6月10日收盘时，天胶期货7月合约的持仓量仍高达10万余手，结算价维持正在15595元／吨的高价上，库存天胶逾越20万吨，假设全数交割，那么将成为海内仅次于2002年5月大豆的又一个巨量交割合约，所需动用的资金将逾越30亿元。
随着7月合约交割日期的邻近，天胶期货墟市又一次满盈着没有往常的味道。
7月合约的僵持
上海中期一名争论员说，今朝天胶7月合约上的多头目寸异常分散。上期所颁布，6月3日收盘以来，深圳金牛、实达期货、金鹏期货、上海金鹏四个期货公司席位上分散了27221手多头目寸，占全数51881手多头目寸的50％以上，这一持仓款式至6月10日仍未有变动。而这多少家公司正在圈内被称为“金鹏系”。
金鹏系多头持仓异常分散是空头以为其计划逼仓的缘由之一。
空头的另一个缘由是：5月19日以来，天胶期货7月合约代价走势呈现了180度大回转。
5月19日，该合约代价一反下降趋势，从开盘的13300元／吨拉升至14600元／吨，盘中涨幅凑近10％。也便是说，根据5％～10％上下的保险金比率，当天的投资就也许翻番。随即多少天，该合约代价陆续下跌，最高凑近了16000元／吨的高位。6月10收盘时仍维持正在15595元／吨的高价位。
一名空头目寸持有者说，正在这一价位上，他的浮亏正在2000元／吨上下。即使有大概亏空重要，但他仍然没有平仓。他的判别是，而今上期所的堆栈里有逾越20万吨的自然橡胶，多方假设全数吃下须要的资金逾越30亿元，而多头要筹集这笔巨资多少乎弗成能。因而他指望正在多方没法“吃下”库存的状况下，由多方积极抛出平仓，削减自身的亏空。
但多头昭彰有自身的判别。
外高桥期货施海以为，从7月合约而今走势状况判别，多头对于他日代价走势很是悲观，只有多头的资金链不停，到了7月份交割期邻近，空头虚盘（指没有渊博的库存仓单，全面是谋利）将没有得没有认输平仓。这样，多头将有很大的红利空间。
上期所5月28日颁布的库存再现，有20万吨自然橡胶可供交割。而7月合约的单边持仓逾越5万手（25万吨），昭彰至多有5万吨的卖盘是虚盘。另据业内助士展示，20万吨的库存中，至多有9万吨上下没有正在7月合约上抛出，也便是说，7月合约上的虚盘量起码也正在10万吨以上。假设空头每吨亏空2000元，平失落这些虚盘，空头就将亏空2个亿。
多空两边都正在等待对于手比自身先倒下。
又见逼仓？
实达期货一名资深人士以为，从代价上判别，天胶7月合约代价分明逾越其他月份，“有逼仓的迹象”。7月合约6月10日结算价为15525元／吨，比8月合约胜过约1800元／吨，逾越其他月份合约更是凑近3000元／吨。而上海、青岛等地的自然橡胶现货代价也就正在14000元／吨上下。
该人士以为，这种过大的差价意味着，7月合约的多头指望维持高价位，强逼空头斩仓出局。
有多位做空的现货商都以为，多方的资金起因有课题。
有机构传真称，五矿团体、维维团体等企业团体运用上市公司的资金投入期货墟市做多自然橡胶。该机构以为，这些团体下设的上市公司未经通告就投入高告急的期货墟市，毁伤了股东的好处。但该机构未给出一切证明。
尔子向这两家团体部下的上市公司求证时，均被告诉“一致没有这种办事”。而各期货经纪公司则以“客户材料必需失密”为由，推辞供给一切相关投资者的信息。
为甚么又是自然橡胶？
回首史乘，从1997年的天胶708事宜到昨年11月大度客户穿仓事宜，自然橡胶犹如总是跟“逼仓”二字关连正在一统。
中国期货业的一名元老级人士说，天胶期货之因而呈现这么多的风浪，与现有的制度性因素有很大的联系。
以铜期货为例，即使2003年铜期货的代价也大幅度下跌近80％，但铜期货从未呈现逼仓的课题。外高桥施海以为，“没有谁能扛得动。”也便是说，一旦有人结束想经过超凡规做多，强逼空头以斩仓的办法认输出局是没有实际的。由于，铜正在全天下范围内通行的老本很低，一旦代价逾越了一般范围，就会有大度的现货蜂拥所致，再大的资金也承接没有了如许领域的现货。
而天胶墟市则分歧。按现行规矩，进口自然橡胶没有能投入通行范畴，也就很难成为可交割的仓单，而海内的自然橡胶产量又有限（年产仅55万吨上下），主观上让特定量的资金全数吸纳现货成为大概。例如，30亿的资金就也许买光库存中的自然橡胶，而拥有这样资金领域的机构，正在海内并正在没有小量。
而且上期所为了避让呈现部分机构安排墟市的告急，矜重掌握持仓数目，单个投资者至多只可持有300手的期货合约。
这一限制多少乎阻塞了大机构名正言顺的投资大概性。所以，违规的“分仓”动作屡禁没有止（正在分歧的期货经纪公司不同开立帐户），使得主力资金的踪影变得扑朔迷离，监管层很难判别一个机构真正持有几许头寸，对于墟市的作用究竟有多大。一些大鳄就有机可乘。
前述期货界元老以为，正是多种因素的分析影响下，自然橡胶这种产量、库存都没有大的期货品种，自然的就成为肆意炒做的上佳挑选。
所以，天胶8月合约又大概成为下一个“逼仓”的挑选。
根据上期所颁布的买卖材料，天胶8月合约正在短短半个月时光内增仓4万余手，持仓量达8.8万余手，但期价涨幅没有是很大，多空两边正在争7月合约掌握权的同时，又正在8月合约上拉开了再战的架势。
中国国际期货经纪有限公司的分解师说，因为天胶8月合约增仓是正在13000元／吨四周告竣的，对付这样一个可上可下的价位而言，7月合约上的多头假设全数接货，后市是否有大概转抛到8月合约上，墟市对于此仍然生存异常大的争吵，这也是多空争先扩仓天胶8月合约的一个主要缘由。