起因：雪球
@没有明究竟的公众，即雪球的东家，他自身玩弄：主业是陪聊，副业是陪赌。本来经过永恒查看，他还有个身份没有为人知：投资大牛。雪球用户@只吃一碗面 整顿了他自雪球问答结束至今的问答精良，这些回覆处处表示了他的投资才干以及糊口才干，算作集体投资练习材料，同时瓜分给须要的球友。
投资观念
1.住持，能用三句话归纳下你的投资精华吗？
找到好公司（靠永恒积存的见地）；碰着适合的买时髦机（靠命以及耐烦）；持有（靠对于公司的领会以及对于墟市稳定的领会）
2.住持， 墟市没有分明低估的时分您是怎样建仓呢？
买估值正当的股票。
3.住持，您好，麻烦谈谈您的仓位掌握吗？
很简捷，便是始终满仓，不过寻求配合所含标的的质量、估值、非异常性。
4.辅导住持，假设每月有一笔流动支出可定投，七八千，是到账当日一次性定投，依然按每两周，每周定投的办法动机会更好呢？
没有本体的区分。
5.住持，夹头碰着牛市怎样办？
牛市中期，大概代价一经偏离价值，其时就卖了？
6.住持看错过哪些股票？
墟市上绝大普遍股票，我都看错了。
7.股平易近的圣杯是甚么？思虑了许多许多年，今天突然整理悟，答案便是牛市！！只有是牛市，没有管是投资，依然谋利。
这个管见是全面正确的，熊市才华让人挣钱，牛市让人亏钱。
8.领教住持，对于掌握回撤您有甚么确切可行的方式或准则？
把“掌握回撤”的处事做正在采办以前：
（1）用正当的代价采办优质的公司，而没有是用过高的代价采办劣质的公司。
（2）妥善分别。
以来的“回撤”没法掌握，也没有须要掌握。
9.沪市两年前最低2638，根据沪市企业每年10%的成本增添，而今对于应的点位都有3191了。住持，我算的对于吗？
嗯，但没有人保险：（1）成本会没有会下降。（2）股价会没有会没有低于“前期低点”。
10.分红除权的本性意思是甚么（为甚么要除权）？若没有除权，按年度持有时光长短来算计分红比率可行吗？
肉被砍失落了一块，标价固然要变啊，这样才公正。
11.辅导住持投资是越老越吃喷鼻的行状吗？为甚么？
有大概是多少个缘由：
（1）投资上的创建依附于复利，复利须要时光，因而没有是投资越老越吃喷鼻，而是老的投资者才大概博得辽阔的创建。
（2）比拟其余行业，投资对于才华体力一致值的依附较低，对于体味、思绪牢靠性的依附性较强，这个年事大大概有一些劣势。
12.辅导住持，一家上市公司期末现金余额占到总市值凑近80%，这普通意味着甚么？
大概意味着：1、这家公司的主交易务赶上了障碍。2、这家公司被重要低估了。
13.你啥时分结束炒股的？一结束赌股价涨跌的话，今朝这种买股便是买企业的思维是若何变成的？
我不断便是买股便是买企业的思路。不过对于企业的认得，正在延续变动中。
14.想辅导下他日自在现金流折现的估值为甚么没有用净成本呢？没有是稀奇领会自在现金流？
自在现金流更反应企业可靠的筹备状况，也更凑近股东的当下可变现好处，而净成本是也许保养的。我举多少个例子：
（1）大全体企业的成本都蕴含有应收账款，这些账款有大概收没有回首，这时分，企业的自在现金流就小于净成本；但也有企业的商业模式，是有大度的预收款，便是产物还没有卖进来，钱一经到账了，这时分，自在现金流就大于净成本。昭彰，前者是企业负担告急，客户占了昂贵；后者是企业占了昂贵，客户负担告急。你算作企业的一切者，想要哪个呢？
（2）企业的投资性付出，没有作用净成本，但作用自在现金流。假设企业的筹备，须要经过延续的投资来维持，那么，企业很有大概不断赢利，不断赢利，但最终一把亏光了，股东好处荡然无存。
15.企业商业模式与红利模式二者之间的有甚么差异？
正在我可见来，商业模式大概比红利模式的范筹要更大一些。
16.住持好，都说房地产破费了人民的他日采办力，能聊聊房地产企业的永续筹备的课题吗？
假设没有是“破费了人民的他日采办力”，大学结业没有久的学生弗成能买得起自身的房子，中国人均居住面积弗成能到达快要40平方米，中国住宅拥有率弗成能天下跨越。房地产破费上的金融器械，将住户他日的支出用于而今的破费，选拔了社会效用，增强了住户的痛苦感。
只有房地产的须要正在，房地产算作一个行业，就能永续筹备，但这个行业杠杆率较为高，会有较大的稳定，因而并没有是一切的房地产企业都恐怕永续筹备。
17.股价越是下跌的时分我越感慨公司好，股价一跌就感慨公司不能了，例如东家电器感慨谁没事天天买烟机啊，例如美的以及格力这地产都不能了丫的能好？还有贵五洋身旁没一个讨厌喝马尿的啊，这是一种甚么情绪啊，我也是正宗的价投啊。
这是很一般的情绪，再例如，涨的时分示意自身看懂了这公司，跌的时分发明原本自身没看懂。。
18.污水喷鼻橼等做空机构今朝正在做空哪家公司？鉴于它们的乐成率那么高，假设追随它们的程序做空可行吗？
随着他们做空没有轻易挣钱，正在他们做错的公司上做多，较为轻易挣钱。
19.炎天要来了，空调（限于家用，挂机与柜机）又到了一年一度的销购旺季。您见多识广，请以一个小康家庭（根据财产水准划分为ABCD四等的话，集体予以小康家庭C等）破费者的视角点评一下美的空调与格力空调的性价比以及时长感受（以年计）。
我好久好久没有买过空调了，并没有领会这些产物。深刻的管见是，空调一经是本领很常幼稚的产物，厂家之间分裂没有大。我往昔买过多少台三菱机电的空调，用起来感受没有错。
20.辅导a股分红的公司较为多，为啥时常回购并注销股票的公司少？这种回购公司才对于浩大投资者最有利啊！回购本来上市公司也是往赌场投钱！导致筹马代价更高 为啥大全体a股公司没有用这目的，还有浩大没有明真像的机构专科投资者只呼吁分红而没有呼吁回购。
由于分红的话，大股东也许拿走现金，回购股票的话，股东须要现金流只可卖股票，大股东卖股票，作用没有好。。。
21.做为一个价值投资者，您对于量化投资怎样看，稀奇是对于集体投资者而言，是否有争论的价值？
“量化投资”这个概念迷糊，因而很难议论这个课题。
咱们也许从多少个角度去看量化投资：
（1）假设是从一些数据的角度，去分解股票的价值，确定股票上的投资动作，那么这个办事从《证券分解》就结束了，昭彰是投资的正路，是很行得通的。指数基金被以为利害专科投资者投资的优质器械，它本体上也是“量化”选股选进去的一组股票。假设谁说自身投资全面没有看数据，没有“量化”，反而是没有一般了。
（2）假设是用算计机的算计才略，去找本钱墟市定价的BUG，去建设这个BUG大概套利，那么这个方式也是本钱墟市上的主要投资方式，有人博得过令人夺目的乐成，也蒙受过令人砸舌的退步，也许拜见一家叫做LTCM的公司的履历。
（3）假设是用本钱墟市往昔的一些展现，来预计将来的股价，也是一种“量化”，大全体的本领分解、炒股软件，都是基于这个来办事客户的。这些方式是否见效，争议很大，但决定它并没有是此日才有的，而是古已有之。
那么，你说的“量化”究竟是甚么？
22.住持，我想磋商一下。对付投资而言，施行力重没有主要？我虽然徐徐结束认同了价值投资。但回首想想自身的施行力从小到大都没有何如。零丁做一件办事时，很轻易受到核心的作用而摒弃。进而正在股市中也会收到作用。稀奇是稳定的作用。像这种状况怎样去克服？大概依然自身认同价值投资水准还没有够？
我感慨依然由于你没有才略认知企业的价值。
23.住持好，领教一下：炒股票加杠杆都有哪些办法、哪些渠道，各自有哪些优误差（例如轻易融到资金、费率高等方面较为），哪个顺应有特定投资体味有一些水平的中段位公众呢？指望才干的住持阐述一下大概引荐一二？
券商有供给融资融券办事。没有过，最巴望的是资金对于你高度信赖，周期长，对于净值稳定全面没有敏锐。例如，向你的怙恃、老婆融资。
24.我想争论视频网站的估值编制，辅导美股除了NFLX以及退市的优酷，还有哪些一致的参考物？
没有过我有个提议，没有要争论甚么“估值编制”，没有甚么意思的，依然争论一下他们的商业模式吧。
25.辅导渴望取得超额收益是一种没有劳而获的情绪吗？您以为股市中赢利以及麻将桌上赢利有本体上的分歧吗？
指望靠运气鼓鼓取得超额收益是一种没有劳而获的心态，但经过自身对于公司、行业的争论取得超额收益，也是一种处事，以至是一种难度极高的处事，没有是没有劳而获。
股市以及麻将并没有不异。股市兼具投资以及打赌功能，投资是正以及玩耍，打赌功能给墟市供给了震动性，也并非全面没有价值。
26.港股徽商银行大众持股只要15.6%，怨恨足上市条件，假设万一它退市，散户持有的股票会怎样处置?将来怎样收分红呢？会没有会血本无归?退市的大概性大吗？
公司股票“上市”仅仅它的一种通行状态，这个天下上的大全体公司都是没有上市的，它们的股东也一律享有公司股权的一切权、让渡权、分红权。
27.方东家，你的概念是估值如浮云，只有精确估算标的他日能赚几许钱就好。但这边有个课题是回报率，回报率是没有是确定了现阶段买时髦应该掂量价值？依然要回到现阶段的估值上？
固然要看估值，我仅仅说，要有一个很是确切量化的估值是很难的。
28.住持你好，有一只股票，每股值10块，5块买入后了局2个月就涨到7.5块了。卖失落去买其他5折的公司，以及等他涨到10块再卖哪个好一点？
假设你能确切地估值，固然是买其他5折的股票。我感慨，很难有一只股票，能被确切地估值“值10块”，而没有是值7.5块大概12.5块。
29.住持，今天现场投身了您的震动，现场没机缘就依然网上问吧:对付一两年内业绩选拔很是决定性的美股中概标的，而今这种震动行情下，还也许经过重仓买入看涨期权来博一把超额收益吗？
业绩决定性再强，股价决定性也没有强啊，作好跌50%的打算。
30.巴菲特埋头于快消是他只认才略所限依然以为只要这个行业好？
这个我没有问过他。我想大概两个缘由都有：
（1）破费操行业，对付投资者来讲，更轻易认知。
（2）破费操行业大伙上筹备可延续性强，稳定相对于较小。
31.而今房子没有让炒了，那从房市流进去的钱会到何处去？今朝除了股市外还有好的投资器械吗?
房市并没有会“流进去”钱，真相上专家都是贷款去买房，理论是“流出来”钱。
32.辅导住持小冤家训练挑选上奥数以及语文的缘由。
（1）儿童课余除了提喻、娱乐震动，还有良多闲暇的时光，总得找点事做吧，没有然他会无味。
（2）让儿童增强逻辑头脑以及表达才略，价值是很分明的。
（3）好的教培机构，恐怕把上课的感受做得没有错，增强儿童练习的趣味。
33.辅导某巨无霸上市 上市公司大股东持有巨无霸几许几许股分 我是上市公司的股东 巨无霸上市以及我相关系吗？
假设巨无霸公司上市后代价高于你所投上市公司入股代价，会形成你投资的上市公司投资收益公正价值升高，假设你所投上市公司以高于入股代价销售股票，会给上市公司推广一次性收益。
至于对于股价的作用，没有分解，只怕而今的股价早就反应这个预期了，由于这些都是秘密信息。校对：我读题读错了，上市公司大股东，好处上以及小股东毛联系都没有。但异样，对付上市公司股价的作用，也没有决定，你看，法拉第汽车一开垦布会，乐视的股票还涨呢。
34.住持您好！我正在深圳关外有一套房，面积较为大，但而今孩童要打算上学了，但这个地点的学塾没有好，打算到市区学位稍好点的地点买一套学区房，但一套89平米的下来要900万，以及我而今住的比小太多了，因手里的钱而今都正在股票以及基金上，要是买我也打算首付3层（经过方法做首套）后商业贷款，您感慨需没有需买学区房(支出大，贷款利率也很高），依然没有买房直接让孩童上私立，买房的钱用于投资。若买房后孩童上学要搬到市内，离我上班的地点远，这也是一个课题。
我感慨，应该是以为“私立比公立”好才去上私立，假设是由于没有想买学位房（真相上你买得起）而去上私立，那么就会变为一个没有得已的挑选。没有得已的挑选常常来讲会留下情绪暗影。
35.墟市思绪比较杂乱的时分，本钱们正在运用墟市思绪建造更大的思绪杂乱，假定一家公司根基没有美国生意，例如阿胶甚么的，健胃消食片甚么的。为甚么会由于美国的交易而施行猛烈稳定呢？墟市上犹如很罕见这样理性的声音。
很简捷啊，假设你以为他人搞错了，他人没有理性，你选择理性的方法，你没有就赢利了吗？
36.辅导怎样给一年级的小冤家注释股票的概念?今天孩童正在车上听到股票两字，就不断追着问个不绝…
便是你爸开一个公司，你拿压岁钱去入股。这个公司有大概繁华、破产、分红，那么你承诺甚么代价入股。
A股公司
1.对于银行股，有一个疑问，烦请教授回答：
（1）银行算作金融机构，很是缺钱。总经过定增（配股）、配售（供股）、优先股及可转债等等办法，不停地施行融资且融资金额辽阔，也不停浓缩股东的每股权力及每股收益。不过，我发明银行融资金额辽阔之状况下，根底上没有施行股权回购（记忆中未发明）。也便是说，银行不停经过融资浓缩股东的每股权力及收益，但根底上没有进股票回购而推广股东每股权力及推广每股收益，其金融的逻辑是甚么?
既然银行须要不停融资以取得繁华，那它固然很难回购股票以推广每股收益，没有然没有是瞎折腾吗？
（2）银行总一面融资、一面分红。问，银行这么缺钱，何以还要年年分红派息？一面融资、一面分红，其面前的金融逻辑是甚么?
分红是维持银行股投资价值的主要目的，也是公司繁华以及股东当下收益的一个平定。
（3）许多银行自上市以后，不停地施行融资且没有施行回购，股东权力及每股收益不停地被万世性浓缩。现假定，被万世浓缩的每股权力正在20%以上（我未算计，属于拍脑壳），银行的剩余增添可否完结万世性的20%以上的增添，每股派息能每年增添20%以上吗？
弗成能。
2.银行物业这么昂贵为甚么没有大银行合并小银行？
只怕仅仅时光没有到，而今专家都活得挺好，没有须要被合并啊。
3.我想领教下这次农行定向增发对于公司繁华有甚么近期以及永恒的作用？
优点是公司筹到了更多资金，能进步更多生意；裂缝是股东的权力被摊薄了。
4.住持，以您的判别，保障以及银行算好的商业模式吗？这俩哪个更好一点呢？
都算没有错的买卖模式，由于须要大，且长久。从发财国家的体味来看，每一轮经济危急，都要倒下没有少银行以及保障公司。
5.住持，分众传媒的市占率为甚么会这么高？他犹如并没有收集效应，大的房地产品业公司为甚么为甚么没有自身去做楼宇的广告？大的院线为甚么没有自身去做广告？
分众，起初经过自身铺网以及并购，仓卒做到了渊博的领域，并且占据了一线都会的办公楼宇，这样，就导致须要经过投放到达较大揭开量的广告主，除了找他们，没有其余投放渠道。
这办事同时占有了两个：领域、排他性的占位（垄断）
6.辅导方东家是否持有分众传媒？分众传媒以及贵州茅台的商业模式有哪些如同的地点？
没有持有分众传媒。分众传媒的优点利害常分明的，商业模式简捷，垄断位置决定。那么主要的课题便是估值了。
7.住持，恒生电子算作中国金融科技第一股，护城河若何，以及蚂蚁金服有没有合资影响，而今估值贵没有贵？
你也许看他历年的营收、成本改变，判别公司正在家产链上的劣势以及定价权。以及蚂蚁的合资影响，正在年报里都须要表露的，今朝来看有限。
8.辅导住持，假设自上而下选股，您今朝最看好哪些行业？
我看好，低老本地满意大领域用户精神须要的行业。
9.方总，大伙而言人们会越来越敷裕，买货色应该也是买质量更好、代价更高的，那么企业卖的产物贵一点应该也课题没有大，只有质量以及逼格越来越高就行。方总感慨这个逻辑有没有课题？
没啥课题，这叫定价权。
10.辅导住持对于B股是否有争论？1, B股的鼎新前程正在哪，他日会有哪些大概？ 2,此时B股的估值貌似比港股还低，是否是永恒投资的优秀机缘？
我没有分解B股鼎新的前程正在哪。B股估值低对付投资来讲，是没有错的机缘，但投资B股没有能抱着股价会涨的预期。同时，B股由于没有流入，可选股票的品种较少，也是个课题。
11.金融范畴正在咱们不停繁华的支拨编制中是否有匆匆进寰球利率一体化的状况呈现？咱们国家的钱币基金集体正在5上下 泰西的利率低到1.5上下。泰西的本钱为甚么没有套利？根据专家的说法 银行贷款利率代表社会经济的roe 那么咱们大伙这么高的roe 为甚么没有能排斥海外本钱呢？ 反而美股一起走强 a股10年没有动 简直没有邃晓个中逻辑 。
良多“海外本钱”正在投资中国墟市啊，席卷一级墟市以及二级墟市。A股“十年没有动”，仅仅恰恰10年前涨得有点多罢了，没有能证实甚么其余课题，理论上A股永恒投资价值是很高的。
港股
1.住持，用一句精粹的话形貌现在港股墟市，您会说哪句？(承上启下，回顾2017，预测2018)
涨了良多，照旧没有贵。
2.辅导住持您感慨港交所（00388）的商业模式怎样样？也许永恒持有吗？
商业模式很是好，而今也产生了一些有利于它的改变：便是港股通、中国高科技公司上市主场有大概从美国转到喷鼻港。但也有没有利因素：估值较贵。大陆上市制度也正在鼎新封闭。
3.您曾经经买过富智康团体(02038)，而且正在下面吃过亏。而今您若何看这家公司，它的生意能赢利吗？它有远景吗？
这个公司的生意，有过多少个阶段：正在摩托罗拉、诺基亚功能机时期，赚得盆满钵满；以后功能机不能了，很惨；而今安卓机的生意又让它重拾活力。全部你自身去看报表吧。
4.学生小白领教下住持 富士康以前没有是还没上过市吗？为甚么书里提到股价20元跌到1.5？
富士康的名字自己也是一个坑。
专家常常所说的富士康，本来指的是鸿海团体，是郭台铭旗下的缜密电子建造团体，这个公司老早就正在台湾联交所上市，代码2317。
喷鼻港上市的富士康国际，代码2038，是鸿海团体的全体生意，主假如诺基亚、摩托罗拉的建造生意（没有席卷苹果哦）。由于专家老把它们搞混，因而以后郭台铭将它更名“富智康”，小样，你认为改个名我就没有认得你了。这应该是鸿海旗下较悲催的一个生意，便是由于诺基亚、摩托罗拉这两个大客户正在手机墟市的衰落。我买这个股票亏得惨，根基上来讲是这个缘由。没有过而今它又接了良多大陆新兴手机品牌的损耗，好象又有些有望。
至于这次打算正在陆地IPO的生意，全称“富士康工业互联网”，按招股书的说法，全部生意是“承接鸿海缜密编制内的通信收集设施、云办事设施 及缜密器械以及工业呆板人生意及相干物业”。昭彰，郭东家把真家伙取出来了，依然有假意的。
5.正在AH都上市的股票，横竖有堰塞湖，依然哪个昂贵买哪个吗？
我的搞法是哪个昂贵买哪个。
互联网公司
1.若何对付腾讯此日（3月22日）的着落？
没有要由于一全国跌，忘了往昔一年涨了几许。
2.是否也许这样简捷的看腾讯，只有微信的活泼用户数目正在升高，就也许持有？
以至，只有没有下降就也许永恒持有，由于微信徐徐要揭开全数中国人了，用户再增添有难度，而微信的商业化则还有很大的空间。
3.住持，五年后给企鹅35倍估值合没有正当？再便是怎样对付今日头条对于企鹅的作用？
没有甚么合没有正当的，自身感慨正当就也许。今日头条做实质与人的链接，腾讯做人与人的链接，层次分歧。
4.住持，前多少个月问过您，今日头条将来市值会到达一千亿美元，而今越来越多的人结束招供这一点。迩来又提防思虑了一下今日头条，感慨将来头条是有机缘战胜腾讯的，固然这将是多少年以来的办事，就像多少年前看好亚马逊成为天下上市值最高的公司一律。您以为呢？
我感慨它的产物定位跟腾讯分裂依然很大的，跟微博会更近。
5.今日头条做为实质搬运工，这些实质几许机构损耗的，假设头条把大全体广告吃了，那实质损耗机构吃甚么？没有了实质损耗者，头条搬甚么呢？
而今实质损耗者都没有须要障碍今日头条来搬运了，自身去今日头条损耗实质了。
6.有动态称今日头条正试图以500亿美元上下的估值施行融资，比昨年12月传言中的300亿又进了一步。住持怎样看头条的前程，有无大概3-5年内市值逾越百度，有无大概5-10年内成为比肩阿里腾讯的权威？
前程一定是没有错的，至于市值，而今没有好预计，跟百度比肩是有大概的。
7.抖音以及快手这类短视频，对于微博（资讯破费）以及王者名誉（手游）的联系是此消彼长吧？
有特定的合作联系，不过墟市很大。
8.您是怎样对付抖音的，会没有会重要吓唬以至庖代QQ，微博，陌陌正在年老人中的职位？
腾讯的当中是做人与人的链接（通讯），正在这个之下，再做人与实质、办事的链接。人与人的链接方面，腾讯的职位是没法撼动的，正在人与实质、办事的链接方面，则始终是合作、动静的。2010年的时分，中国迁徙互联网70%的实质破费都产生正在微博上，而今，占比一经全面没有是这么回事了。
9.b站要上市了，按住持说的b站的商业模式靠视频变现没有够直接，靠玩耍这种附带办事赢利，也许说b站的商业模式没有太好？
大概轻微有点顺当。
10.住持，B站而今贵吗？
他的红利模式，跟本站当中生意有关性没有强，因而很是难以估值。
11.对于腾讯，问两个小课题。（1）三季度增添缓慢的迁徙玩耍支出增速是否是可延续，不和例子是王者名誉的热度，假设弗成延续是否会作用腾讯的估值。（2）而今阿里的云办事增添很快，阿里的云办事相对于腾讯有啥弗成代替的当中合作力吗？
（1）要确切领会腾讯正在玩耍家产里的角色，根基上说，它是一家玩耍散发经营商，而没有是一家玩耍开垦商，这是他以及大全体玩耍公司的区分。因而它对于简单玩耍产物的依附利害常有限的。只有腾讯用户的玩耍须要还正在，腾讯就特定能有揭晓爆款玩耍产物的才略。
（2）阿里云而今墟市份额跨越腾讯云，主要受益于认识的策略以及强无力的施行。
12.看您对于互联网企业的辩论良多，不过对于奈飞的辩论很少，根底没有，根据您的外貌，奈飞是自身损耗优质实质，这就须要优厚的办理才略，融洽的制剧团队，大概导致没有定价权，钱都被这些人赚走了，不过有没有大概正在永恒的繁华潜力，奈飞变成弱小的品牌，用户把奈飞以及优厚剧雷同，来参加它的会员，跟好市多一律？因而它是一个较为优厚的商业模式？
我感慨奈飞能创制，有两个基础：（1）从损耗角度，电视剧的工业化水准比影戏要高良多。工业化了，公司这个构造就有价值。（2）从破费角度，电视剧是众人话题，因而会消失寡头垄断的合作款式（常常一个时代专家只议论一部部剧），奈飞的渠道劣势，让它对于热点剧有很强的驾驭才略。
延续播出的剧集，是工业；而正在院线里面搏运气鼓鼓的，是艺术。
13.领教住持，怎样看今日头条、腾讯消息，席卷百度app对于微博偏时政、消息类话题的分流？
是个课题，会导致微博占用用户时光比率的下降。
14.住持，雪盈证券美股里有没有一致 $华宝添益(SH511990)$ 国债逆回购之类的美元钱币基金？
美国国债20+年ETF-iShares(TLT)史乘稳定率30%上下，提议整点美国通胀债券ETF-iShares(TIP)这个史乘稳定率好象低于10%。
15.方总，辅导一下您第一次买腾讯的时分对于它的估值以及pe不同是几许呢？
2009年头，全部估值我忘了，横竖其时我记得腾讯的冤家跟我说，他们的目的是做到100亿群众币的成本，我感慨许多啊。
16.住持，能聊聊滴滴出行么？对付滴滴出行的远景以及价值怎样看？对付纷繁表态要转型出行办事商的传统汽车损耗商，滴滴出行的当中合作力正在何处？
越多人用越好用。
17.领教住持，他日的办事谁都说没有准，说个精确就也许，你感慨他日10年，FB的交易支出每年会有百分之几许的增添？
说没有那么领会，我预计会从40-50%徐徐往20-30%下降。
18.为甚么美国的科技小公司时常寻衅权威，例如说谷歌很小的时分寻衅微软。苹果很小的时分寻衅IBM。亚马逊小的时分更是碾压各类权威。英伟达碾压往日的权威AMD。时常呈现小公司把大公司打趴下的办事。而中国而今就很少呈现了，BAT这么多年正在各类的范畴根底没有呈现吓唬生命的对于手，而且包括万象，小公司做一小块都做没有过他们，固然雪球是个例，腾讯的自选股是个废物。
BAT往日也是小公司啊，B往日给派别网站外包搜寻生意，A招了一堆人卖网上黄页办事，T正在很万古间都被人以为只要三低人群才玩的低端货。
19.假设自身投资的A股收益没有错，为分别告急物业配置计，想抽出一全体资金，港股以及美股各只配置一只股票永恒投资三年以上，假设是您，您各选哪只？各配置股票物业的百分之几许？
Facebook(FB)以及腾讯控股(00700)30%：20%。
20.领教住持，假设而今Facebook能进中国，与腾讯争锋相对于，会咋样，灵动得过腾讯没有？
没戏。
21.方总，辅导Facebook(FB)除了广告生意之外，还正在研究甚么生意繁华？
广告自己是一个包括万象的生意，大概说，仅仅包括万象的生意中的一个关节。除了广告之外，FB也正在做以及腾讯很是一致的办事，即建立实质、商品、办事与用户的连贯。
22.方总预估一下Facebook(FB)18年的净成本
精确正在220-230亿美元。
23.辅导住持怎样看FB至多罚款2万亿美金这个动态？
这种大概性是：零。
24.只传闻住持说fb好的合作劣势，能说说有甚么误差吗？假设有的话。
便是商业模式方面，还没有如腾讯幼稚。
25.假设你而今重仓持有Facebook，你会没有会同时卖出看涨期权做对于冲？
没有会。
26.年老客户没有愿受到怙恃存眷，流出facebook转投snapchat,永恒来看是否会坚毅facebook的基本呢？
这些都仅仅主流。良多年老客户也没有承诺怙恃正在微信微博上存眷自身。
27.辅导您感慨facebook迩来碰到的危急会坚毅其商业模式的基本吗？ 为甚么？
假设提防看一下究竟产生了甚么，就没有会有这个耽心了。
（1）陈年新闻，产生正在公司外部，公司负担很是有限。
（2）公司而今处置得也很体面。
28.您感慨FB上1万亿市值以及推特上500亿市值哪个更顺溜？其它再领教一下群众币兑美元中永恒强弱的管见。
我感慨前者更决定。对于后者搞没有领会。
29.住持：有自米国的冤家说，Facebook泄漏信息事宜后，相关考察再现48%的用户说没有会改革，26%会少用一点，19%会少用良多，8%会摒弃。这仿佛阐明了丈方的概念。辅导住持有何管见？
小样本的平易近调数据都有很大缺点，我提议你去看看Appstore下载排行榜，那比甚么平易近调都实用。
30.住持，此次“剑桥分解”的风浪给我很大的触动，没有是FB的股价，而是平易近主与自在的他日。“剑桥分解”揭示了一种本领可行性，外交收集的大数据 人工智能的用户画像 针对于性的信息揭示 向导用户群体改革宗旨概念 完毕群体性了局，这原本便是各大互联网公司都正在争论的广告本领，而今突然发明也也许用正在政治上，进而塑造操持权益，引发了我仪表的惊愕。
全面没有用惊愕。思绪以及偏好总是被作用的，并没有是有互联网才这样，往日的报告、书本、报刊、电视，某种水准上都是作用平易近众思绪的器械，仅仅它们传播的信息数目更少，角度更没有周全，并且空洞延续互动的矫正以及弥补，因而，大概平易近众被“误导”大概“运用”得尤其厉害。
管理以及信息的透明化是同时施行的办事，它们都没有通向全面的光辉，也没有通向全面的阴郁，而是延续呆正在中间的朦胧状态。
31.领教住持，感慨Facebook旗下的那多少个app正在海内有没腾讯正在中国这么强势的职位？假设而今没有，以Fb的筹备才略将来有没大概到达如许强势的职位？
要看分歧的墟市。也许检察Appstore各个墟市的排行榜。大伙而言，垄断位置比微信轻微差一些，各个墟市都还有一些竞品，例如说SNAP、LINE。
32.迩来逢低买入了点好他日，请住持简捷说多少句迩来整理课外训练对于好他日以来的作用好吗？
对于小机构作用较大，对于好他日的作用要再查看。
33.若何对付正在线教训正在他日的繁华趋势？我是一位从教八年的中学教授，彷徨是否须要花精神正在线上做一些实验。我分解住持疼爱互联网，障碍说一下管见。
正在有互联网之初，专家开始想到的便是能没有能把它利用到教训上，但大伙而言，不断没有太乐成，缘由大概是：
（1）视频音频动机比现场教室动机差良多。
（2）受教训并没有是人自己的须要，没有教室、讲台这些顺序的制止，人没有能好好上课。
不过，今朝来看，状况大概执政着量变的方向繁华，这是由于：
（1）带宽推广，很好地改善了视频以及音频的动机。
（2）正在线教训公司正在互联网行业感受改革的根底上，研发出顺应收集的课件编制以及互动界面，和“双师”等熏陶大局（本来这个没有是甚么改革，电大搞了多少十年了）。
（3）而今的儿童，都是屏幕上长大的一代，他们当然而然地采用了正在线教训。
大伙而言，而今正在线教训，能供给没有输于现场，以至某些方面强于现场的熏陶动机。
一旦这个变化告竣，就会有很是可怕的办事产生：
（1）对付教训训练行业领域效应会有很高的选拔，熏陶领域扩张，师资、课件的复用率大大选拔，场合老本下降。
（2）它很好地减缓了教训资源的地带分歧，和非一线都会当中城区家长的“阶层固化”焦躁。这样，这个混乱的墟市，会从原本碎片化的要地玩家手中，移到有弱小品牌以及才略的头部公司手中。
34.住持您好，读了您的书，大为收益，您提到“指望特斯拉汽车以来也会变得昂贵”，迩来tesla股票跌的很厉害，算“昂贵”吗？您感慨几许才看成昂贵呢？
我感慨而今这代价一经没有错，假设能跌到200块钱就更好了。
35.住持您好！以前看您回覆课题时提到了每个行业都有良多争论该行业的书，烦请住持引荐，行业没有限，多多益善哈
例如，《In the plex》是很好的争论互联网行业的书。
36.住持，辅导CDR的发行对于市情上的美元基金有甚么作用？优厚的境外中概股以来正在海内也能买到了，那么这些美元基金是没有是就没有甚么稀奇排斥力了？
基金的净值以及供需没相关系，取决于所投物业的代价。
37.您若何对付而今特斯拉以及谷歌的无人驾驶本领，谁更有远景。
而今还没有决定，再看看。特斯拉正在无人（协助）驾驶方面毅力很顽强，虽然产物来没有完善，但不断往前推进。google正在这件办事上立场有些迟疑。
38.住持也许谈谈对于特斯拉的误差（例如财政上的课题、损耗建造课题和面临的合作课题）以及优点（合作劣势）的管见吗？
财政上不断折本，产能不断没有能放量。
我总感慨对于特斯拉的分解与对于传统企业以至咱们都一经较为纯熟的互联网公司都没有一律。迩来其股价的着落大概是空头对于其的剧烈打击加上墟市大势的稳定，到底特斯拉假设正在Model 3上乐成了对于传统汽车工业的阻滞太大了。
本来看过钢铁侠-elon musk 列传就会发明今朝特斯拉的景况比起Space X大概特斯拉以前碰到过的危急要小多了。说到合作对于手，特斯拉今朝应该没有分明的合作对于手，假设咱们仅仅把它当作一家新能源汽车厂，那传统汽车厂大概比亚迪大概是。但硅谷是把Tesla当作“mobile computer”. 我正在IT通信处事了快20年，当我两年前结束驾驶特斯拉时，“这以及咱们的IT通信系统”太像了，它一致是一台装了轮子的超级电脑，例如当它碰到一些小课题是，我干的第一件事是-重启！普通就好了。
正在车上干的至多的事没有是踩油门抓方向盘，是不绝所在那个微小的屏幕，怪没有得贾布斯第一次看见特斯拉就被这个屏幕排斥了，他日空间太大了，别忘了Musk没有是福特流水线诞生，是PayPal。特斯拉用于主动驾驶以及电池掌握（又是一个高等软件，特斯拉靠的是电池办理而没有是电池）的GPU异常于150台苹果MacBook Pro！
因而它他日正在大数据，软件等的劣势岂是飞驰名驹这种传统“机器”建造企业可比的？因而我依然置信，一旦Tesla正在他日6个月攻破了Model 3的产能，墟市上放出40万辆Model 3这样的“小狼”，它就势弗成挡了，现金流根基没有会是课题，硅谷有的是人会投，他们要的没有是多少个季度的红利而是汽车业这个最大的传统行业，这是规范互联网头脑。
基金
1.从而今起持有10年来看，现价持有沪深300指数基金收益高，依然现价平衡持有伊利阿胶茅台这三只股票收益高？
没有好说，个股面临的没有决定性要远远逾越指数。
2.领教一下住持，就永恒而言，至多5年以上，是采办沪深300指数收益高，依然买保障股收益高？为甚么？
假设没有对于个股、行业的认知以及判别才略，买宽基便是最稳当的挑选。
3.方总以前说的赢余基金(SH501029)是没有是跟踪标普赢余指数的那个，传说它远远跑赢沪深300，然而昨年蓝筹白马大涨它却远远跑输大盘，何以？
没有一切一只基金恐怕保险永久跑赢大盘。它正在某一阶段跑赢大盘，某一阶段跑输大盘都是一般的。赢余政策有其逻辑撑持，正在多年墟市颠末时光的检修，是一种没有错的投资政策。
4.假定股市里面总资金没有变，没有增减，股市里面炒作题材，从上证50炒到创业板，就会导致50的股价下降，2000的股价升高，那夹头正在这个状况下还起影响吗，美国以及日本便是这个例子吗，中国要若何避免这种征象？
（1）对付“夹头”来讲，股价越低，越没有涨，他赚得越多。
（2）你也许看看标普指数，纳斯达克指数，道琼斯指数，日经指数。
5.住持，我是个搞传统行业的工程师，而今对于良多新迷信，新本领都感慨领会起来很容易，感慨自身学识很枯窘，良多细分行业难于领会，更谈没有上正在一个较短时光内搞领会一个公司和行业，可挑选以及查看的投资标的相对于削减，想问询下，您是怎样束缚这个课题的？有没有甚么很好的系统的拓宽学识面的方式？
没有须要，也没有大概搞领会那么多公司及行业。搞领会一两个行业，两三家公司，就渊博发家了。其它一个方向是根基没有搞公司以及行业，定投指数基金，也很好。只要搞领会良多行业以及公司，是弗成行的。
6.可否给精细说说。其它我看到正在蛋卷里有一只叫易方达破费行业，也很热点，正在出口受限，破费占比GDP越来越重的此日，是没有是定投易方达也是个没有错的逻辑，可否给讲讲这只基？
你也许看基金司理黎海威的访谈，有助于你领会这只基金。破费行业基金，须要你对于这个行业有“根底面”分解才略，不然依然买宽基为宜。没有能由于一只基金“热点”“是个没有错的逻辑”就买基金，这跟炒股炒概念一律，是折本的主要基础。固然，我没有是说这只基金没有好，而是你没有能基于这个逻辑大概征象去生意基金。
7.住持，正在股市投资中太花心怎样办？感慨这个也好，买一点，那个也没有错，再买一点，太分别了，怎样破？
也许买沪深300指数基金，一下买了300只股票，充分满意你的花心。也也许买标普500。
8.方总，突然有个设法，假设有足量的资金，买入业绩稳固，高分红的股票，例如格力。然后经过每年股利的分红来取得凡是糊口的现金流，就像吃房租一律，是否可行？
外貌上来讲是可行的，不过，一切全部一家看起来“业绩稳固，高分红”的股票，都有大概变得业绩没有再稳固，分红没有再高， 这时分没有但靠赢余来取得凡是糊口的现金流的设法没有涌现实，本金也有大概折本。因而更好的做法，大概是买进$赢余基金(SH501029)$ 这样的产物，它是一组高分红的股票，由于较为分别，因而个股产生课题作用就没有大。
9.住持你好，短期股市稳定挺大，算作新入市一年的韭菜情绪蒙受才略有点差，而今想卖出大全体持股，然后以定投的大局买入沪深300，国企指数，跌多多买，跌少少买，涨了没有买。这种大局是否可行？（也许蒙受40%折本）
假设持有个股让你“情绪随受才略有点差”，阐明你没有认知企业价值的才略，那么你定投指数特定是对于的。没有过，为甚么个股着落了你就蒙受才略有点差，指数就没有会的呢？指数稳定也挺大的。
10.若何升高股票方面的相干性，例如参加德国30，标普，还有其他哪些值得参加配合里面的？
也许从两个角度思虑：一是多墟市（例如欧洲、日本、印度、越南）；二是多品类，例如钱币基金、一级墟市股权（VC、PE）。但没有须要为配置而配置，你得搞领会自身整体配置的计划，第二搞领会每个标的的计划。
11.辅导住持，现有私募基金程度的考量是否有课题？随着投资春秋的增添，我越来越以为，回撤掌握是一集体水平崎岖判别最主要的因素之一。住持若何看？
（1）优厚的基金司理也许永恒发觉超额收益，但须要基金净值蒙受特定的稳定（阶段性回撤）。
（2）基金司理也许掌握净值稳定大概回撤，但须要支出特定的收益价值。钱币基金根底做到无回撤。
分歧的基金产物对于应分歧的收益告急偏好，投资者投资以前须要搞领会是否投对于了产物。例如，我频频跟雷石价值美元基金(P000411)雷石价值群众币子基金(P000512)的投资人说，产物净值稳定会很大的，清爽能蒙受稳定再投。
（3）基金司理没法确定投资者正在甚么时光认购、赎回产物，因而也没法保险一切阶段申购赎回产物的投资者都赢利。
就你举这个例子而言，主要的没有是净值涨到2，大概回到1.7，而是你要决定他究竟有没有投资才略。假设他有才略，净值涨到2就没有会尽是由于运气鼓鼓，回到1.7也仅仅阶段性的。优厚基金的净值是没有顶的。
假设你没有决定，那就没有要投资一切基金。
（本文实质仅供参照，没有变成投资提议，墟市有告急，投资须束缚）
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