本年以后，医美展现没有佳，许多医美股跌跌没有休，股价腰斩。 即使短期全体公司股价呈现反弹，但从估值来看，港股医美概念板块大伙照旧处于较低估值。
本年港股IPO数目以及募资领域较往年双双下滑，上市首日破发的数目有所推广。即使港股IPO墟市以及医美板块低迷，克日，上海上粉饰妆品股分有限公司（简称“上美团体”）却争持递表，冲刺港股上市。
这家由70后潮汕商人吕义雄创立的外货美妆公司，拥有“韩束”、“一叶子”、“白色小象”等品牌，正在我国外货装饰品墟市有特定职位，同时公司也生存“重营销、轻研发”、新品牌营收欠佳等槽点。
正在墟市低迷之际，上美团体这次可否闯关乐成并取得的青睐？
01
70后潮汕商人创业做装饰品
上美团体的开创人吕义雄是位70后，出身于广东汕头。
去广州修业时期，他读了大度营商书籍，并学致使用，正在摆地摊、开方便店的历程中徐徐拓宽视野，变成自身的营商之道。
1999年，吕义雄离开西安打算做打扮买卖，但颠末一番调研后，他发明做装饰品买卖更好，因而正在零售墟市开了一家店，主营装饰品零售批发。正在经心筹备下，他的装饰品店买卖还没有错，吕义雄也所以赚到了人生第一桶金。
3年后，他带着8人小团队离开大都会上海，打算大展时间。 2004年，上海卡卡装饰品有限公司（上美团体前称）创制，姚振雄以及吕丽纯（吕义雄胞姊妹）各占60%、40%的股权。
履历多轮股权让渡后，如今吕义雄成为公司控股股东，不同直接及间接持有公司40.96%、50.31%股权。公司正在2020年改制为股分有限公司，并更名为上海上粉饰妆品股分有限公司。
随着公司领域越做越大，吕义雄的身家也水涨船高。2021年，他以70亿身家位列胡润百富榜1044名。
02
业绩增速下滑，上市前多数派息
连年来，随着人们支出的增添以及糊口水平的进步，破费者对于美妆产物的须要延续推广，如今中国已成为寰球第二大装饰品墟市。
据弗若斯特沙利文讲述，按批发额来算，中国装饰操行业的墟市领域由2015年的4801亿元推广至2021年的9468亿元，复合年增添率高达12%，增添速率远超同期寰球装饰品墟市。瞻望到2026年，中国装饰品墟市领域将到达1.48万亿元，个中母婴照看品、护肤品以及彩妆产物仍将维持较快的增速。
正在海内装饰品墟市领域不停扩张的背景下，吕义雄的装饰品公司也越做越大。
2019-2021年，上美团体交易支出不同为28.74亿元、33.82亿元、36.19亿元，同期经保养成本不同约为1.14亿元、2.65亿元、3.91亿元，公司营收领域呈增添趋势，但增速有所下滑。
2022年1-6月，上美团体营收同比削减31.1%至12.62亿元，经保养成本同比下降59.2%至0.84亿元。主要受疫情作用，公司正在上海的损耗及委托受到阻滞而至。
值得留神的是，即使公司本年上半年成本下滑近6成，公司仍正在2022年4月的股东大会上向部分股东宣派2亿元现金股息。正在支出削减、应酬股息推广等作用下，本年前6个月上美团体筹备震动现金流净额为-7460万元。
我国装饰品墟市款式比较分别，且高端装饰品墟市大都已被欧莱雅、雅诗兰黛等国际装饰品权威侵夺，许多外货品牌只可正在平价产物上厮杀，合作剧烈。上美团体的支出也主要起因于公共品牌，公司高端、中高端产物的支出占比低。
公司产物分类，招股书
全部来看，公司支出主要起因于韩束、一叶子、白色小象这三个2015年及以前推出的老品牌，讲述期内，这三个品牌的产物为公司奉献了近9成支出。相较于韩束等老品牌的吸金才略，上美团体连年来推出的新品牌营收占比分明偏低。
据弗若斯特沙利文讲述，按批发额来算，中国装饰品墟市的前五名均为国际装饰品团体，前五名的墟市份额为21.9%。2021年，上美团体以75.56亿元的批发额正在中国大伙装饰品墟市中排名14。个中，公司正在外货装饰品范畴的墟市份额为1.7%，排正在第4位。
03
出售用度是研发老本的10倍以上
许多装饰品公司都讨厌花大笔用度来施行营销鼓吹，以进步产物有名度，进而翻开墟市，上美团体也没有例外。
据招股书，2019年至2022年上半年，公司的出售及分销支付不同为13.25亿元、15.36亿元、15.72亿元、6.08亿元，出售及分销支付占总支出的比重均超40%。个中，公司出售及分销用度中，超6成是营销及扩张支付。
上美团体的营销办法把戏百出，请明星代言、冠名热点综艺、线上扩张等均有涉足。吕义雄曾经示意“打广告，没有特定能做制品牌，没有打广告，很难做制品牌”。
这些年来，公司络续为旗上品牌邀请过多位明星做代言人。请当红明星做代言的办法虽然有利于选拔品牌的有名度，但也有告急，一旦明星代言翻车，公司品牌征象不免受到波及。
三年出售用度累计超40亿元，上美团体可谓是大手笔。即使花钱打广告、进步有名度很主要，但破费者最体贴的依然产物的质量以及动机。
即使公司很早就结束自主研发产物，还正在日本创制了研发焦点，但其研发参预仍远没有及出售用度。招股书再现，2019年至2022年上半年，上美团体的研发老本不同约为8290万元、7740万元、1.05亿元、5190万元，均没有及出售及分销支付的十分之一。
从出售渠道来看，正在电商、疫情等阻滞下，公司线下渠道的支出占比由2019年的45.7%大幅降至2021年的22.9%，同期线上渠道的支出占比有所推广。
随着流量往线上渠道凑集，线上平台及大网红将上下流量买卖，导致流量的老本逐渐升高，这很大概会挤压品牌方的成本，这是上美团体甚至整体装饰操行业没有得没有面对于的实际。
04
结语
大伙来看，我国装饰品墟市款式分别，行业合作剧烈。上美团体的支出主要起因于公共品牌，正在中高端产物方面空洞合作力。正在疫情频频、破费承压、线下流量老本升高等作用下，公司业绩已面临增添压力，本年以后港股医美板块展现低迷，公司此时阻滞港股上市害怕难以取得较高估值。