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■ 桂浩明
大股东之因而要有偿找人接盘，不过嫌股价太低。而要想完结高位出货，就必需有人承诺正在股价拉高后接盘。因而也就有了按接盘金额予以“手续费”的设计，正在某种水准上，这有点像商业贿赂。由此，也就变成明晰由股东方、接盘方及中介等组成的家产链。
迩来墟市上的一大消息是有人爆料某上市公司大股东托辞“市值办理”，有偿依赖外部资金高位接盘，嗣后又没有按原本的商定支拨“手续费”。虽然从皮相来看,这仅仅一个协议施行连累，但却显露某些股票操作上肮脏的一幕：上市公司大股东借助外部资金力气，苟且安排股价，以到达高位出货的想法；而外部资金的办理者用其办理的资金高价买入股票，同时暗自里猎取上市公司大股东予以的“手续费”，亦即耗损出售资金持有人的好处来捞取集体优点。
以这次某爆料人所暴光的状况来看，本来便是一统内外勾通安排墟市并由此引发的分赃没有匀事宜。鉴于监管部门一经对于此施行立案考察，而相干事宜的来龙去脉还没有来自官方权威的说法，对于该事宜自己也就没有再多说甚么了。
但这一事宜依然有没有少值得人们思虑的地点。开始，上市公司大股东为甚么要有偿找人接盘呢？以今朝沪深股市的换手率，和对于大股东卖出股票的相干限制性战术而言，绝大普遍股票并没有生存有行无市、震动性重要空洞的课题。而大股东之因而会这样做，不过嫌股价太低。而要想完结高位出货，就必需有人承诺正在股价拉高后接盘。无疑，这种工钱拉胜过货的操作，接盘方是枢纽。因而也就有了按接盘金额予以“手续费”的设计，正在某种水准上，这有点像商业贿赂。
由此，也就变成明晰由股东方、接盘方及中介等组成的家产链。昭彰，这种操作从一结束便是不法的，但它却被涂上了“市值办理”的色采。而对付大普遍投资者来讲，“市值办理”恐怕让股价走高，所以正在思绪上没有那么反感。
课题正在于，正在股价被拉高并且正在高位呈现大度买盘的时分，正在本领样式上就会有价升量增的式样呈现，这就会排斥一全体风气于追涨杀跌的投资人，他们也就随着高位接盘。岂知，那些被叫来接盘的机构，并没有是看好公司的繁华，接盘的想法是为了猎取“手续费”这种没有义之财，所以随时都会反手做空，而且一旦出货又是没有计老本。因而，这种被锐意拉高的股票，每每没有久以来就会呈现狂跌，了局也就呈现了所谓的“杀猪盘”。那些跟风炒作的投资人，当然成为了个中的埋葬品。
名为“市值办理”，了局却搞成了“杀猪盘”，一些墟市安排者贪欲而凶险的样貌，就这样显露无疑。这样的案例，正在A股墟市上害怕并非个案。假设说往日那种经过掌握绝大普遍通行股来完结做庄炒作股票的征象而今一经根底没有了，但如今追寻机构资金高位接盘则并没有罕有。
这反应出，一方面时下一些上市公司的大股东生存强烈的高位套现心愿，正在企业业绩没法驱策股价下行的状况下，耗损以身试法，羁糜机构高位接盘。另一方面，而今的机构投资者军队也没有那么纯，办理者中生存为集体私利铤而走险者。因而，没有仅仅是股价被安排的状况没有时呈现，而且也工钱地扭曲了一般的代价编制，加剧了墟市上的适度谋利空气。最终，正在这历程中最直采用害的，依然浩大的集体投资者。试想一下，假设证券墟市上充塞着这种安排动作，那么这个墟市怎样会稳固繁华，怎样大概排斥中长线资金到场？
幸亏面对于这样的环境，监管部门清爽示意了“零容忍”的立场。这次某人的爆料正在墟市传出后，监管部门仓卒立案，结束了周全考察。而今是大数据时期，应该说要查清相干股票被安排的状况和时期的资金流向，还有一些机构投资者的所作所为，正在本领上并没有太大的容易。
而对于这类办事的认真查处，没有但会欢快攻击各类大局的安排墟市动作，同时也是损坏投资者的好处，更正在于剪除墟市上生存的毒瘤，让市值办理返回合规运行的路线，也让“杀猪盘”这类作对墟市顺序、叨光浩大投资者好处的征象受到无效的克制，还墟市一个一般运行的境况。
本文由原作家首发于金融投资报
编写|贺梦璐 考查|姚彦如
本文为｜金融投资报原创文章｜
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