图片起因@视觉中国
文｜豹变，作家|苏俊，编写 |刘杨
算作海内为数没有多未上市的互联网大厂，字节跳动的一举一动特殊引人存眷，引发外界对于其上市的各类料想。
10月12日，有媒体报道，字节开放新一轮职工期权回购，代价为155美元/股，与上一次每股142美元的回购价比拟有所下跌。
多少乎正在统一天，抖音团体的新LOGO也覆盖面纱，这是上半年字节更名 抖音 以后，团体 抖音化 的又一个新行为。
本年5月6日，字节跳动（喷鼻港）有限公司更名为抖音团体（喷鼻港）有限公司。其余，字节跳动旗下多家公司也络续更名，中心优异 抖音 。正在此以前，字节录用了帮忙多家中国科技公司境外上市，有着 IPO专科户 之称的高准接棒CFO。
此前，有墟市人士以为，更名的行为旨正在进步抖音品牌估值，与字节思虑将抖音等海内生意独立算作抖音团体赴港上市有强有关性。
没有过，听多了公司各类版本的上市讨论，字节人犹如对于传言一经免疫，他们更体贴的是自身的期权份额有几许，代价涨了依然跌了？卖期官僚交几许税？大境况没有好，公司可否维持增添？
而对于字节来讲，面对于着收紧的外部监管境况，和呈现的互联网人口赢余，高增添的小说越来越难认为继，抖音犹如成为了眼下仅有的指望。
押注抖音之后，字节离上市还有多远？
期权看涨，牢靠军心？我终于收到回购期权的邮件了，不过冤家说要交20%的税。 10月12日晚，字节前职工刘畅正在离任职工微信群发了一条动态。
有人没有明因而，问： 而今也许回购？代价几许？涨了依然跌了？
有人正在群里复兴： 收到邮件就也许申请回购了，仿佛涨了100？ 还有人弥补说： 是美元兑群众币汇率涨了，从6块多涨到7块。不过卖了也会亏，由于税太高了。
与钱相干的话题很能活泼群里的空气，前字节人结束算计自身分开字节的 残余价值 。
邮件再现，离任职工税前每股回购价116.25美元，按1美元=7.0998群众币，折合税前每股回购价825.35元。本年4月，字节给离任职工开出的报价为106.5美元/股，按1美元=6.3509群众币，折合税前每股回购价676.37元。受益于期权代价以及美元汇率下跌，以群众币计价，期权价值下跌了22%。
字节每年普通有两次期权回购窗口，常常正在4月以及10月施行。 为了满意全体同窗的现金须要，供给极度的震动性 是常用的回购缘由。在任职工普通按最新估值回购，离任职工则打折回购。上文所述155美元/股的回购价，是本轮在任职工回购价，离任职工回购价差没有多打七五折。
面对于回购窗口，多位前字节人示意没有会挑选变现。 存着吧，赎回要交20%的税，疼爱。 正在上海处事的刘畅说。他而今的共事也有正在字节处事过的，普通也挑选没有回购。
看好永恒价值，没有介意近期涨跌。主假如由于，也没几许钱。 正在杭州处事的方迪说， 到底TikTok正在海内势头这么猛，超过同级竞品。
回首近两年字节期权回购，没有管公司估值、中概股行情若何改变，期权代价不断维持牢靠下跌势头。正在中概股隆冬之际，单边下跌的期权也被看作是牢靠军心的主要器械。多位字节职工示意，每年拿到年初奖后，会优先认购公司期权，没有要期权、只有现金的只占小量。
2020年下半年结束，因为一系列内外部因素改变，字节开放大范围生意保养，没有少职工 被结业 。为了抚慰这全体离任职工，本年1月，字节极度施行过一次期权回购，报价132美元/股。
眼下，本钱墟市低迷，并非上市好机会。本年4月，字节新CFO高准到差时，墟市解读这是为上市做打算。没有过8月末，字节造谣上市听说，清爽示意今朝没有全部的上市讨论，也没有上市时光表。
但并非一切投资人都有耐烦陪跑，根据字节公司条例，假设未能正在2022年11月前告竣IPO，全体优先股投资人有官僚求公司以现金回购股分。
大概是为了提早释放回购压力，本年9月，字节同意了一项针对于股东的股权回购讨论，拟用没有逾越30亿美元回购全体股东持有的股分，回购价没有逾越177美元/股，高于此次职工回购价。
显而易见，正在上市充溢没有决定性的状况下，没有差钱的字节正费钱牢靠格局，给股东以及职工一个交接。
业绩承压，疲态尽显正在互联网由图文时期迈向短视频时期的历程中，字节无疑是获益至多的大厂之一。
这些年，凭仗抖音异军突起，字节正在广告、电商、要地糊口等范畴来势汹汹，大有抢阿里、美团饭碗的味道。此前，墟市一度传言字节估值超4000亿美元。高企的估值以至劝退了一些职工认购公司期权。
林乐对于《豹变》示意： 起初隐约感慨自身待没有久，而且一旦违反公司规矩会被收回期权，怕被坑。其它便是估值打满了，4000亿美元，就没买。
正在那之后，字节期权连续升值，犹如正在每次听说之际，离上市变现又近了一步。但与不停下跌的期权分歧的是，公司折本没有降反增、抖音日活增添停止，估值也缩水了近四成。
克日，华尔街见闻援引媒体报道，字节正在8月发给职工的财政讲述中，表露了公司短期业绩状况。2021年，字节营收同比增添近80%，到达617亿美元，但高营收并未带来高成本，2021年字节筹备折本总数为71.5亿美元，高于2020年的21.4亿美元。
广告是字节最主要的支出起因之一，2020年字节广告支出占公司营收超七成，今朝这棵 摇钱树 大局没有容悲观。2021年11月，正在字节商业化产物部全员大会上，正式确认海内广告支出往昔半年休止增添，这意味着字节营收将承压。
业绩承压面前，是卷没有动的日活数据。黄力2019年参加字节墟市部，时常对于外揭晓公司品宣材料。正在入职后一年多时光里，他常做的办事便是改动公司PPT上的抖音日活数据，从1亿多到4亿多，再到6亿+。没有过从2020年尾结束，这个数字便定格正在 6亿+ 的水平，没有再更新。
没有仅字节眼下最能孕育现金流的抖音 卷 没有动了，被寄予出海厚望的海内版抖音TikTok的商业变现也碰了钉子。眼看抖音正在海内凭直播、短视频带货正在电商范畴强势兴起，TikTok也想如法炮制，把海内的玩法搬到海内。
但昭彰，TikTok正在泰西有些水土没有服。据媒体报道，TikTok原讨论本年正在美国及德国、法国等墟市进步直播带货生意，不过TikTok英国团队巨震打乱了这一节奏。本年6月，TikTok英国电商团队怨恨字节带来的高强度加班文明，呈现大领域离任潮。而英国事TikTok正在亚洲之外开始开辟的电商墟市。
据36氪报道，2021年，TikTok电商GMV最高约60亿元，个中GMV占比约70%以上来自印度尼西亚，残余没有到30%来自英国。TikTok电商2022年GMV目的凑近120亿元，正在2021年的根底上翻了凑近一倍。
随着TikTok电商生意正在泰西受阻，其可否告竣2022年GMV尚未可知。但也许一定的是，虽然TikTok正在泰西的外交、娱乐范畴很受接待，不过正在电商变现的路线上，还有很长的路要走。
抖音以及TikTok碰到增添瓶颈，字节的估值也打了折扣。胡润揭晓的 2022年中寰球独角兽榜 再现，抖音迩来估值约1.34万亿元群众币，虽然仍居榜单首位，但较上期缩水约1万亿。
为了应付业绩承压，这两年，字节开放一系列去肥增瘦动作，相继合拢或销售了教培、证券等生意；分拆房家产务 痛苦里 ，煽动融资讨论，引入外部策略股东，独立繁华；商业化团队、玩耍平台Ohayoo、人材繁华焦点大领域裁人
同时，字节推广了对于假造实际的投资，并推出了外戴设施Pico。 Pico官方旗舰店 抖音号多少乎每天直播约16小时，多少个主播轮班直播，并不停夸大30天试用，怨恨意可畸形由退货。
放眼寰球，虽然元六合被以为是下一个风口，今朝仍然罕见乐成的商业化案例。2021年10月，Facebook发布其品牌将全体更名为 Meta ，加大对于元六合、假造实际的参预。但墟市并没有买账，其股价从昨年9月381美元的高位跌至今朝约130美元，跌幅到达了66%。
昭彰，现阶段元六合仍没法为字节供给新的增添支点。
把鸡蛋放正在 抖音 的竹篮里正在字节漫溢的产物线中，抖音与TikTok是决定性最高的两个，一个担任海内，一个开辟海内，也是字节旗下最赢利的两个APP。
迩来一段时光，字节押注 抖音 的趋势十明明显。
2021年11月，字节跳动创制抖音BU，合并了今日头条、西瓜视频等漫溢明星APP。TikTok算作独立BU，与抖音BU并列为六大事业部之一。本年5月6日，字节跳动（喷鼻港）有限公司更名为抖音团体（喷鼻港）有限公司，字节旗下多家公司也络续更名，中心优异 抖音 。 抖音团体 浮出水面。
10月12日，抖音团体更新LOGO，新LOGO相沿老款的配色作风，外型与抖音LOGO如同度较高。 抖音优先、其他APP给抖音让路 已成字节的既定策略，哪怕是往昔的 大哥哥 今日头条，也没有得没有向抖音输血。
最显而易见的是今日头条APP的直播以及短视一再道，很大一全体实质由抖音供给。正在日活摸到天花板之后，抖音结束整合内部流量，指望将 今日头条们 的流量启发至抖音，并进一步完结商业转化。
其余，正在本年9月的抖音创造者大会上，抖音将图文算作他日中心攻破的方向之一。图文是小红书等种草平台的主要载体，正在美妆、服饰、美食等细分赛道利用精深。正在此前屡次实验种草生意折戟后，抖音经过图文切入种草墟市的计划分明。
同时，与视频比拟，图文创造门槛相对于较低，正在抖音流量见顶时，大概也许唆使更多变现大概性。但这弗成避免将捣毁到以图文为主的今日头条。
抖音的中视频火伴讨论也正在鲸吞西瓜视频的流量。正在字节APP矩阵中，西瓜视频的定位是中视频平台，抖音经过中视频火伴讨论变相从西瓜视频导流。
一名中视频火伴讨论创造者的账号背景再现，本年1月，统一条视频抖音播放量近30万，收益85元，而西瓜视频播放量仅4210，收益5.5元。之后揭晓的多条视频，抖音播放量均远超西瓜视频。出入差异的流量，无疑将启发创造者往抖音竖直。
与张一鸣时期字节没有设界限、多点开花分歧，如今的字节正加紧把鸡蛋放正在 抖音 这一个竹篮里，运用流量劣势变现。这是现阶段商业化的须要，犹如也正在为他日的上市做铺垫。
虽然而今大厂们都正在讲去肥增瘦、聚焦主业，但单纯以抖音为护城河是懦弱的。杀去世自身的大概没有是同业而是跨界竞品，倘若没有远的将来呈现划时期的新产物，而字节又与其失之交臂的话，抖音变为此日的 今日头条 也未可知。
（应受访者要求，刘畅、林乐、黄力、方迪为化名）
投稿