一：上海、新加坡、纽约三地燃料油期货墟市总结
煤油化工行业中燃料油是一个很宽泛的概念，一切可用做燃料的油品都称为燃料油；不过海内上市燃料油期货标的物是指一定类别的全体重油，是原油提炼历程中前期的产物，新加坡纸货墟市上买卖的也此类油品，
纽约买卖所上市的能源产物中与其有关度最高的要属于取暖油（heatingoil）期货合约。
寰球三个能源期货买卖所中纽约的作用最大，今朝纽约买卖所一经变成了一系列的能源产物期货合约，从原油到制品油期货一应俱全。上市的取暖油与柴油、重油、航空燃油有着牢靠的贴水联系，柴油、重油的损耗商以及破费商都利用取暖油期货买卖来潜伏现货墟市的告急。
新加坡是亚太地带很是主要的制品油定价焦点，今朝新加坡墟市上的燃料油买卖平台主假如普氏秘密报价系统以及纸货买卖墟市，普氏墟市的主要想法是变成当天的墟市代价，起到发明代价的影响。纸货墟市隶属性上讲属于衍生品墟市，但他是OTC墟市，其常常是一种诺言买卖，如约全面依附两边的名誉，所以纸货墟市的准入制度较为矜重，他的影响是供给一个避险的场面，其买卖工具也是规范化的合约。
海内燃料油墟市上，黄埔、上海、青岛三地的燃料油代价正在墟市定价中起到特定的疏导影响。黄埔是海内最大的混调燃料油买卖焦点，黄埔墟市上的燃料油代价是中国燃料油墟市的疏导代价。青岛是海内最大直馏燃料油买卖墟市，其报价反应了直馏燃油的须要环境。上海期货买卖所的燃料油期货代价还没有成为墟市的定价根底。
二：上海、新加坡、纽约三地燃油期货墟市的性格。
三地墟市孕育的燃油代价职位生存分明的分裂，主要展现正在以下多少个方面。
1)发明代价的才略
建立定价编制的基础是要由代价发明体制，代价发明体制的建立则须要发财的墟市、合作体制和信息的加紧网络与传播等条件，中国虽然燃料油代价一经摊开，不过墟市发育幼稚还须要税务、财政以及律例方面的完满。正在新加坡，纸货墟市一经有10多年的史乘。新加坡当局对于其正在税收、会计老本核算及运作方面均供给了麻烦，其繁华势头优秀。纽约更是寰球能源衍生品买卖焦点，今朝，纽约商业期货买卖所日买卖原油2亿桶，而寰球原油日须要量只要8000万桶，是寰球能源墟市的风向标。纽约商业期货买卖所买卖的WTI原油代价是美洲地带的原油交易的基准代价。
(2)独立储藏才略
独立保存才略对付煤油交易焦点来讲利害常主要的，新加坡以及鹿特丹便是很好的例子。新加坡拥有亚洲最大的、逾越1600万桶的独立储藏才略。而正在中国这一数字多少乎为零，中国的油库大全体是煤油公司一切，至多今朝还没有像VOPAC这样没有投身煤油交易的运作商来筹备的船埠以及油库。独立的煤油保存才略加上完满的物流保险系统便于买卖商到场期货墟市，优化投资组织，独立的储藏系统也许保险油品代价孕育的历程中没有会被工钱的扭曲。
(3)墟市启动力
新加坡的FOB油价反应的是亚洲的供需平定联系，整体亚洲墟市供求环境会正在新加坡墟市上表示进去；而黄埔的代价则是黄埔墟市的供需反应，黄埔的代价更多是靠本地的电厂来启动的。对于中国之外的墟市因素反应较弱，中国启动力主要来自海内，其代价的国际作用力也较为有限。纽约商业期货买卖所的原油代价受到寰球能源墟市供求环境的作用。
三地墟市的分歧还展现正在到场墟市买卖的资金组织下面，没有管是纽约依然新加坡，谋利基金是两地能源期货买卖的最大到场者，对于油价改变趋势的作用力辽阔。相反上海燃料油期货墟市到场买卖的资金分别且对于油价改变趋势的作用力小。
(4)交易才略
中国炼厂的制品油主要用于海内破费，所以中国煤油出口量相对于进口量较为少。以燃料油为例，2003年中国进口2378万吨，而出口74.70万吨。正在新加坡，2001年的进口量为3046.03万吨，出口量为1071.20万吨。由此可见，新加坡的煤油转口交易很是发财。其余，新加坡因为其特殊航运地理位置，许多船只正在新加坡加油，所以其船用燃料油的交易量以及须要量就很是大。新加坡的燃油交易才略宏大于中国，对于亚太地带燃油墟市的作用力比中国强。
综上所述：今朝，纽约墟市孕育的代价正在寰球有注重要的作用力，新加坡是亚太地带原油买卖定价焦点，上海的燃油代价对于墟市大的启发影响较弱。
三：纽约、新加坡、上海燃油期货合约的异同点
独特点：买卖的标的都属于原油的卑劣产物，其相干度到达0.9以上；买卖的标的都是规范化的合约。
三地燃油期货合约的分歧点较为(表一)：
表一
合约
项目
上海燃料油期货以及约
新加坡燃油合约
纽约取暖油合约
报价单元
元/吨
美元/吨
美分或美元/每加仑
买卖单元
10吨/手
普氏每手成交量没有低于2万吨，纸货每手5000吨
42000美制加仑（1000桶）/手
保险金制度
比率保险金8％
没有保险金，诺言买卖
流动金额保险金制度，保险金根据稳定率保养
买卖办法与场面
场内电子买卖
普氏墟市是每全国午5：00－5：30正在普氏秘密报价系统（PAGE190）上的秘密现货买卖，纸货是OTC买卖
场内喊价买卖以及电子买卖
合约月份
1－12月（春节月份之外）
纸货合约是3个月以内每个月一个合约，3个月以来每3个月一个合约，最长3年期合约
18个陆续月
波幅限制
上一买卖日结算价的正负5％
纸货随着现货价走
0.25美元/美加仑，假设任一个合约正在停板价上买卖5分钟，则期货买卖将憩息5分钟，下一次买卖正在涨跌停幅度扩张0.25美元。假设下一次憩息被触发，将以此类推，最终没有涨跌幅限制
买卖时光
周一－周五9：00－11：30，13：30－15：00
普氏秘密报价系统每个处事日下昼5：00－5：30，纸货OTC买卖买卖时光是10：30－20：00
场内买卖时光10：05AM—2:30PM，场内政易时光周一至周四时期3：15AM-次日9：30AM，礼拜全国午7：00结束买卖
最终买卖日
交割月份前一月的最终一个买卖日
交割月份前一月的最终一个买卖日
交割办法
什物交割
普氏选择什物交割办法，纸货墟市选择现金交割；
什物交割
交割日期
最终买卖往后陆续5处事日
普氏当天的买卖是15破晓交货，纸货墟市是次月14日现金交割，交割价为迩来一个月内普氏成交价的平衡代价
交割月的第五个处事日结束至最终一个处事日停止
标的产物的质量目标没有一律（等第）、油品的区分(表二)
表二
项目
上海燃料油
新加坡180CST高硫燃料油
纽约取暖油
密度（15℃，kg/l）
没有高于0.985
没有高于0.991
A.P.I.》＝30
静止粘度（50℃，CST）
没有高于180
没有高于180
2.0－3.0
灰分（m/m，%）
没有高于0.10
没有高于0.15
没有高于0.01
残碳（m/m，%）
没有高于14
没有高于16
没有高于0.35
倾点（℃）
没有高于24
没有高于24
－18（9月－次年3月）
－12（4月－8月）
闪点（℃）
没有高于66
没有高于66
没有高于55
含硫（m/m，%）
没有高于3.5
没有高于3.5
没有高于0.20
水分（v/v,%）
没有高于0.5
没有高于0.5
没有高于0.5
总机器杂质含量（m/m，
没有高于0.1
没有高于0.1
矾含量(PPM)
没有高于150
没有高于200
馏程°C
10％溜出温度，没有高于250；
90％溜出温度，没有高于338；
终馏点，没有高于366
牢靠性
热牢靠性（300°F、90分钟），Pad评级没有大于7。
氧化牢靠性：总没有溶物mg/100ml没有大于2.5。
腐蚀性（50°C (122°F)、3h）：
没有大于1
浊点°C
九月至次年3月分合约，没有大于－10；
4月到8月之间，没有大于－7。
Haze rating
25°C (77°F), Procedure 2,2maximum
结论：海内买卖的燃油与纽约燃油没有是一个等第，纽约买卖的取暖油品格高于燃料油而低于柴油，其环保型较高。新加坡的油以及海内油较为凑近，不过新加坡燃料油密度比上海买卖所的标的燃料油密度高，新加坡燃料油的灰分、残碳、矾含量均高于海内油，没有顺应海内交割，须要协调，而协调的老本是异常高的。
（起因：以及讯特约/刘佑成）