根源：燃次元
作者：冯晓亭
就“怎样挣钱”这个题目，能在知乎（ ZH.US ）上找到成千上万条破例的谜底。但是，建立已经有11年的知乎，却于今不找到属于自己的谜底。
知乎宣布的2022年第二季度财务呈文显现，第二季度，知乎兑现营收8.26亿元（ 公民币，如下未标注则同 ），同比增进31％，但是净亏空却中断扩展，本季度净亏空达4.44亿元，同比扩展了122％。
但是知乎却热中于教网友“挣钱”。在知乎检索“怎样挣钱”，话题下能看到很多卖课的软广，其中不乏有由知乎开辟的课程。燃次元便创造有个名为“每一天学一点”的已经认证账号，伶俐在有关学问发问的问答区中。该账号的认证公司为“智者四海（ 北京 ）岁月无限公司”，而这家公司恰是知乎的全资子公司。
从该账号主页进去，创造其答复了两百多个与“CPA测试”“写稿”“普通歇息效劳”等话题关系题目，在答复中总能看到其拔出的“知乎研职在线课程”试听课报名链接。
除在知乎平台内乱能看到知乎工作培训课程的软广植入外，互联网遍地也能探求到关系的消息流告白。
应届卒业生仙仙，即是在敌人圈看到知乎的课程告白后，在对接的知乎训练“全媒介运营师是属于国度认可的新兴工作之一”“国度当前鼎力生长媒介行业，激动媒介行业生长，方今行业缺口比拟年夜，你当前支配住了机遇，确定不会亏损”连续串话术导致下，花了3980元报名课程。
但是在上第一节课以及预先对“全媒介运营师”这一岗位理解后，仙仙出现“物不超值”，“知乎所说能录取的这个全媒介运营师文凭，并不是一个含金量高的文凭，可是加入培训的一个解释类的文凭。更加是听了第一节课后，以为课程品质和我所想的差距太年夜了。中断第一节课后我就去请求课程退款。”
只管仙仙默示“不会再买知乎的课”，但是“工作培训”倒是2022年以来知乎非常关心的新交易。
先是在2021年下半年，知乎划分牺牲8390万元和3560万元采购工作培训机构“品职”和“趴趴”；随后，在2022年一季度，知乎更是初次将“工作培训”交易从“收入-其余”中单拎出来自力呈文。
而知乎收入布局的改观，是主客观原由协同致使的结束。
在往日，告白收入是知乎的第一交易，但是比年来，互联网告白增速正在中断延缓。而知乎在面临告白交易疲软的客观成分的同时，又面对本身用户增速放缓的主观困难。
囿于此，知乎的收入布局发作了调度，往日知乎患上收入布局由告白收入充当主力，但是从2022年以来，知乎的收入布局仍旧变为以会员付费、体例贸易弥合决方案和告白三年夜交易为主。其中在2022年上半年，知乎的告白收入仍旧由往日第一年夜交易降为第三年夜交易。
关心起工作培训交易，或许是知乎功绩和用户增速承压下的必须之举。如知乎的财务总监孙伟在2022年一季度财报中所说的，“工作培训是进一步多元化我们贸易化才力的新举动，表现出杰出的增进势头，其季度收入进献初次胜过5％。”
但是工作培训是否成为知乎的新增张点，尚是未知数。而知乎， 仍亟需找到新故事来压倒商场。
上市刚刚满一年的知乎，在二级商场的日子并欠好过。先是上市首日收盘便迎来破发，8.05美圆的收盘价较9.5美圆的刊行价上涨15.3％，上市首日开盘报8.5美圆/股，市值约47.5亿美圆。
停止北京光阴9月27日美股开盘，知乎股价报收1.17美圆/股，总市值仍旧缺乏8亿美圆，股价较最高峰仍旧跌去近90％。
图/知乎股价走势图
根源/山君证券 燃次元截图
要大白，知乎在2017年公布终了D轮1亿美圆融资时，知乎投资人翻新工厂李开复就透漏，知乎在该轮融资后估值胜过10亿美圆，正式迈入独角兽队伍。2018年，知乎乘胜追击终了新一轮近3亿美圆的融资，时下估值约25亿美圆。熟知，几年兜转上市后，知乎的市值还不如数年前的估值。
从最先的告白，到面向C端用户的付费会员和面向B端的体例贸易弥合决方案，再到网文、直播、电商，以及当前的工作培训，知乎都在查找自己贸易化谜底。但是怜惜的是，知乎铩羽好像溟溟必定。
知乎卖课
“零基本写稿、变现直播课，张开人生第二收入。”
“即使你想今后向导涉猎你、同事膜拜你，那就急忙点击视频下方链接，学起来吧。”
“寂然备考XXXX，安静提高自己。拓宽工作途径，减少你的入款厚度，当前机遇来了。”
……
在应酬平台铺天盖地的消息流告白中，不乏看到上述知乎工作课程的实行。全职宝妈陈安就在知乎“怎样诈骗互联网挣钱”答复下，看到了知乎的“1元写稿课”，按答主提示点击链接付了钱添加了训练企业微信，并仍旧终了了对应的课程研习。
也因而，在中断试听课程后，她一连收到训练的课程报名实行。
“好物推选作品篇数上不封顶，从研习到过稿，全面过程都有知乎保驾护航的，毋庸担忧无奈变现。”陈安奉告燃次元，这段体例是对方劝其报名的话术之一，“按其所说，知乎上一篇好物推选，一年均匀值变现有2000元，报名失败后，另有变现渠道永世免费守旧，以及训练永世改稿等权利。”
“说唯有报名学完课程，即使赚不到钱学费包退。”陈安也坦言，这句话对她来说极具杀伤力，“训练还说，3980元是最初一期优惠价，下一期起头报名费就需求交6980元的全额价。”
无非，由于年终购置理财课程，仍旧将年夜几千元打了水漂，因而陈何在确认买课时照旧多留了心眼，并不当场给回复，而是在微博、小红书籍等平台对该课程举行严重词汇探寻，以理解课程情景。
不出所料，在小红书籍一份“避坑条记”中，陈安创造了端倪，“往年5月就有博主在小红书籍发条记，一样提到报名直降3000元，下期课程就不再享乐优惠价钱。并且另有很多人在谈论区探讨提到课程品质差，退费难等题目。”卖力看了几篇“避坑条记”后，陈安不采用购置课程。
和陈安差异，杨春在“永世权利”以及“不赚包退”等勾引下，在往年6月花3980元买了上述的“知乎写稿新人扶植摆设”。杨春奉告燃次元，在报名前对方在直播间说的是，惟有截至确定光阴内乱报名才享乐3980元的优惠，但是迄今，这个课程还是3980元的售价。
而最令杨春烦恼的是，报名之前知乎所愿意的“永世改稿”有些“文过失版”。
“我是想通过写故事上盐选，从而获取收益。可是将投稿发给对方后，获得了不予通过的反馈。来由是‘盐选专栏制造人’以为体例过于著名。我就说不是永世改稿吗，那就供应改稿私见或者者再改呗，对方则回复这是两码事，永世改稿是真，但是制造人说无非就无非也是真。”
在第一次投稿无功而返后，杨春又测试过第二次投稿，但是从改稿到反馈，半途相通光阴不时耗时半个月安排光阴。
当前的杨春仍旧舍弃了向知乎投稿，只劝慰自己当吃一堑长一智，“相通利润太年夜了，自己就不想延续。也辩论过退款，可是对方默示是我这边的题目，不给予退款，还让我不妨多研习多测试。当前往日也有段光阴了，就当这3980元买了一次教育。”
一样和杨春对知乎课程生气的，另有报名了“全媒介运营师课程”的仙仙，“报名前说是七天无来由退款，但是在上了第一节课后来，我就以为体例有些水份想要退款。结束提到退款这个题目，之前向来秒回的训练就很难找到人，好几个小时才等来一句回复。”
仙仙奉告燃次元，全面退款流程走了将近一个月，最初照旧通过12345赞扬才患上以快捷收拾的。
“一起头说我仍旧开课了，按哀求需求扣除了20％的报名费用。我分别意这类妙技，起初断持续续相通一周光阴都无果后，我就打了12345赞扬电话，在12345参与后，才同意退款。但是从同意退款到本质到账，旁边有靠近20天的光阴。”
难成系统
只管报名的杨春和仙仙看待培训课程极生气意，但是这并不影响知乎看待“工作培训”这项交易的关心加深。
从2022年一季度财报不难创造，知乎对“工作培训”这条交易线的关心，其收入已经从“其余收入”名目中移出并作独立呈文。
今后发布的财报数据中，也能看到该项交易的高速增进，“工作培训收入由2021年第一季度的公民币310万元增进至2022年第一季度的公民币3950万元”“截至2022年6月30日止六个月，工作培训收入为公民币8570万元，而2021年同期为960万元。”而在2022年第二季度，知乎的工作培养收入为4612.7万元，同比增进高达600.5％。
这样亮眼增速，也让“工作培训”这项交易，相较于更早搜索贸易化途径的“电子商务”交易，患上以超前一步从“收入-其余”中移出。
只管该项交易领有翻十倍的高幅增进，但是有一点值患上关心，财报中也有阐扬，“同比增进首要受更多元化的工作培训课程，以及2021年下半年新采购公司的收入进献所激动。”
从知乎暗地的消息中不难创造，知乎采购的两家工作培训课程划分为，供应特许财务阐明师和备案管帐师测试的工作培训供给商“品职”，以及供应工作说话程度尝试的应考课程的工作培训供应商“趴趴”。
为了采购两家培训机构，知乎在2021年下半年牺牲超1亿元。其中知乎在2021年7月，花了8390万元（ 包孕现款及或者有对价 ）采购品职的55％股权；在2021年11月，花了3560万元（ 包孕现款及或者有对价 ）采购趴趴的55％股权。
这也表示着，知乎的“工作培训”交易，并非和电贸易务同样是从无到有的搭建，而鉴于在新采购公司老练的框架之上，这样一来，“工作培训”交易在来日能给知乎带来的剩余空间，也在紧缩。
而在教培行业多年考察者姜涛看来，工作培训这条赛道从深刻来看有辽阔生长前景，但是就当下而言，仍生涯诸多时弊。
“不论是工作培训照旧岁月培训，方今面对最年夜的困难是师资和讲授教训的补偿。”姜涛婉言不讳默示，当前伸开工作培训的机构实则是课程出卖机构，“不论是投流照旧出卖职员培训，机构在前端出卖步骤的加入，要弘大于对课程开辟和效劳上的加入。”
据燃次元理解，为了卖课程，知乎赐与的“推选返现”金额的确很多。
在知乎“研职在线”的“生长年夜使·约请有礼”界面的页旗地方，“邀伴侣赚现款”“约请1人最高赚3000元现款”的口号鲜明在列。不论是知乎的考研课程照旧职场课程，唯有是知乎研职在线付费用户，则均为实用人群。
根源/知乎研职在线 燃次元截图
分别课程只在赞美条例上有所收支。看待“朋分赞美”，两类课程均为“每一周朋分唯有很多于1次即可获取5元红包”。需求生成海报并朋分到敌人圈，保持24小时后通过敌人圈截图，审核通事后便可获取赞美。
“付费赞美”的返现款额最多。其中以考研课程的赞美为领取金额的20％，上限为3000元。而职场课程的赞美则从188-1200元不等。
除面向用户绽放的“课程推选返现”外，从2022年以来知乎发布的财报中，也不难看出收入利润项中体例关系利润的增进。
如知乎2022年中期呈文显现，“由于体例关系利润、员工利润减少以及云端效劳及宽带利润激昂”，因而收入利润由截至2021年6月3日止六个月的4.67亿元增进至2022年同期的8.44亿元。其中“体例及盘算利润”由1.94亿元减少至4.086亿元，占收入利润比例也由17.4％增至25.9％。
但是即使这样，知乎体例关系利润和其“出卖及营销付出”相比，保持是小巫见年夜巫。知乎2022年中期呈文显现，截至2022年6月3日止六个月，知乎的出卖及营销付出为10.39亿元。知乎默示这部份付出首要为“吸收新用户及增强知乎品牌著名度有关的实行及告白付出”。
值患上注重的是，知乎的“出卖及营销付出”，比其“收入利润”还要多出近2亿元。
剩余困难，知乎还没谜底
加年夜出卖和营销费用的加入给知乎所带来的流量变化，难言乐观。
知乎2022年中期呈文显现，知乎均匀月伶俐用户于2022年第二季度达1.037亿，较2021年同期增进15.7％，但是增速较2022年一季度19.4％同比增速回落的同时，环比增速也惟有2％。
看待知乎而言，加年夜营销力度却只换回2％的环比增速，这无疑是一种惊险旗号。动作一家互联网体例社区，用户的急迫性不言而喻，因为用户表示着流量，流量表示着变现。舒缓的用户增速，展现在知乎的收入布局上，即是收入布局发作了调度。
挣钱的担子渐渐“告白收入”迁徙到“付费会员收入”及“贸易体例收拾方案收入”上。2022年上半年，知乎的付费会员交易兑现4.93亿元，以31.2％的营收占比成为知乎的第一年夜交易。紧尾随后的是，划分为营收占比29.6％的体例贸易弥合决方案收入以及28.8％的告白收入。
2022年度初次从“其余交易”中剥离出的“培养培训交易”也不负知乎厚望，2022年上半年营收占比从2021年同期的0.9％跃升至5.4％。这也表达，知乎从往日以“流量”为主的告白交易，转向了以“体例”为主的交易。
众所周知，互联网变现的三驾马车划分是告白、电商和嬉戏。知乎在告白和电贸易务均有所浏览，其中告白收入的营收占比在2019年和2020年划分为86.1％和62.4％，但是在2021年营收占比降至了39.2％，而今营收占比还在赓续下挫。
与此同时，财报数据显现，即使知乎的营收年夜幅飞腾，但是其亏空也在翻倍减少，且亏空扩展的幅度要弘大于营收增幅。2022年上半年，知乎收入从11.17亿元增进41.4％至15.79亿元；知乎的经调度净亏空也从2021年上半年的3.94亿元翻倍扩展至8.1亿元。
且岂论之内容为导向的运营逻辑，能否能让建立11年的知乎扭亏为盈，仅就增速舒缓的用户数据以及久未见剩余的现况，也让外界渐渐对知乎的生长拥有猜想力。
在二级商场，不但美股股价年夜跌，其港股股价也翻新低，从最高的32.20港元/股，跌到9月26日开盘的17.18港元/股，近乎腰斩。
当下的知乎，仍无奈给“贸易困难”供应一个确实谜底，工作培训又是否继告白、付费会员、贸易体例收拾方案这三年夜首要交易后，成为知乎的“第四个轮子”？从方今的重出卖、花费者评价差的近况来看，还是未知数。
即使知乎在2021年招股书籍里提及，“仍旧处于贸易化高级阶段”。但是动作一家老牌社区平台，用户还在等候它能提交出一份“高赞答复”。