出 品 | 异不雅财经
作 者 | 鬼神前鬼
今天，微博揭晓了2022年第一季度财政业绩讲述。
财报再现，本季度微博用户与流量均博得了没有错的增添，MAU以及DAU均创了史乘新高，但本季度微博由盈转亏，正在此以前微博一经陆续27个季度红利，如今陆续红利的光线史乘被告终。
那么，微博是否还具备投资价值呢？微博算作一家老牌公司，早已没有是靠讲增添小说来排斥投资者的公司，二级墟市的投资者们更存眷公司延续赢利的才略。
对付而今的微博而言，赢利赢利的压力越来越大。
1、 本季度投资缠累业绩，由盈转亏。
财报再现，2022年一季度，微博净折本为6750万美元，昨年同期为净成本4980万美元。由盈转亏主假如由于交易外折本较昨年同期大幅增添。
财报再现，微博Q1的交易外折本为1.635亿美元，而昨年同期为折本4470万美元，这主假如因为投资滴滴和全国秀，导致公正价值变动录得1.637亿美元净折本。
剔除这全体折本作用后，微博的经保养净成本为1.329亿美元，较昨年同期的1.307亿美元增幅没有大。真相上，微博早正在2015年Q2就完结红利，但自2019年结束，净成本结束消失下滑的趋势。
2、 MAU、DAU完结新攻破，但用户到场度没有增反降。
财报再现，微博的月活泼用户数（MAU）为5.82亿，同比净增约5100万；日均活泼用户数（DAU）为2.52亿，同比净增约2200万。MAU以及DAU均创史乘新高。
值得留神的是，虽然微博的MAU以及DAU都维持了没有错的增添，用户领域以及流量就完结双增添，与春节假日以及冬奥赛事等相关。
用DAU/MAU来掂量微博用户到场度，异不雅财经发明微博用户的到场度并未博得本性性的改革，以至处于下行趋势。2022年一季度微博用户到场度从上一季度的43.5%下行至本季度的43.3%。
同时须要留神的是，本季度每用户支出（ARPU）也有所下滑，同比下降4%。
用户到场度下滑，就意味广告支出缩水，进而拉微贱博估值。假设微博没法无效地夺取用户流量或用户到场度，其生意以及筹备业绩大概会受到远大没有利作用。
微博正在告急因素中表露，用户流量以及用户到场度的合作很是剧烈，咱们的生意面临剧烈的合作。腾讯以及字节跳动等中国主要互联网公司直接与咱们合作用户流量以及用户到场度、实质、人材以及营销资源。算作拥有外交收集办事以及信使功能的外交媒体，咱们面临来自一致办事供给商和潜伏新式正在线办事的剧烈合作。这些办事席卷(i)立即通讯以及其他外交利用法式以及网站，比如微信/微信、QQ 手机、QQ 空间以及陌陌；(ii)消息利用法式以及网站，比如由腾讯、字节跳动、百度、网易、搜狐以及凤凰消息传媒等其他主要互联网公司经营的利用法式以及网站；(iii)多媒体利用法式（照片、视频以及直播等），比如抖音/TikTok，快手、哔哩哔哩、爱奇艺、腾讯视频、优酷、西瓜视频、小红书、陌陌、JOYY。其余，算作本体上的媒体平台，咱们也与传统媒体公司夺取受众以及实质。
公司示意本年微博产物经营的焦点仍以选拔效用为主，稳重拓展用户领域，选拔用户活泼度。
3、 营收组织简单，宏不雅经济大局下抗告急才略较弱。
财报再现，2022年第一季，微博营收4.85亿美元，同比增添6%，营收增速放缓。
虽然微博正在直播、短视频以及电商范畴都有所实验，但从营收组织看，微博支出重要依附广告生意，多少乎近9成支出起因于广告生意。数据再现，2022年一季度微博广告营收4.27亿美元，同比增添10%。
受到宏不雅经济下行、寰球众人卫肇事件、和教训、房产、玩耍等行业监管战术作用，互联网平台的广告支出都受到分歧水准的作用，例如百度、腾讯、爱奇艺等广告生意有分歧水准的下滑。
以知乎为例，2022年第一季度知乎实质商业化束缚规划生意已超过线上广告生意，成为支出的第一大类别。一季度，知乎实质商业化束缚规划生意支出同比增添87.7%至2.27亿元，正在总营收中的占比达30.5%；付费会员生意支出同比增添75.1%至2.22亿元，正在总营收中的占比达29.8%；线上广告支出2.17亿元，正在总营收中的占比达29.2%。
与知乎、快手、B站等驱策生意多元化的平台比拟，重要依附简单广告生意的微博，抗告急才略相对于要差良多。同时，从本钱层面看，微博面临营收领域小的困局，比拟快手等社媒平台，微博的月活用户数与快手的月活用户领域差没有多，但微博营收却只要快手的多少分之一。数据再现，2022年第一季度，快手线上营销办事同比增添32.6%至114亿元，远超微博。这正在特定水准上阐明，越来越多的广告主从微博转化到快手、抖音等短视频平台。
根据微博招股书再现，微博的广告客户逐年下滑，从2018年的290万跌到了2019年的240万，再到2020年的160万，2020年上半年这一数据为120万，到了2021年上半少小了一半，仅60万。
与微博流失客户变成对于比的是，本年一季度，线上营销办事支出成为快手第一大支出起因，其广告主数目同比增添超60%
随着外交型平台以及专科型平台繁华越来越幼稚，广告投放上客户更着重动机转化，先较为而言，广告主更讨厌与用户到场更高的短视频平台单干，着重动机转化的广告主们在扔弃微博。
4、 微博面临没有小的监管压力。
微博正在美国上市已有七年之久，昨年又回港二次上市，现在微博面临两国地缘政治张力的挤压。
中美“脱钩”论甚嚣尘上，两国联系也日趋慌张，中美两国同时竖起监管的高墙。昨年12月，美国国会参众两院就全票经过《本国公司问责法案》，这被以为是对于正在美上市中概股的“一记狠招”，该法要求企业上市三年内须要向美国大众公司会计监视委员会(PCAOB)供给审计底稿，不然大概会被逼迫退市。
常常而言，正在美国上市的公司都要颠末PCAOB审计。没有过，这项规矩与中国的公法律例相辩论。本年3月份，美国证券买卖委员会（SEC）向其“预摘牌名单”新增了微博公司（Weibo Corporation），微博成为名单中的第六家公司，这些公司大概面临被摘牌的告急。对于此微博方面日前示意，“将连续监测墟市的繁华，评估后再施行策略挑选”。
基于面临美国监管战术的没有决定性，越来越多的中概股挑选回港。微博昨年12月8日回港二次上市，上市首日开盘破发。比拟美股墟市投资者，海内二级墟市投资者对付微博的现状感知更粗浅，对于微博的生意和面临的海内的监管告急也尤其领会，至于微博是否是一个好的永恒投资标的，心中大概早就有了答案。