文 | 刘东峰 编写 | 张广凯 算作寰球仅有红利的音乐公司，腾讯音乐娱乐团体（下称：腾讯音乐，TME）内外堪忧。 正在美国面临退市告急的腾讯音乐，于9月21日回港上市。除了主动应付外部境况改变，腾讯音乐无疑也指望经过换一个战地，来提振自身低迷的股价。自2021年3月的高点至今，腾讯音乐市值一经着落了逾越80%。 但投资者离开腾讯音乐，没有仅缘于战术改变，以至也没有仅缘于近期业绩。真相上，整体音乐赛道都越来特别现，自身好象正在玩一局“羊了个羊”，从一结束就注定没法通关。 永恒以后，优质音乐实质没有赢利便是寰球性的魔咒，雪上加霜的是，如今短视频在加紧挤压音频的存在空间。兼具视觉以及听觉双重刺激的短视频，对于纯听觉办法带来降维攻击，音乐APP最大的敌人是人道——这是全部商业模式最糟了的敌人。 是像西西弗斯一律用人力对立运道，尽力开采音乐自身的增添点，依然打没有过就参加，参预短视频的怀抱？ 腾讯音乐一经没有得没有选择短视频施行营销。查看者网9月21日发明，腾讯音乐旗下QQ音乐正在抖音直播间，以55折的代价销售华丽绿钻等假造产物。 然而假设他日注定属于视频，腾讯音乐拿甚么去对立抖音？ 回港之路 腾讯音乐于2018年12月以先容办法赴美上市。如今，受国际境况作用，腾讯音乐正在美股面临退市告急。 真相上，回港二次上市成为中概股的大势所趋。贝壳、蔚来等中概企业以及腾讯音乐一律选择先容上市方式登岸港股。截止8月27日，公有35家中概股满意港股二次上市条件，总市值到达1.18万亿港元。 2018年腾讯音乐赴美股上市 图源：视觉中国 另一方面，腾讯音乐面临着市值缩水的窘境。腾讯音乐赴美股上市后，股价已着落约31%，市值已缩水至80亿美元。财报再现，腾讯音乐2022年第二季度各生意板块营收下滑。各生意板块月活泼用户量结束下滑。 腾讯音乐此次回港早有预见。2021岁终，美国证监会开始经过并揭晓了《本国公司问责法》批改细目以及《〈本国公司问责法〉认定讲述》。随即150家中概股企业前后被美国证监会参加“预摘牌名单”，腾讯音乐面临正在美股退市告急。 港股算作寰球股市主要组成全体，对付腾讯音乐而言有着独到的劣势。盘古智库高等争论员江瀚曾经对于南都湾财社示意，“就整体墟市来讲，港股墟市到底是中国人自身的墟市，对付中国企业的领会水准更深，对于企业尤其友爱。根底没有会呈现像美国墟市那样遏抑中国企业繁华的状况，港股墟市的宽松水准会进一步选拔。” 凑近腾讯方面人士对于媒体示意，腾讯音乐正在资金储存及现金流等方面不断维持牢靠，此次经过先容上市登岸港股，没有仅也许为投资者供给更多的买卖所在挑选以及更精巧的买卖时光，也没有浓缩现有股东好处，有利于引入更多的投资者，分析来看对于其深化繁华更为有利。 但腾讯音乐的亲信之患，远非外部墟市受到的危急，而是寰球同业都没法脱节的“潘多拉魔咒”。正在短视频的阻滞下，这一魔咒更加分明。 逆人道而战的音乐赛道 寰球音乐家产风行着“潘多拉的魔咒”，“叫好没有叫座”犹如成为音乐流媒体常态。 美国流媒体平台 Pandora（潘多拉）曾经经以高质量的用户感受排斥了大度用户，并被本钱看好。但2012年上市后，其股价不停着落。到2017年，该平台已烧了10亿美元，市值较最高点缩水了73%。Pandora于2019年被卫星广播公司SiriusXM收买。 潘多拉音乐平台 2016年腾讯收买了酷狗以及酷我音乐，并与QQ音乐、天天K歌合并组成腾讯音乐，随即于2018年赴美上市。腾讯音乐正在上市第一天股价大涨7.69%，每股到达14美元，市值攻破了228亿美元，直追Spotify。如今腾讯音乐犹如也没能逃开“潘多拉魔咒”。 财报再现，腾讯音乐2022财年第二季度总营收为群众币 69.1 亿元，同比下降13.8%。非国际财政讲述模范下（Non-IFRS）公司净成本为群众币10.7亿元，同比下降8.3%。腾讯音乐的正在线音乐、外交娱乐两大板块的月活用户不同下降4.8%及20.6%。 腾讯音乐正在二季度财报中示意，因为行业保养对于开屏广告的作用和一些大都会新冠肺炎疫情的迸发，公司来自广告的营收同比下降。其它，宏不雅境况改变和公司与其他平台之间合作加剧，也使得外交娱乐办事及其他生意的营收呈现下降。 真相上，外交娱乐办事一度成为腾讯音乐主要营收起因，其比重一度逾越了70%。主要来自以天天K歌、直播生意则为外交娱乐办事主要平台。 如今，短视频对于腾讯音乐的外交娱乐生意形成了阻滞。短视频平台凭仗自身高活泼度及暴光量，排斥大度主播迁移至此，进而腾讯音乐等平台主播及粉丝结束流失。主播正在短视频平台商业变现令音乐平台望尘莫及。一些拥有百万粉丝的独立音乐人正在抖音年支出高达数十万，而他们很难正在音乐平台完结。 呈现如许格局，咱们很难苛责腾讯音乐自身的经营退步，短视频的顺手是人道的顺手，尤为正在这个下沉为王的时期，短视频的吸金才略在横扫全部对于手。 腾讯音乐正在招股书中坦言，公司反面临来自其他正在线音乐平台及新实质大局（如音频及短视频）供给商的剧烈合作，对于公司外交娱乐办事的大伙用户领域的近期增添和变现方面带来压力。ARPU数值（每用户平衡支出）呈现下滑，用户领域以及付费率的增添都有所放缓。 2021年，外交娱乐办事所占比重滑落至六成上下，而到了2022年二季度，这一数值滑落至六成以下，并同比大跌20.4%。与此同时，外交娱乐用户领域也正在加快下滑，本年Q1及Q2外交娱乐板块的用户支出，不同同比下降了27.7%、20.6%。 2019年第二季度，腾讯音乐的营收目标呈现缩水，彼时营收增幅仅增添2%，而归属公司股东净成本及成本增添幅度都呈现了着落。道琼斯预计，正在剧烈的合作状况下，腾讯音乐2022年支出大概下降15%。 正在如许阻滞下，腾讯音乐没有得没有借助竞品为自身营销。查看者网访问发明，QQ音乐经过抖音直播间施行打折匆匆销。以55折的代价销售华丽绿钻等假造产物。原价162元的12个月QQ音乐华丽绿钻，而原价486元的QQ音乐超级会员年卡直播间代价为297元。而QQ音乐匆匆销震动并未正在视频号直播平台上线。 一名埋头TMT行业的券商分解师曾经对于《证券日报》示意，往昔很万古间里，匆匆销拉新是互联网行业习用的营销政策，这也许无效加快产物领域的扩展，而缺点是一旦用户领域到达瓶颈，再进步单价或将流失一全体代价敏锐型用户。换句话说，高价带来的领域扩展有“虚胖”身分。 版权大战下的负担 即使正在音乐的领地内，腾讯所依仗的版权劣势也正在被侵害。 网易云音乐正在取得阿里、百度的投资后，正在版权方面加大了措施，络续与滚石唱片完毕了独家单干协议，与华纳、全球音乐团体完毕单干，而索尼也间接地以TME转授办法与网易有着单干。从此，网易云音乐集齐了四大唱片公司，大度音乐结束返回网易云音乐。 但腾讯音乐的对于手没有止网易云音乐。抖音也与各大唱片公司完毕单干，成为良多音乐人的主要宣发平台。2020年6月，快手发布取得杰威尔音乐旗下周杰伦全数歌曲及歌曲MV的短视频平台版权授权。 即使这些平台拥有版权数目没有及腾讯音乐的零头，但腾讯正在版权一家独大的格局结束变化。丁磊借着 TME独家版权到期的枢纽时辰，一面控诉腾讯音乐的垄断，一面不停呼吁唱片公司施行非独家授权，让版权续约返回理性。之后丁磊将一波未取得版权的撰述支出囊中。 这一波波的操作这也意味着，假设腾讯音乐想要维持版权垄断，其支出老本一定会不停升高。以TME早期授权给网易云音乐的周杰伦曲库为例。2015年4月1日至2018年3月31日，腾讯三次授权周杰伦曲库给网易云音乐。第一次授权总用度为870万元，而第三次用度涨了一倍多，高达1818万。 此时版权带来的变换率延续下降，一方面是付用度户增添蒙受天花板，另一方面则是腾讯音乐转授权的收益陆续多个季度呈现下降。其老本增速一度比支出增速胜过10%。据美股争论社推想，2019年Q4，腾讯音乐仅版权老本就约占总支出的56%。腾讯所以结束摒弃全体版权。 2021年8月，腾讯音乐被国家墟市监视办理总局责令后发布摒弃独家版权，其“版权护城河”呈现。但这没有代表腾讯音乐脱掉负担。版权最终话语权最终落正在上游唱片公司手里。从用户角度来看，确定用户去留的是音乐而非平台。以Spotify为例，即使从2014年至2020年其支出增添7倍，而老本也随之增添了5倍。 全球音乐曾经示意：“即使Apple Music以及Amazon Music鲸吞了Spotify的墟市份额，咱们仍然没有会受到作用，不管若何咱们都会正在这个合作格局中立于没有败之地”。 其余，抖音神曲的弯道超车使得腾讯音乐的版权兵器动机大没有如前，并使腾讯音乐一度正在音乐范畴落空话语权。正在第三届腾讯音乐年度盛典中，“年度十大热歌”被《云与海》、《白月光与朱砂痣》等抖音神曲承办。其余，正在抖音一夜走红富含小说性《野狼Disco》以及《漠河餐厅》被业内招供，并登上春晚舞台。 腾讯音乐的进与退 腾讯音乐的窘境是当下整体行业的缩影。有头部音乐公司高管就向21世纪经济报道示意，今朝看没有到平台增量，也看没有浊音乐行业的下一步。腾讯音乐也抓住全部稻草选拔自身的生意。 幻核推出没有久后，腾讯音乐推出了“TME数字藏品”，并前后与胡彦斌、张楚、张尕怂、莫西子诗等音乐人施行单干。2022年5月，腾讯音乐向华晨宇、毛没有易、黄子韬等歌手发放数字藏品奖杯。 今朝，TME数字藏品已休止出售新藏品2个月，其出售最终一款藏品日期为6月30日，而正在此以前，TME数字藏品已呈现畅销。而没有到一年，TME数字藏品结束销声匿迹，通例出口就已“呈现”。QQ音乐的社区里有采办者留言要求退款。腾讯音乐相干担任人则示意，今朝内部对于数藏板块尚正在评估与筹备中，没有过对于用户的课题一定会允洽处置的。” 真相上，腾讯音乐的寻衅来自方方面面。2021年下半年结束，国家对付娱乐圈的整顿步履结束进一步进级，联想家产迎来全方位的监管。 正在国家脱手管控以前，一些粉丝的刷单动作十分猖狂，据领会，王一博集体单曲《无感》上线20分钟销量超600万张，10小时48分钟攻破1000万张，出售额超3000万元，一举创下2019年纪字专辑首日出售额纪录，成为销量最快破绝对的数字单曲。 正在晴朗“饭圈”乱象专项步履下，QQ 音乐于 2021 年 8 月 28 日对于数字专辑采办数目施行了限制，用户没法反复买入已采办专辑。这一限制直接作用了腾讯音乐的数字专辑销量。 曾经正在2020年3月上线的TME Live大概成为腾讯音乐新的增添契机。据统计，周杰伦“魔嫡亲”“地核最强”的两场演唱会重映，每场不雅看人数都超2000万，而总不雅看量近1亿次，并取得近百个微博热搜。这一商业模式也TME孕育了投资收益。 据媒体报道，崔健正在视频号的线演出唱会冠名用度正在绝对级别。对付腾讯音乐而言，“周杰伦的重映版线演出唱会”及“张亚东以及密友的歌”前后取得百事可乐以及京东的支柱。 一季度财报电话聚会上，腾讯音乐CEO梁祝先容，公司与微信单干，席卷音乐实质瓜分以及视频号等生意。正在二季度，尝到苦头的腾讯音乐强化了与腾讯生态的混合，例如将QQ音乐正在微信上的歌曲同步为铃声，与视频号单干直播演唱会。 但这也为腾讯音乐带来了新的课题，这些明星多自引路分缘，人们多因情怀所存眷。情怀之后，腾讯音乐将去何方，这一课题仍待回覆。 本文系查看者网独家稿件，未经授权，没有得转载。
