文 | 锌刻度，作家 | 孟会缘，编写 | 温之周
克日，曾经为“中国零食自主建造第一股”的盐津铺子，交出了成本、股价双“腰斩”的成就单。
根据盐津铺子的前三季度的业绩讲述，其成本比上年同期下降40.22%-57.30%。而来自更早前的2021年半年度业绩预告则再现，其上半年净成本同比下降57.68%至65.38%，可见业绩没有佳的态势已延续异常长一段时光了。
对于此，二级墟市反应猛烈。自2021年4月末以后，盐津铺子的股价一起着落，以至还正在7月15日、16日、19日以及20日的4个买卖日，股价陆续跌停。截止2021年10月22日，盐津铺子与7月中旬比拟，股价最高跌幅已达48.5%。
强制完毕“双腰斩”创建的盐津铺子，其近况与其说是单个企业蒙受的繁华窘境，倒没有如说是休闲零食行业大伙下行的一个缩影。根据相干统计数据，除了绝味食品之外，正在本年二季度休闲食操行业的上市公司支出同比升高了2.9%。
经过社区团购、短视频直播等新批发渠道，阿宽、王小卤、自嗨锅等中杂文牌，之因而能加紧抢占墟市，将如盐津铺子这样的大品牌逼到这步田野，面前的深层缘由是休闲零食行业入局门槛太低，且产物同质化课题优异，就连头部品牌也没有独家合作劣势。
当大度合作者涌入赛道，极端内卷之下，没有当中合作力的品牌，何谈独善其身。
因空洞“硬核”产物失势？
对于比2021年以及2020年，盐津铺子将业绩震动归纳于对于墟市境况的误判。
其坦言，因为低估了社区团购等新批发渠道对于传统商超渠道作用，盐津铺子把要点放正在了商超渠道扩张，参预了大度的人力以及物力，导致墟市用度参预过多，但商超渠道出售支出增添及渠道业绩未达预期。
因而，正在2021年上半年，盐津铺子结束施行生意转型保养：一是努力实验多种商超渠道的用度投放办法以及效用，精确保养商超中岛的投放方向以及级次，加快渠道下沉；二是大力开采供应链潜力聚焦当中品类（细分墟市有体量、有发展空间、未变成垄断、公司有劣势）；三是加大研发力度打磨产物力，散装称量产物合资定量装产物繁华，用分歧产物配合揭开全渠道。
但根据盐津铺子的相干注释，这些动作也带来了新的课题。
开始便是转型时期各方面老本高企，结束挤占红利空间。
一方面，数据再现，盐津铺子正在2021年1-9月的大伙研发用度是4,231.73万元，同比2020年1～9月的3,050.45万元，增添了38.72%。且本年3月以后，大豆油、棕榈油、奶粉、黄豆、鹌鹑蛋、生姜等全体原质料代价下跌幅度较大，推广了原质料洽购老本，导致损耗老本有升高。
另一方面，因为商超渠道的“恬适区”被冲破，其清爽了后续对付社区团购、通行渠道（方便系统）、线上电商等新批发渠道的结构。但其新旧产物均首次实验新批发渠道，墟市拓展及培植时期领域效应尚未表示，营销老本较高。
然后是一些外部课题，近期内难以失去无效束缚。
根据相干统计数据，除了绝味食品之外，正在本年二季度休闲食操行业的上市公司支出同比升高了2.9%，行业大伙破费疲软；盐津铺子瞄准的新出售渠道社区团购，从昨年底结束，随着战术监管的延续收紧，一经由“猖狂扩展”投入“岑寂繁华”期，各平台的小法式用户都有很大的衰减；加上正在2021年9月中下旬，公司全体产能因限电缘由未能适时供货而作用了全体货品出售，对于9月份业绩及1-9月业绩有所作用。
各种没有利因素叠加，展现正在第三季度的业绩上，便是仍然没有见多大有望的生意数据。
盐津铺子股价大幅着落
“相对付2020年来讲，整体经商境况、破费境况失去了很好的改善。”中国食品家产分解师朱丹蓬以为，除了老本升高，限电也有作用，但并没有是像盐津铺子正在通告里所说的这么大。“今朝来看，盐津铺子的产物当中合作力正在不停下探，其主打的烘焙产物赢余已逐渐下滑。”
换句话说，盐津铺子之因而无力应付合作态势的变化，基础依然正在于其空洞特殊的“硬核”产物，当然难以招架外界境况的改变以及新老对于手的阻滞。
万亿墟市的红海合作还没有赢家
值得席卷盐津铺子正在内，一切老牌零食权威们存眷的墟市现状再现，因为入行门槛低，经过社区团购、短视频直播等新批发渠道，大度回生代零食品牌的进驻，让万亿零食赛道的合作变得尤其白热化。
企查查数据再现，我国公有枢纽词为“散装食品”的现存企业651.93万家。2011年以后的十年间散装食品企业挂号量逐年增添，2020年挂号量超90万家，同比增添30%。
2011年以后的十年间散装食品企业挂号量逐年增添
与此同时，凑巧、桃李面包等深耕细分品牌的分析类食品品牌，也看到了零食赛道的潜力，纷繁开垦零食产物以分食底本被盐津铺子、三只松鼠等权威侵夺的墟市。
正在红海合作的墟市境况下，没有仅盐津铺子展现糟了，异样业绩承压的还有头部零食企业好想你。10月14日，正在会合带来辽阔红利的子公司百草味一年半之际，好想你也颁布了展现没有佳的业绩预告。
该公司瞻望，2021年前三季度归属于上市公司股东的净成本1750万元-2270万元，同比下降98.99%–99.22%；第三季度归属于上市公司股东的净折本3250.77万元-3770.77万元，同比下降82.52%–112.88%。
此前，同处于第一梯队的良品铺子以及三只松鼠曾经蒙受大股东减持。据悉，高瓴系股东拟总计减持良品铺子没有逾越6%的股分；IDG旗下基金拟总计减持三只松鼠没有逾越6%的股分。两大本钱的加入正在二级墟市也孕育了波涛，国庆节后的第一个买卖日10月8日开盘后，两公司一度跌超8%。
本钱的快进快出，再现出其对付此类零食权威他日的含糊立场。虽然从财报数据来看，被减持的良品铺子以及三只松鼠，正在业绩上仍处于升高趋势，没有过据相干业内分解，三只松鼠业绩消失增利没有增收主要起因于降价。而聚焦于高端零食的良品铺子，业绩尚可但营销老本高企。
近两年里，上述头部零食企业纷繁实验推广墟市参预、剥离非主交易务、回购股票、拓宽零食品种等分歧政策，以增强自身正在零食赛道的合作力。
例如百草味官宣流量明星为品牌大使，良品铺子揭晓进阶版孩子零食，来伊份、三只松鼠、百草味纷繁实验结构孩子零食墟市，并签约流量伶人为品牌站台......但都没有稀奇亮眼的展现，照旧挡没有住新品牌参加以及搅局的脚步。
权威们虽然顶着筹备多年的品牌光环，可真相却证实，这并没有能当作企业永恒繁华上来的护城河。破费者大概会对于品牌以及营销入神临时，但最终能永恒占据其心智的依然产物。
破费者更爱网红产物的高价“平替”
颇为遗恨的是，产物同质化课题一经将整体行业都拖向了低效用的贴身战与白刃战的深渊当中。
全部皆因被零食企业精深选择的代工模式。
根据三只松鼠招股书表露，“公司上游为原质料供应商、加工厂商、产物研发机构，卑劣为仓储物流办事商等。”从产物整体损耗买卖关节来看，产物的损耗加工是交由代工厂做，而三只松鼠担任包装与出售。
而良品铺子的筹备模式为“进取游供应商洽购产物，告竣矜重的产物质量检修掉队行收货、仓储、发货等动作，最终经过完满的全渠道收集将产物出售给用户”，即意味着，其产物异样源自代加工工厂。
正在代工模式下，食品企业没有必负担修建工厂带来的重物业压力，还也许让自家全渠道产物品种失去轻便扩充，进而满意破费者特性化须要，并建立起更齐全的产物矩阵。
相干数据再现，从挂号本钱上来看，散装食品企业的挂号本钱集体没有高，多分散正在100万元以内，占比达44%。挂号本钱正在100-500万元以及500-1000万元的仅占比35%以及10%。也便是说，轻装上阵的代工厂模式尤其契合业内大普遍企业的实际状况。
没有过代加工也带来了质量课题的弗成控。锌刻度正在黑猫投诉上看到，三只松鼠、良品铺子等起用代工模式的品牌，均有没有少对于产物质量的投诉。对于此，曾经有业内助士爆料称，网红品牌质量课题频发，与其质量内控编制有很大联系，“对于代工厂的质量和产物规范等监管力度没有足，是呈现上述课题的当中。”
且正在业内可见，零食品牌大度依赖贴牌代加工损耗，即使也许完结全品类揭开与加紧迭代，却没法竖立起独家的产物劣势，每每一次乐成的改革实验，都会正在短时光被同业业复制风潮。以至现代工厂从幕后走到台前，凭仗与网红产物代价差异的“平替”，没有需花钱做营销就能被用户采用。
没有需花钱做营销就能被破费者采用的“平替”产物
零食癖好者敏琪告知锌刻度，以王小卤的网红凤爪产物为例，算起来一个凤爪就要五块多，而她找到的代工厂品牌骥洋，其凤爪平衡下来一个才两块多，“直接找代工厂真的昂贵太多了，横竖都是统一家的货，口味根底没差。”
“都是统一个工厂、统一个流水线损耗进去的货，这么大的价差阐明咱们都是正在给网红品牌的营销付费。”及至于，像敏琪这样的破费者，还养成了根据网红产物找代工厂的新破费风气，“一个零食火了，先买一包试试口味，也许采用就根据包装袋下面的地方去找损耗工厂，总能扒进去这个品牌的代工厂产物。”
敏琪的反应，恰恰阐明破费者向来都是靠产物来挑选品牌。正如北京商业经济学会常务副会长赖阳所说，“海内零食行业生存彼此效仿新模式的状况，不过企业之间的合作原先是靠品牌独有的特点解围，仅靠效仿、跟风将为品牌繁华埋下隐患。”
大概结束加大产物研发力度的盐津铺子一经意识到了这一点，但其花钱劳累开垦的新产物可否冲动破费者，其新产物会否抵挡住代工模下的仿品阻滞，仍是未知之数。