2022年11月11日
股指期货：海内须要大伙相对于偏弱，后续仍亟待战术支柱股市面绪束缚
【墟市状况】
A股三大指数低位震动，上证指数跌0.39%报3036.13点，深证成指跌1.33%，创业板指跌1.76%，三大指数正在6连阳后又团体连跌3日；万得全A、万得双创不同跌0.72%、1.37%；万得全A全天成交8436亿元，环比略增。赛道股陆续第三日回撤且幅度逐渐加大；破费电子连续下滑，（）陆续2日一字跌停，封单仍有近280万手。供销社概念股高度活泼，Web3.0概念卷土重来。
期指方面，四大股指期货主力合约涨跌崩溃，个中IF2211着落0.68%， IH2211下跌0.15%，IC2111着落0.40%外，IM2211着落1.01%。基差方面，四大股指期货主力合约基差走阔，个中，IF2211升水8.31点，IH2211升水5.68点，IC2211升水16.30点，IM2211升水12.69点。
昨日A股墟市低位盘整。两市下跌派别为1777家，涨停派别为68家，下跌数目较前一买卖日下降，昨日赢利效应缺点。
海内方面，中国10月金融数据重磅出炉。据央行统计，中国10月M2同比增11.8%，陆续两个月增速放缓，低于墟市预期的12%，但仍比上年同期高3.1个百分点。新增群众币贷款6152亿元，社会融资领域增量为9079亿元，均较9月昭著回落，契合节令性纪律，但回落幅度超越墟市集体预期。总体而言，海内须要相对于偏弱，后续战术需进一步发力显效。
海内方面，美国10月CPI升幅低于预期，通胀压力结束降温，表示美联储本轮保守加息周期或正凑近拐点。美国劳工部数据再现，美国10月CPI同比下跌7.7%，为本年2月以后首次低于8%，低于墟市预期7.9%，较前值8.2%分明回落；环比涨幅回落至0.4%，异样低于墟市预期的0.6%。10月当中CPI同比下跌6.3%，环比下跌0.3%，也均低于墟市预期，墟市集体以为美联储12月加息50个基点的概率较高。
两市全天成交8436亿元。北向资金净卖出7.57亿元，陆续4日净卖出，（）、（）、（）不同遭净卖出6.3亿元、5.19亿元、2.67亿元；资金面来看，大伙偏中性。
从动态面偏中性与资金面偏中性来看，四季度墟市或存筑底反弹的大概，年尾前钱币战术、财政战术均具备正在稳增添方向过度发力的空间。多IH空IC政策按市值配平或已至阶段性底部，咱们仍提议存眷多IH空IC的价差政策。
国债期货：社融弱于预期、美元指数回落宽钱币外部制约削弱，期债长端品种或偏强
国债期货窄幅震动小幅收跌，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.02%。截止17:00，银行间主要利率债收益率集体下行，短券升幅更大。10年期国开活泼券“22国开15”收益率下行0.65bp，10年期国债活泼券“22附息国债19”收益率下行0.5bp，5年期国开活泼券“22国开08”收益率下行1bp，3年期国开活泼券“21国开03”收益率下行3.25bp。
秘密墟市方面，央行进步90亿元秘密墟市逆回购操作，当日有70亿元逆回购到期，净投放20亿元。资金面方面，银行间墟市周四资金面略微缓以及，但与上日比拟水准并没有分明，仍未脱节紧平定，主要回购利率连续小幅攀升。而更能反应机构预期的同业存单（NCD）利率涨势亦正在延续，一年期共有以及股分制银行发行报价已升至2.20%上方。央行秘密墟市今日连续小幅放量并转为净投放，但仍正在百亿以下，对于资金面作用小。而鄙人周施行本月MLF续做前，资金难无效转暖对于短债变成制止。
中国10月金融数据出炉。据央行统计，中国10月M2同比增11.8%，陆续两个月增速放缓，低于墟市预期的12%，但仍比上年同期高3.1个百分点。新增群众币贷款6152亿元，社会融资领域增量为9079亿元，均较9月昭著回落，契合节令性纪律，但回落幅度超越墟市集体预期。主要受到贷款以及当局债融资的缠累，信贷走弱从缘由上来看一是季末信贷冲量后特定水准上或透支须要季初信贷须要没有足，二是疫情披发下破费须要受克制，三是地产磨底，住户中长贷难有有望。信贷组织上来看，唯企业中永恒贷款同比多增应与基建继续须要相关。总体须要照旧偏弱的状况下，瞻望他日逆周期战术需进一步加力显效，为实体经济供给更无力支柱。
海内方面，中共宗旨政治局常务委员会召集聚会，听取新冠肺炎疫情防控处事汇报，争论摆设进一步优化防控处事的二十条办法。聚会夸大，要齐全、确切、周全贯彻落实党宗旨决议摆设，犹豫没有移争持群众至上、生命至上，犹豫没有移落实“外防输入、内防反弹”总政策，犹豫没有移贯彻“动静清零”总计划，根据疫情要防住、经济要稳住、繁华要安全的要求，高效兼顾疫情防控以及经济社会繁华，最大水准损坏群众生命安全以及体魄强健，最大控制削减疫情对于经济社会繁华的作用。
美国劳工部数据再现，美国10月CPI同比下跌7.7%，为本年2月以后首次低于8%，低于墟市预期7.9%，较前值8.2%分明回落；环比涨幅回落至0.4%，异样低于墟市预期的0.6%。10月当中CPI同比下跌6.3%，环比下跌0.3%，也均低于墟市预期。据芝商所“美联储查看”器械再现，数据揭晓后，买卖员以为美联储12月加息50个基点的大概性升至80.6%，加息75个基点的概率降至没有足20%。
近期来看，一是社融数据大幅低于预期再现实体须要总体没有足，扩内需目的须要钱币战术加力支柱；二是美国通胀低于预期，美元指数阶段性见顶回落，宽钱币外部制约削弱；三是现在资金利率偏高，钱币偏宽境况下进一步下行空间有限，大概生存博弈下周MLF到期续作后资金转松。仍然以为至15日MLF到期前近期博重情绪或占优势，假设资金面规模转松期债下行空间相对于翻开，期债可到场短线做多，因为资金偏紧短端品种承压，受害于根底面偏弱长端品种相对于强势，提议挑选T合约，其次已投入移仓换月2212合约基差一经有分明收缩，做多提议挑选2303合约，下跌至T2303合约前高101.4四周留神止盈离场。
贵金属：美国CPI没有及预期支柱美联储放缓加息 美元大跌贵金属走强
隔夜，美国颁布10月CPI数据同环比增添均低于预期，同比增添7.7%为年头以后最低，从分项看食品、能源同比连续回落，当中CPI则正在二手汽车回落的主要动员下同比增幅下降，但住宅等办事代价仍未见顶。美国通胀超预期将为为美联储12月削减加息幅度奠基根底，受此作用美元以及美债收益率盘中急跌，股债工业品代价普涨，贵金属大涨黄金创两个多月新高。COMEX黄金期货低开后早段窄幅震动，通胀数据拉升逾越40美元，收盘报1759美元/盎司涨2.88%；COMEX白银期货与黄金同步下跌且相对于更强一度迫近22美元，收盘报21.755美元/盎司涨3.01%。
今朝美国经济放缓但破费尚存韧性，房地产代价高企以及处事力薪资增添延续对于当中通胀有所撑持使通胀回落幅度有限。随着就业墟市降温，加息对于须要的作用渐渐显露，美国CPI超预期回落支柱美联储12月紧缩货政规模放缓，墟市更多存眷作用限制性利率延续时光的因素，美国经济大局尤其敏锐，美元顶部变成近期有下行趋势。正在宏不雅经济以及政治因素扰动下金价近期走势偏强或连续摸高，但需防备群众币上升对于海内金价的阻滞。
白银随着美联储鹰派紧缩力度放缓，美债收益率以及美元指数下行空间有限金融属性利空规模削弱，受到寰球供应缺口扩张白银库存延续回落的作用，白银的工业须要正在减碳背景下维持强劲，工业属性提振下走势渐渐转强，其余期货空头仓位维持正在近3年的高位，正在墟市震动性偏紧的状况下生存轧空大概，反弹中代价更有弹性代价正在4900-5100元/公斤稳定。
COMEX黄金大幅攻破120日均线阻力，短周期均线变成多头罗列，MACD红柱散布代价近期反弹力度强；白银攻破21美元阻力且多均短周期均线变成多头罗列，上方正在200日均线21.5美元有压力，MACD红柱消失散布走势偏强。
短期黄金以及白银ETF持仓仍处于阶段低位，现在投资者青睐亦美元或美债保值，但随着美联储紧缩货政规模放缓贵金属的偏好改善持仓有望渐渐上升。
前期多单连续持有。
铜：美国当中通胀见顶，震动偏强
【现货】11月10日SMM1#电解铜均价67350元/吨，环比+540元/吨；基差-40元/吨，环比+50元/吨。广东1#电解铜均价67415元/吨，环比+455元/吨；基差50元/吨，环比+5元/吨。
【供应】铜精矿供应充实，进口铜精矿指数报87.93美元/吨，周环比推广0.58美元/吨。据SMM，10月中国电解铜产量为90.12万吨，环比下降0.9%，同比升高14.2%。产量下滑主因检修、粗铜以及冷料慌张、疫情以及限电等。SMM预计11月海内电解铜产量为90.33万吨，环比推广0.21万吨，增幅0.2%，同比升高9.4%。
【信息】美国10月CPI同比7.7%，预期7.9%，前值8.2%；当中CPI同比6.3%，预期6.5%，前值6.6%。CPI环比0.4%，预期0.6%，前值0.4%；当中CPI环比0.3%，预期0.5%，前值0.6%。
【逻辑】美国10月CPI数据低于预期，表示当中通胀见顶，犹豫墟市对于美联储放缓加息节奏的判别，告急偏好进一步选拔，金属普涨。铜矿供应困扰缓以及，海内电解铜产量稳步选拔，正在新能源汽车、光伏以及基建投资加紧繁华背景下，大伙须要具备韧性。Codelco对于华长单溢价上调33%，反应出其对于产量下滑以及可通行铜的惦记。寰球库存低位，伦铜库存加紧回落。月差约束，现货贴水收窄。存眷美国中期选举掘起以及海内疫情状况。多单持有，主力存眷68000元/吨一线。
【操作提议】多单持有
锌：产量升高，存眷24000压力
【现货】：11月10日，SMM0#锌24250元/吨，环比-250元/吨，对于12合约升水700元/吨，环比-150元/吨。
【库存】：11月7日，海内锌锭社会库存6.01万吨，较上周五+0.02万吨；11月10日，LME锌库存43050吨，环比-575吨。
【逻辑】：四季度海内矿山损耗旺季，但进口材料弥补，材料内紧外松款式改善，加工费升高分明，11月锌精矿加工费4500元/吨，环比升高300元/吨。同时，低温减缓后，冶炼出工率升高。须要端，卑劣投入旺季，海内疫情多点频频。泰西通胀高企，住户采办力下降，海内须要同时下滑分明。隔夜美国10月CPI同比增添7.7%，低于预期，墟市对于加息预期近期持放减缓读，主力存眷24000压力。
【操作提议】：主力存眷24000压力
铝：增产或没有及预期，存眷19000压力
【现货】：11月10日，SMMA00 铝现货均价18550元/吨，环比-60元/吨，对于主力-20元/吨，环比-20元/吨。
【供应】：SMM数据再现，2022年10月中国电解铝产量341.34万吨，同比推广7.8%，10月份海内电解铝日均产量环比下降1204吨/天至11.01万吨/天；2022年1-10月海内累计电解铝产量达3330.3万吨，累计同比推广3.3%。受四川、云南电解铝企业相继增产作用，10月份海内电解铝产量环比下滑，但好过预期。四川产能恢复至36万吨，但复产进度仍较迟缓。
【库存】：11月10日，中国电解铝社会库存57.6万吨，较上周四-0.4万吨；11月10日，LME铝库存552600吨，环比-6225吨。
【逻辑】：供应增产不停，川渝地带因事故、限影戏响电解铝减停产近100万吨，近期全数复产大概较小，云南地带限电，或压减负荷30%以上，增产产能150万吨。短期河南全体铝厂因采暖季到来及红利没有佳等因素作用，讨论增产，作用年产能11万吨上下。但10月电解铝总体产量仍环比小幅增添，旺季须要没有及预期，旺季或更淡，调研领会定单走弱。老本上，材料供应慌张，氧化铝企业成本绵薄，为电解铝代价变成特定撑持。LME议论限制俄金属交仓，LME铝库存大幅推广，再现墟市供应显宽松。隔夜美国10月CPI同比增添7.7%，低于预期，墟市对于加息预期近期持放减缓读，存眷19000压力。
【操作提议】：存眷19000压力
镍：主力攻破20w关隘，存眷现货成友爱况，短时偏强
【现货】11月10日SMM1#电解镍均价报201400元/吨，环比+4300元/吨。金川镍均价报202150元/吨，环比+4150元/吨；基差4350元/吨，环比-550元/吨。进口镍均价报200650元/吨，环比+4400元/吨；基差2850元/吨，环比-300元/吨。
【供应】菲律宾旱季惠临，矿价坚硬。镍铁短时资源偏紧，代价下跌。MHP仍是硫酸镍损耗首选材料，成交系数上移。精粹镍产量稳中有增。据SMM，10月世界电解镍产量合计1.54万吨，环比推广0.1%，同比增添6.2%；瞻望11月产量1.55万吨，环比增添0.6%，同比增添1.8%。
【须要】合金须要向好且对于镍价容忍度较高；硫酸镍代价坚硬，镍价着落后镍豆自溶易建设成本。海内现货深贴水，说明海内须要差。据SMM，10月中国三元先驱体产量为91,143吨，环比推广3%，同比推广58%。据Mysteel，10月份海内40家没有锈钢厂300系粗钢产量165.12万吨，环比增17.22%，同比增25.63%。
【逻辑】美国通胀低于预期，金属普涨。二级镍多余与纯镍库存低位的组织性冲撞仍存，合金须要向好，新能源汽车破费动员硫酸镍坚硬下跌，镍豆自溶经济线为镍价筑底。进口窗口合拢，进口镍现货消费，升水小幅反弹。家产链大伙供需双弱，宏不雅预期回暖，主力存眷20w进取空间。墟市思绪较好，没有提议左侧摸高试空，短时偏强思路周旋。
【操作提议】偏多思路，主力存眷20w进取空间
【现货】据Mysteel，11月10日无锡宏旺304冷轧代价16800元/吨（毛边），环比-100元/吨；基差390元/吨，环比-225元/吨。
【供应】据Mysteel调研，10月份海内40家没有锈钢厂300系粗钢产量165.12万吨，环比增17.22%，同比增25.63%；11月排产166.36万吨，瞻望环比增0.8%，同比推广13.6%。10月份印尼没有锈钢粗钢排产41.7万吨（300系），月环比增11.2%，同比减0.71%；11月排产瞻望42万吨，月环比增0.7%，同比减2.3%。
【须要】传统须要旺季已过，须要转淡。加息通道下，海内须要偏弱，除西北亚定单外，其他地带出口定单减弱。
【库存】据Mysteel，11月10日世界主流没有锈钢墟市300系库存总量38.57万吨，环比上期推广0.13万吨，增幅0.34%。
【逻辑】10月份海内40家没有锈钢厂300系粗钢产量165.12万吨，环比增17.22%，同比增25.63%，后续供应压力渐渐显露。须要未有分明改善，卑劣按定单洽购。300系库存小幅升高。材料端结束松动，警觉老本走弱。大伙看，家产链各关节博弈分明，近期没有锈钢供强需弱，老本有走弱告急。区间操作，主力参照16200~17200元/吨。
【操作提议】区间操作，主力参照16200~17200元/吨
锡：美国通胀有放缓迹象，宏不雅思绪回暖，但根底面偏弱，待思绪企稳后可思虑逢高做空
【现货】11月10日，SMM 1# 锡169500元/吨，环比着落2750元/吨；现货升水2000元/吨，环比着落175元/吨。部分炼厂下调报价，出货心愿增强，品牌间价差稍有收窄，现货成交延续颓唐。
【须要及库存】焊锡企业10月出工率83.5%，环比推广1%，10月焊锡企业出工率未受“十一”假日休假作用，瞻望11月出工率维持稳固。停止11月9日，LME库存3805吨，环比削减395吨，主要削减正在马来西亚地带；上期所仓单库存1993吨，环比削减60吨；精锡社会库存3720吨，环比推广120吨；9月企业库存2712吨，环比推广802吨，同比削减7.91%。
【逻辑】美国10月CPI及当中CPI低于墟市预期，美国通胀有放缓迹象，墟市买卖美联储加息途径放缓，宏不雅思绪回暖，美元大幅着落。根底面方面，主产地出工率上升，加工费成本可不雅，冶炼厂有提产预期，同时进口窗口延续翻开，进口产物延续到货且代价劣势分明。而卑劣方面，破费偏疲软，终端定单无分明改善，部分电子厂已于10月尾上下提早结束年假，主流厂家年假预期结束时光或分散于元旦前后，年假假日时光多于往年。基于以上状况，咱们以为本轮锡价下跌更多是思绪转好动员，根底面大伙偏弱，待思绪企稳后，可思虑逢高做空，。
钢材：供需面偏宽松，提议偏空操算作主
唐山钢坯-20至3470元每吨，现货着落10-50元没有等，华东罗纹-30元至3760元每吨，基差212元每吨；热轧-40元，华东热卷3760元，基差133元每吨；
铁水产量见顶下滑，本周环比着落6万吨至226万吨。因钢厂折本，同时须要弱，前期有连续增产预期。五大品种产量环比下降18至940万吨。罗纹环比下降2万吨至296.5万吨，热轧环比下降7万吨至301万吨。
旺季须要强度普通，分行业看，基建环比上升，建造业维稳，地产照旧对于总须要变成缠累。节令性看须要将由旺季向旺季过渡。
五大品种钢厂库存环比下降43.4万吨至1375.7万吨，个中罗纹环比下降26万吨，热轧环比下降5万吨。本周库存降幅环比削减。
本周产量持续下降，同时库存降幅放缓，表需下降。前期因防疫战术改革预期作用，导致盘面反弹，同时远月强于近月。从理论须要看，四季度须要难有转折，库存有环比以及同比升高预期，进取弹性没有足，提议不雅望或偏空操算作主。
铁矿石：供强需弱，基差约束，存眷短空机缘
（）口PB粉675元/吨，纽曼粉690元/吨。
现在口岸PB粉仓单老本以及纽曼粉仓单老本均为724元/吨。纽曼粉夜盘基差与基差率为32.1元/吨以及4.43%。
须要呈现拐点，日均铁水产量触顶回落6万吨至226.8万吨/日。9月粗钢产量8695万吨，同比增添17.6%；9月粗钢产量累计值78083万吨，同比下降3.4%。9月生铁产量7394万吨，同比增添13.0%；9月生铁累计产量65610万吨，同比下降2.5%。
本期疏港量环比升高7.4万吨至295万吨；口岸库存环比周二下降25.5万吨至13258.77万吨。
供强需弱，基差约束，存眷短空机缘。根底面上，本精心港量与发运量环比下降，但均值仍处正在中等偏上水平。海内矿山牢靠运行，四大矿山季度产量均环比升高，叠加海内非主流矿山牢靠运行，供应有宽松预期。须要消失下行趋势，日均铁水产量下降幅度较大。随着冬天限产到来，铁水产量有下降预期，钢材破费旺季对于须要的克制影响将渐渐兑现。10月钢材须要环比建设，契合节令性纪律；但释放水准没有及预期，负反应涌现。行业红利状况没有佳，普遍钢厂维持材料低库存运行，叠加终端须要没有及预期，瞻望岁终钢厂补库对于须要的提振奋用有限。今朝仓单老本维持正在700元/吨四周，期货贴水有渐渐扩张预期，是有利的做空地置。
焦炭：盘面仍有下跌启动，近期做多为主
截止11月10日，主力合约收盘价2571元/吨，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2260元/吨，环比持平，CCI日批准一级冶金焦报2550元/吨，环比持平，（）仓单2797元/吨，盘面贴水226元/吨。钢厂第三轮提降周全落地，全体钢厂成心提降第四轮，全体焦化厂抑遏第三轮贬价。
截止11月10日，钢联数据再现世界平衡吨焦红利-173元/吨，成本周环比下降100元/吨，山西准一级焦平衡红利-90元/吨，山东准一级焦平衡红利-257元/吨，内蒙二级焦平衡红利-222元/吨，河北准一级焦平衡红利-109元/吨。
截止11月10日，247家钢厂焦炭日均产量46.6万吨，环比持平。全样本焦化厂焦炭日均产量59.29万吨，环比下降1.34万吨。焦炭需要仍有回落，不过幅度结束放缓，全体焦化厂有特定提产心愿。
截止11月10日，247家钢厂日均铁水产量226.81万吨，环比下降6.01万吨，铁水下降超预期，正在钢厂成本有特定建设的背景下，钢厂大概将有特定复产。
截止11月10日，全样本焦化厂焦炭库存133.61万吨，环比推广11.65万吨，247家钢厂焦炭库存590.25万吨，环比下降0.19万吨。现在247家钢厂焦炭可用天数为11.9天，环比上周推广了0.3天。焦化厂主动累库，卑劣掌握到货为主。
钢联数据再现成材表需下降分明，盘面随之大幅回落，不过大伙宏不雅思绪向好再次动员夜盘上升。现在钢厂成本有所恶化，全体钢厂也会结束入手复产，他日铁水降幅或有限。其余邻近冬储补库，焦炭库存偏低，贬价后墟市结束呈现特定洽购心愿，盘面仍有回到前高大概，假设后市宏不雅协同，焦炭有进一步进取攻破大概。提议近期做多为主。
焦煤：盘面仍有下跌启动，近期做多为主
截止11月10日，主力合约收盘价2032元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单老本2170元/吨，期货贴水138元/吨；主焦（山西煤）沙河驿仓单老本2274元/吨，期货贴水242元/吨。墟市思绪稍有提振，中间商洽购努力性有所推广，克日全体超跌煤种出货转好，成交代价呈现小幅上升。
截止11月10日，247家钢厂焦炭日均产量46.6万吨，环比持平。全样本焦化厂焦炭日均产量59.29万吨，环比下降1.34万吨。焦炭需要仍有回落，不过幅度结束放缓，全体焦化厂有特定提产心愿。
截止11月10日，全样本独立焦企焦煤库存914万吨，环比下降42万吨，247家钢厂焦煤库存807.6万吨，环比下降14.4万吨。卑劣须要延续低迷，对于材料煤洽购更趋束缚，仍正在不停去库。
钢联数据再现成材表需下降分明，盘面随之大幅回落，不过大伙宏不雅思绪向好再次动员夜盘上升。全体煤矿近多少日成交稍有恶化，线上竞拍墟市成交涨跌互现，卑劣呈现特定洽购心愿，随着煤价的着落，卑劣成本有所建设，后市生存复产预期，盘面仍有回到前高大概，假设后市宏不雅协同，焦煤有进一步进取攻破大概。提议近期做多为主。
能源煤：寒潮来袭，煤价着落幅度或有限
主产区煤矿代价大伙稳固，内蒙5500大卡报价1150元/吨，山西5500大卡报价1280元/吨，陕西5500大卡报价1229元/吨。口岸墟市连续疲软，成交僻静，5500大卡墟市报价1530-1550元/吨。
口岸墟市思绪回落，卑劣连日须要展现低迷，墟市买卖堕入相持，交易商报价呈现松动，小量交易商受自身库存等因素的作用，成交代价较低。但今朝疫情作用延续，口岸调入量仍未全面恢复，墟市供应仍然偏紧。其余，今冬第一波寒潮将到来，电厂库存消费后或有补库梦想。
蒙古能源局发文核减产能释放5150万吨产能，不过近期来看产地表心仍是疫情以及输送，口岸的当中仍是卑劣须要状况。（）运力有所恢复，但仍未回到一般水平，北港库存维持低位，受到冬储须要推广作用，产地出售尚可，其余受到寒潮作用，后续卑劣或有补库梦想。大伙看煤价仍有大概着落，不过空间有限。
豆粕：美豆着落2%，豆粕多单可减仓
现货方面，昨日油厂豆粕报价随盘上调，个中沿海区域油厂主流报价正在5650元/吨-5750元/吨，天津5750元/吨涨70元/吨，山东5750元/吨涨50元/吨，江苏5670元/吨涨50元/吨，广东5650元/吨涨70元/吨。
11月供需讲述再现，美国2022/23年度大豆单产预估为50.2蒲式耳/英亩，10月预估为49.8蒲式耳/英亩。美国2022/23年度大豆产量预估为43.46亿蒲式耳，10月预估为43.13亿蒲式耳。美国2022/23年度大豆期末库存预估为2.2亿蒲式耳，10月预估为2亿蒲式耳。分解师此前瞻望美国大豆产量为43.15亿蒲式耳，单产为每英亩49.8蒲式耳，期末库存为2.12亿蒲式耳。
美国农业部对于巴西2022/23年度大豆产量预估为1.52亿吨，10月预估为1.52亿吨。阿根廷2022/23年度大豆产量预估为4950万吨，10月预估为5100万吨。
阿根廷当局周二颁布的数据再现，截止上周，该国农户本墟市年度大豆出售率已达72%，而上年同期该国农户大豆出售率为73%。数据再现，10月27日至11月2日当周，该国农户出售大豆248, 0吨，较上年同期水平下降0.5个百分点。
巴西国家商品供应公司(Conab）将巴西2022/23年度大豆产量瞻望为1.5354亿吨，此前预计为1.5235亿吨;2022/23年度大豆栽培面积瞻望同比增添4.2%，至4,324万公顷。
正在10月以及11月前多少天，巴西2021/22以及2022/23年 度大豆作物出售速率较昨年同期改善,但新旧作物出售进度仍低于五年平衡水平。缘由与新作损耗状况更为相干，今朝的出售速率比平衡水平低14%上下。
美豆单产以及库存数据都大幅上调，且高于墟市预期，讲述数据偏空。昨晚美豆代价着落2%，赢利回吐压力以致盘面着落，瞻望今日海内豆粕期价追随下落，豆粕2301合约多单减仓。
油脂：疫情作用油脂破费，油脂代价承压
现货随盘着落，没有过供应没有多，正在盘面着落之际，墟市报价也有限。交易商称近两日有终端趁低补货，不过海内大伙的须要仍没有算好。短线来看终端墟市须要清淡对于豆油变成缠累，并且豆棕高价差，棕油也许阻滞豆油墟市，对于现货基差变成缠累。没有过今朝墟市大伙清淡，再加上豆油库存偏少，今朝基差趋稳，近期内变动有限。昨日华东一级豆油现货基差为01+( 1000-1060 )元/吨。
马来西亚棕榈油局（MPOB〉周四颁布的数据再现，截止10月尾马来西亚棕榈油库存陆续第五个月推广，升至三年高位，因产量增添。截止10月尾马来西亚棕榈油库存为240万吨，环比推广3.74%，为2019年9月以后高位。
正在投入高产节令后，10月份马来西亚棕榈油产量陆续五个月增添，到达181.4万吨，环比进步2.44%,不过略低于分解师预期的182万吨。
中国海内疫情状况加剧，油脂破费受疫情作用而疲弱，中国豆油现货基差高位回落，油脂代价走势偏弱。马来月度库存数据升高到240万吨，一致数据略偏空。近期油脂偏空到场为宜。
生猪：现货今日小幅反弹，全体二次育肥进场托底
【现货状况】昨日北方猪价持续走跌，但牧原报价有所反弹，代价重回24-24.45元/公斤。四川团体场主流报价24. -24.2元/公斤。
【行情分解】现货今日预期有所企稳并小幅反弹，但大伙团体场对付接下来一周的预期仍然比较失望。颠末近期大跌，全体养殖户扛价心愿较强，以至全体自媒体呼吁二次育肥进场博弈一个月后的现货代价大涨。当下是弱须要以及供应近期推广（新疆前期三个月查封后有分散出栏20万上下头生猪内查，对于墟市或有特定的情绪阻滞）。因为2303贴水幅度更大，且咱们以为明年一季度现货代价要点较高，那么贴水更大的2303合约生存低估的大概，单边行情没有好驾驭，提议稳重者做买2303空2301。
国际方面，巴西领袖选举了局渐渐被墟市消化，卢拉选举时主张海内油价没有与国际接轨，其到差后巴西燃油墟市代价战术或面临特定变动，现在含水乙醇折价升至16.7美分/磅，但抑制组织仍再现宗旨于糖，前期须要存眷巴西榨季状况。现在印度一经投入开榨，印度出口战术或连续困扰原糖代价。瞻望原糖近期仍将维持震动区间。海内11月下旬或开榨，本年甘蔗产区偏干旱，据调研再现，广西地带糖产量下滑约50-70万吨，总体22/23榨季糖产量比拟昨年同期下滑20-30万吨水平，正在特定水准或撑持墟市，不过当下疫情频频，须要端仍无趋势性恶化，陈糖库存仍有特定压力，瞻望代价大幅下行有难度。
10月上半月， 巴西中南部地带甘蔗入榨量为2768.6万吨， 较昨年同期的1971.1万吨推广了797.5万吨， 同比增幅达40.46%；甘蔗ATR为143.78kg/吨， 较昨年同期的156.4kg/吨下降了12.62kg/吨；制糖比为48.27%， 较昨年同期的39.17%推广了9.10%；产乙醇13.76亿升， 较昨年同期的12.43亿升推广了1.33亿升， 同比增幅达10.71%；产糖量为183.1万吨， 较昨年同期的115.1万吨推广了68万吨， 同比增幅达59.10%。
截止10月25号当周， 期货+期权总持仓为856140手， 较前一周削减9164手。谋利多头持仓185253手， 谋利空头持仓129701手， 谋利净多持仓为55552手， 较上周削减21664手。
海关总署颁布数据再现，2022年9月我国进口食糖78万吨， 同比削减8.97万吨， 降幅10.31%。2022年1-9月累计进口食糖350.75万吨， 同比削减32.83万吨， 降幅8.56%。21/22榨季我国累计进口食糖533.72万吨， 同比削减99.78万吨， 降幅达15.75%。
海关总署颁布数据再现，9月税则号170290项下三个子目商品9月总计进口量为9.73万吨， 同比推广2.24万吨， 增幅29.91%；2022年1-9月糖浆三项共累计进口89.65万吨， 同比推广46.18万吨， 增幅106.23%。
【操作提议】区间震动，前期短多持有
11月10日东北三省及内蒙中心深加工企业新玉米主流收买均价2655元/吨;华北黄淮中心企业陈玉米主流收买均价2899元/吨;口岸方面，鲅鱼圈(容 680-730/14.5-15%水)平舱价2860-2880元/吨，较昨日持平;（）(15%水/容重 680-720)平舱价2860-2880元/吨，较昨日持平;蛇口港散粮玉米成交价2960元/吨，较昨日持平。华北地带晨间到车229辆，较昨日削减215辆。
东北地带收割根底告竣，基层售粮进度略有放慢，潮粮供应迟缓推广，交易商不雅望思绪着重。华北地带多地受物流输送作用，墟市玉米购销没有畅，粮源需要偏紧，企业需要减量报价有所上调。南边销区大伙牢靠，小麦代价高位对于玉米代替阻滞削弱，谷物库存比较充实，饲料企业仍以消费库存为主，维持刚性洽购。大伙来看，瞻望近期玉米代价偏震动，提议持有备兑看涨期权配合，存眷做多淀粉-玉米价差机缘。
USDA11月讲述再现美棉产量及期末库存环比小幅上调，讲述没有及预期，利空美棉走势。前期须要存眷11月、 12月新疆管控摊开水准，若摊开则新棉恐怕顺遂交割，郑棉逢高面临的套保压力仍然生存。现在皮棉现货难以输送，纺企对于棉花刚需洽购，棉花材料库存拙劣供给刚需撑持，但家产方面卑劣须要疲弱，疫情也作用山东、佛山等卑劣须要墟市，正在定单没有佳状况下纺企信心没有足。综上，中期棉价弱势运行的趋势或仍未改革。
11月9日，世界3128皮棉到厂均价15345元/吨，着落32元/吨；世界环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23619元/吨，牢靠；纺纱成本为1739.5元/吨，推广35.2元/吨，卑劣织厂现在正在机多为前期定单及流动客户签单，后市新单续补略显乏力，纺纱即期成本为正。
截止11月9日，郑棉挂号仓单5202张，较上一买卖日削减59张；无效预报74张，较上一买卖日削减1张，仓单及预报总量5276张，折合棉花21.10万吨。
【现货墟市】：今日世界鸡蛋代价以稳为主，世界主产区鸡蛋均价为5.62元/斤，与昨日代价持平。鸡蛋货源尚可，墟市走货一般。
【代价预测】：11月墟市须要日常，卑劣各关节抵触高价货源， 蛋价延续下跌能源没有强， 但思虑鸡蛋及减少鸡供应量偏紧的格局难有改善， 再叠加饲料老本仍居于高位， 养殖单元惜售、 盼涨思绪较浓， 所以正在墟市供需博弈下鸡蛋、高位震动为主，涨跌空间均有限。
昨日海内花生代价稳固偏强运行。东北产区上货量有限，全体地带受交通管理，成交量有限。短期东产区将迎来小到中雨，墟市或将分散收买。油厂到货量牢靠，收买心愿优秀，油料花生主流成交价正在9600-9900元/吨，通货米成交代价10300-10600元/吨。产区基层生存特定惜售情绪，大伙上货量有限，受油厂撑持下，墟市走货尚可，须要方多按需洽购。河南白沙通货米报价5.30-5.35元/斤，大花生报价5.20-5.30元/斤;东北花豫23通货米报价5.00-5.18元/斤，308通货米报价5.20-5.25元/斤。
油脂方面，连盘豆油受外盘作用，盘面着落，海内豆油刚需补货，未有分明有望，基差连续着落，瞻望正在须要未转好以前，现货基差仍将延续着落，代价随盘稳定。而花生油代价集体处于不雅望状态，花生油定单量有限，卑劣洽购努力性偏低，今朝海内抑制一级普遍花生油主流报价正在17700元/吨;小榨浓喷鼻型花生油墟市报价没有一，主流报价为20000元/吨。花生粕方面，油厂豆粕库存处于史乘低位，限量开机征象分明，现货供应慌张。而花生粕代价稳固偏强运行，大伙出售优秀，报价5550-5800元/吨。。
今朝油料花生走货优秀，油厂到货量连续增添。制品花生墟市走货展现没有一，受疫情作用成交量有限。但从短期代价稳定来看，交易商集体低库存运行，与油厂成交成本空间偏低，导致产区代价涨幅有限。投入11月份，行将投入油厂收买旺季，瞻望11月油厂将络续开机抑制，花生代价小区间震动保养，提议盘面短线到场或不雅望。
新疆灰枣络续下树，疆内仍处管控状态，少许地带管控放松，新季红枣下树面临人工少、短途输送用度下跌，包装等物资输送没有畅，下树掘起较慢。阿克苏代价参照5.80-7.00元/公斤，阿拉尔参照6.50-7.50元/公斤，喀什团场少许成交参照7.50-8.00元/公斤，以及田野区代价正在7.50-8.50元/公斤，现在成交量低于同期水平，因为枣品格两级崩溃分明，同地带代价区间增大，生意两边仍正在博弈代价，跟进洽购进度。
销区方面河北崔尔庄墟市处于封锁办理、物流尚未恢复，现在仅少许成交，恢复时光待定。昨日广东墟市到货1车，今朝墟市处于静默办理，据本地客商反应称心坊住址的荔湾区管控进级，跟进恢复状况。河南防控失去无效掘起，全体地带逐渐恢复凡是糊口顺序。
现在新冠疫状况势严肃，产销区供需双弱，瞻望近期内代价趋稳运行，提议红枣期货2301空单持有。
苹果：现货代价偏弱运行，偏空到场
山东栖霞桃村产区晚富士零星结束出库，70#代价2.5元/斤上下，75#代价3.5元/斤上下，墟市大伙改变没有大，以客商包装发自存货源为主。东南产区成交多分散正在65#、70#小果，果农与客商间仍处于相持状态，高价货源成交有限，洛川70#起步果农货代价3.8-4.0元/斤，甘庄严宁70#起步通货代价3.5-3.8元/斤，75#片红代价4.2-4.7元/斤。
2022-2023产季产量削减，山东苹果商品率以及入库量低于昨年同期，疫情管控，全体零售墟市管控矜重，成交转淡。苹果现货代价偏弱运动作主，提议盘面2301合约偏空操作。
原油：美国CPI数据低于预期，油价有所企稳
11月10日，NYMEX 原油期货12合约86.47涨0.64美元/桶或0.74%；ICE布油期货01合约93.67涨1.02美元/桶或1.10%。
1.印度10月份从伊拉克进口的煤油降至20个月低点，缘由是炼油商连续采办打折的俄罗斯原油，并推广了对于西非原油的采办。数据再现，10月份，这个天下第三大煤油进口以及破费国从其最大供应国伊拉克采办了90.75万桶/日的煤油，同比下降9.6%，为2021年2月以后的最低水平；从其第二大供应国俄罗斯进口的煤油也正在放缓，缘由是印度炼油商Nayara Energy从本月结束削减了炼油厂维修前的洽购。
2.正在采用远大办法克制须要之后，本年冬天欧洲自然气鼓鼓供应看起来比预期的尤其安全。不过，当能源利用量的下降是企业削减其建造业产出的了局时，这就会对于经济孕育负面作用。
3.动态人士称：欧盟讨论于周五聚会上就自然气鼓鼓代价批改体制拟定框架。
4.俄罗斯能源繁华焦点预计，随着欧盟对于俄罗斯原油的进口禁令将于12月失效，俄罗斯煤油产量大概会正在当月降至900万桶/天，“咱们瞻望，与6月至10月的平衡水平比拟，12月的日产量将削减150万至170万桶，降幅为14%”。俄能源繁华焦点其它指出，因为欧洲企业正为将于12月5日失效的俄罗斯煤油禁运做打算，9月俄罗斯对于欧盟的煤油供应占总出口量的比率跌至22%以下。
5.新加坡企业繁华局（ESG）：截止11月9日的当周，新加坡轻质馏分油库存下降113.2万桶，至1351.8万桶，为逾六个月低点。新加坡中质馏分油库存推广46.5万桶，至727.4万桶的遍地高位。新加坡燃料油库存推广252.2万桶，至2147.1万桶的五周高位。
6.美国10月CPI同比7.7%，预期7.9%，前值8.2%；当中CPI同比6.3%，预期6.5%，前值6.6%。CPI环比0.4%，预期0.6%，前值0.4%；当中CPI环比0.3%，预期0.5%，前值0.6%。
美国10月CPI数据落地，低于预期的数字使得墟市预期美联储或放缓加息节奏，墟市告急偏好有所上升，美元回落，股市以及大批商品反映下跌，但油价涨势略显纠结。出于现在宏不雅经济压力的惦记以及海内疫情的扰动，原油须要预期或进一步下调；供应方面，OPEC+增产以及俄罗斯制伏的潜伏告急对于油价变成撑持，短期存眷OPEC+增产状况等，若增产力度没有及预期，油价撑持或有所削弱。瞻望油价近期维持区间震动的走势，瞻望布油90-100美元/桶区间内运行，区间操算作主。
沥青：老本弱势运行，沥青估值有所建设
11月10日，海内沥青墟市均价为4442元/吨，较昨日着落41元/吨，跌幅0.92%，大伙须要释放有限，且受墟市高价资源作用，全体炼厂略有库存压力，今日长三角地带主力炼厂沥青代价下调100元/吨，重庆前沿库沥青代价下调70元/吨，动员墟市成交要点下移，山东地带，部分主力炼厂沥青代价再度下调100元/吨。其余，东南地带主力炼厂沥青代价上调100元/吨。
炼厂供应维持高位的状况下，卑劣刚需须要撑持下，炼厂库存低位，虽有累库预期但累库幅度有限，现在沥青盘面估值较低，随着克日老本回落，沥青裂解价差有所建设。预测前期，供应高位叠加须要节令性走弱，沥青启动或仍然向下，但现在沥青估值仍然较低，提议逢回调做多裂解价差。现在沥青仓单低位，12月合约交割逻辑背景下提议12月以及01合约正套持有。单边提议逢低震动偏多思路。
PTA：油价偏强对于PTA有所提振，但须要负反应下PTA反弹受限
昨日PTA现货震动整顿，供应商出货基差高报，通行性偏紧下交易商现货惜售，买盘少许跟进，基差下跌，交易商商榷为主，部分聚酯工厂有递盘。本周及下周初现货正在01+350~420成交，略高亦有听闻，下周（含船）正在01+350~360成交，部分成交代价5670四周。12月中部分正在01+150成交，12月尾正在01+90成交。1月货源正在01平水成交。主港主流货源现货基差正在01+400。
昨日亚洲PX着落3美元/吨至993美元/吨，PXN至303美元/吨；PTA现货加工费建设至232元/吨，TA01盘面加工费-134元/吨。
PTA：中泰120万吨PTA安设提负，英力士235万吨降负，部分安设负荷选拔，今朝PTA负荷小幅上升至73.1%（+1.9%）；
卑劣聚酯：本周长丝工厂增产连续增加，直纺长丝负荷近一步降至65%四周，今朝聚酯分析负荷79.5%（-2.5%）。江浙终端出工率连续下降，多地破费墟市停止。加弹、织造、印染出工不同为60%（-3%）、52%（-4%）、52%（-16%）。
PX叠加新安设投产和终端须要低迷，对于PX制止分明。但今朝PTA加工费偏低，且供需双减状况下11月累库压力没有大，基差偏强，盘面相对立跌；叠加隔夜美国通胀数据没有及预期，墟市思绪恶化，油价偏强，瞻望近期PTA受到提振。但短期疫情作用下，终端定单断崖式着落，终端负荷连续下降，聚酯出工降至8成以下，对于PTA代价变成缠累，瞻望PTA反弹空间仍有限。
操作上，TA震动做空为主；因TA-原油价差偏低，中永恒存眷多TA空原油套利建仓机缘。
昨日乙二醇代价要点弱势整顿，墟市商榷偏淡。日内乙二醇代价要点弱势整顿，现货基差小幅走弱，成交缭绕01合约贴水10-25元/吨进展，场内买气鼓鼓偏弱。美金方面，乙二醇外盘要点弱势整顿，部分供应商到场补回，短期到港船货445美元/吨四周商榷，11月尾船货商榷成交正在448-452美元/吨四周，成交偏淡。
卑劣聚酯：短期长丝工厂降负增加，今朝聚酯负荷正在82%偏下。江浙终端出工率连续加紧下降，加弹、织造、印染负荷不同为63%（-8%）、56%（-10%）、68%（-7%）。江浙涤丝代价多稳，个别下调，产销大伙仍然偏弱。现在终端新单空气清淡，卑劣加弹、织造出工延续走弱，墟市重要空洞信心，但短期涤丝大厂络续落实增产，后续供应端仍存中断预期，所以近期丝价低位尚有特定撑持，瞻望墟市持稳商榷为主。
陕煤MEG新安设进度超预期；终端须要负反应下聚酯增产力度扩张。11月MEG供需预期转弱，MEG墟市心态偏弱，瞻望MEG近期震动偏弱。但思虑到MEG一致代价低位且估值极低，正在没有分明累库前，大概连续着落空间有限，近期暂看3700四周撑持。
昨日直纺涤近期货走势消失近弱远强态势，现货方面报价***稳，成交优惠夸大，半光1.4D 主流商榷7400-7600元/吨区间。期现基差维持偏弱，（）货源12+350~+400元/吨。短纤工厂产销维持刚需，平衡40%。半光1.4D 直纺涤短江浙商榷要点7400-7550元/吨，福建主流7550-7600元/吨四周，山东、河北主流7500-7600元/吨送到。
今朝直纺涤短开机负荷至82.8%。须要上，材料疲软着落，涤纱过度跟跌，出售疲软。
直纺涤短维持红利水平，近期供应维持高位；世界多少个主要面料墟市或打扮零售墟市受疫情作用，卑劣纱厂定单下滑，库存累加且现金流折本，存增产预期。短纤供需大伙偏弱，库存延续推广压力下，基差有所走弱；材料端正在新安设投产及须要转弱压力下代价承压。瞻望短纤近期走势震动偏弱。
政策上，PF 短线偏空操作；存眷PF-TA价差1600以上做收缩机缘。
苯乙烯：近期供需优秀但老本端撑持削弱，EB撑持偏强但反弹受限
昨日华东墟市苯乙烯宽幅震动，进口船货络续到港，口岸库存小幅走高，大伙墟市交投空气偏弱，卑劣维持小单刚需洽购，交易商全体月尾补空。至收盘现货8000-8100，11月下8030-8100，12月下7850-7910，单元：元/吨。美金墟市小幅震动，出口中东货源成交5000吨，内外盘维持顺挂，合约进口为主，12月纸货930-945，单元：美元/吨。
昨日纯苯墟市代价大伙要点窄幅整顿，原油及石脑油代价相对于偏强位置撑持，加上持仓老本撑持，同时苯乙烯与纯苯价差仍正在1000元/吨上方，持货商高价惜售为主，但口岸到货仍偏布满，库存延续积聚，终端须要偏弱运行，未有分明利好启动代价下跌，部分工厂呈现柴油裂化安设增产对于纯苯产出作用有限，收盘江苏口岸现货及11月下正在6900-6950元/吨,12月下商榷正在 6850-6900元/吨。
正在安设增产及刚需撑持下，近期苯乙烯供需优秀。但短期材料纯苯口岸库存延续推广（后续仍有分散到港预期）且盛虹新安设投产邻近，而纯苯须要正在转弱，纯苯代价承压分明，苯乙烯老本撑持削弱，瞻望苯乙烯近期震动偏弱。
政策上，近期EB12逢高偏空操作；EB-BZ价差逢低做扩张。
海内PVC墟市现货代价小幅走低，全体点价报盘劣势显露，一口价与点价成交并存，墟市内高价报盘难成交，现货墟市卑劣洽购努力性偏低，大伙成交空气平淡。5型电石料，华东家流现汇自提5900-6030元/吨，华南主流现汇自提5950-6060元/吨，河北现汇送到5800-5850元/吨，山东现汇送到6000-6050元/吨。
电石墟市代价涨跌互现持续，乌海、宁夏等地出厂价下跌，河南洽购价下调。今朝各地PVC企业电石到厂代价为：山东家流领受价4020-4080元/吨；河南地带宇航、联创到厂代价3800元/吨；陕东南元内蒙、府谷货源到厂价3630元/吨。
出工：截止11月10日PVC大伙出工负荷率66.73%，环比下降0.37个百分点；个中电石法PVC出工负荷率65.57%，乙烯法PVC出工负荷率70.89%。
估值看PVC处于偏低位置，东南一体化估算下方仍有成本但同比已处于低位。启动看短期受成本压力作用，已呈现全体损耗企业积极降负荷状况，今朝PVC行业出工处于近五年同期低位；但从安设动静看后续安设大伙出工率仍有抬升预期。卑劣面对于高价货源显露特定的洽购努力性但咱们对于方面房地产予以PVC的须要刺激仍是束缚对付，“金九银十”步入序幕，后续冬天北方降雪后对于终端出工形成妨碍。近期看PVC根底面确有恶化：社库陆续去化，上游折本增产下根底面有恶化；但咱们对付库存去化延续性并没有看好，高库存水平仍制止代价上方空间。综上提议待反弹找寻逢低空机缘。
甲醇：宏不雅思绪偏强，甲醇或抵当式着落
内蒙古地带甲醇墟市整顿运行，分析评估正在2300-2350元/吨。山东地带甲醇墟市弱势震动，日内分析评估正在2720-2850元/吨。广东甲醇墟市区间走低，日内主流商榷参照正在2770-2820元/吨。太仓甲醇墟市持续回调，成交正在2690-2710元/吨。
出工率：截止11月10日，海内甲醇大伙安设出工负荷为66.46%，较上周着落1.21个百分点，较昨年同期下跌3.51个百分点。
库存：截止11月9日，甲醇口岸库存总量正在55.95万吨，较上周推广6.05万吨。个中华东地带累库8.5万吨；华南地带去库2.15万吨。样本损耗企业库存51.27万吨，较上期推广1.80万吨，涨幅3.64%；样本企业定单待发26.34万吨，较上期削减2.38万吨，跌幅8.30%。
昨夜美CPI数据回落分明，宏不雅思绪偏利好。估值上煤化工高价坚硬予以撑持。启动上估值看甲醇因化工煤价偏高成本承压，但卑劣亦是成本微小，个中甲醇制烯烃已有较万古间深度折本，所以甲醇从家产链角度分析看估值中性。启动上供应端出工进一步转弱，但冬天启停受限下安设后续仍有恢复预期；须要端斯尔邦检修或推迟至明年，MTO短期成本有建设叠加MTO材料库存低，须要牢靠，但旺季下难言强力撑持。口岸库存偏低但已陆续累库，产区库存天数同比高位制止代价，且若呈现去库没有畅正在春节前会有贬价排库大概。大伙看甲醇根底面偏弱，下有老本撑持及宏不雅偏强扰动，上有库存压力与须要克制。综上方进取甲醇近期瞻望偏弱震动，贯串现在点位追空告急较大，提议不雅望。
尿素: 阶段性供需利好驱策行情进取，需警觉过快冲高后回落告急
1. 供需状况看，卑劣冬储补仓络续煽动，其它淡储和东北接货量的推广，驱策尿素主力合约行情下跌，全体煤头企业推延开车，气鼓鼓头企业前期有停车预期，东北正在逐渐决定12月份络续将投入检修期和自然气鼓鼓下跌双重作用下，气鼓鼓头尿素企业纷繁上调报价。但库存端仍有增量，截止稿前，海内尿素企业库存总量为111.54万吨，较上一统计周期涨7.82万吨。出口也正在迟缓施行，震动法检下，仍有全体尿素集港出口。
2.成本端看，尿素预估：参照理论墟市煤炭代价，推算行业老本水平，流动床全面老本约莫2600-2700元吨左右，新式煤气鼓鼓化全面老本2200-2400元吨没有等，而对于应主流区域企业的成本水平，约莫负200-正200元吨上下，所以折合到抛盘价意味着主力合约上方仍有小幅空间。
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今朝基于全体尿素安设推延开车和前期气鼓鼓头安设停车预期，虽然近期尿平时产高位，但正在买涨思绪的驱策下，供应永远对于行情作用没有大。近期行情仍然下行为主，上方顶部看到2480-2500，但要警觉行情过热引发的回调。操作政策方面，单边束缚多单持有，仅供参照。
LLDPE：宽松款式延续作用，主力合约代价瞻望维持宽幅震动
1.供应面来看，（）存检修讨论，产量瞻望削减；进口方面，受卫肇事件作用，物流输送没有畅，口岸提货较慢，现货货源维持现状。老本端，原油老本瞻望小幅下移空间。须要端，卑劣定单逐渐转弱，积存跟进比较迟缓。贯串克日受众人卫肇事件作用，全体地带物流输送受阻，卑劣对于高价货源比较抵触来看，供需冲撞仍然分明；
2. 终端破费来看，受电商节作用，包装膜等卑劣成品有所撑持，大伙卑劣出工小幅下跌
卑劣对于高价货源比较抵触来看，供需冲撞仍然分明，瞻望下周聚乙烯代价维持震动，咱们以为PE盘面仍大概维持宽幅稳定（区间7800-8000），假设前期增产安设推广，则有大概动员盘面小幅进取攻破。操作政策方面，中永恒提议单边偏空思路周旋，仅供参照。
PP：供需面博弈延续相持，近期瞻望维持宽幅震动趋势
1. 从供应端来看，停车检修企业增加及损耗企业库存相继下降，为墟市供应端带来特定利好。不过海内聚丙烯产量59.96万吨，相较上周的59.83万吨推广0.13万吨，涨幅0.22%；海内聚丙烯停车检修损耗线合计19条，共触及产能367万吨，供应上减量理论上那以改善今朝供需冲撞；
2. 须要端看，实体企业面临新增定单没有足及资金周转难、制品库存压力大等课题，局部卑劣企业材料补仓梦想，经济偏弱暗影延续作用墟市，墟市卑劣须要大伙维持偏弱状态。塑编数据再现，月尾塑编样本企业制品库存较上周下滑0.1天；BOPP样本企业材料库存天数较上周环比降5.93%。
PP供需之间博弈延续相持，陪同检修增加墟市供应端利好略显，但须要偏弱面缠累作用卑劣新增定单，中永恒累库趋势没有多大改善，盘面仍震动保养为主。所以操作政策方面，提议束缚波段操作，区间水平（7500-7900），仅供参照。
橡胶：宏不雅扰动较大，提议暂不雅望
【材料及现货】截止昨日，杯胶38.55(0)泰铢/公斤，胶水44（0）泰珠/公斤，云南胶水10500（0）元/吨，海南胶水10200（0）元/吨，全乳胶现货11650（-150），青岛保税区泰标1330(+20)美元/吨，泰标混杂胶10800（-200）元/吨，顺丁胶山东报价11400(0)元/吨。
【出工率】全钢胎样本厂家出工率为50.99%，环比+24.46% ，半钢胎样本厂家出工率58.97%，环比+9.43%。
【资讯】据乘联会11月8日动态，2022年10月我国乘用车墟市批发到达184万辆，同比增添7.3%，增添稳固；10月批发环比下降4.3%，这也是自2013年以后首次呈现“金九银十”的环比下降性格。1-10月累计批发1671.6万辆，同比增添3%，同比净增48.2万辆，个中购车税优惠战术煽动以后的6-10月同比推广156万辆，增量奉献辽阔。
【分解】昨日海内颁布的10月宏不雅数据偏空，但美国cpi数据下降，美联储加息预期放缓，短期宏不雅扰动大于品种自身根底面，外盘品种或会偏强。橡胶当下照旧受延续偏弱的根底面作用。虽然估值低位，但贯串现在根底面来看没有具备做多启动，终端须要低迷洋溢，疫情等因素导致轮胎厂出货较慢，车辆出行阻力较大，更换须要走弱。内需旺季没有旺是真相，外需走弱分明，出口数据骤减。他日宏不雅方面连续存眷大会后动态，根底面方面存眷前期交割品产量状况，本年全乳仓单减量属于01合约的潜伏利多因素，较低点位没有破除会有再一轮的炒作，但近期没有具备做多根底，叠加短期宏不雅没有决定性，近期不雅望。
纯碱: 01基差根底建设，或转为空头买卖逻辑
纯碱:
本周纯碱行业出工负荷率89.8%，较上周选拔0.3个百分点，较上周增幅收窄。个中氨碱厂家出工负荷率96%，联碱厂家出工负荷率83.4%，自然碱厂出工负荷率100%。（）统计本周纯碱厂家当量正在60.9万吨上下。
本周海内纯碱企业库存总量正在30.08万吨（含全体厂家口岸及外库库存），环比11月3日库存削减10.5%，同比下降49%
玻璃:
截止11月10日，中心监测省分损耗企业库存总量为6185万分量箱，较上周库存削减41万分量箱，减幅0.66%，库存天数约31.71天，较上周削减0.21天
供应面：截止本周四，世界浮法玻璃损耗线合计306条，正在产246条，日熔量合计164240吨，较上周持平。周内产线改产1条，暂无点燃及冷修线。
纯碱：短期宏不雅扰动大于品种自身根底面，01基差根底建设，现在点位买卖逻辑或会再度变化，昨日颁布的十月海内宏不雅数据偏空，玻璃持续低迷，行业冷修预期走强，玻璃再度拖拽纯碱代价。深化看，纯碱供需款式正在他日将逐渐趋于宽松，出工率上升至85-90%，根底返回年内高位。光伏玻璃四季度点燃精确率没有及预期，微小了底本光伏对于纯碱的利多启动。其余，浮法玻璃延续偏弱对于纯碱代价变成缠累，玻璃供过于求款式没法旋转，连续冷修去产能的背景下，纯碱须要。颠末平定表推演，库存瞻望正在11月将结束节令性累库，代价深化看难言悲观，提议逢反弹结构空单，短期1-5正套可持有。
玻璃：昨日颁布的海内十月宏不雅数据偏空，海内各地疫情进一步严肃，须要低迷，金九银十已过，旺季没有旺阐明，北方气象逐渐冰冷，恰当室外动工的时光一经没有多，交易商先前囤货库存急于出货，代价下调，某金交易商报价跌至1500元/吨左右。短期宏不雅对付玻璃异样是利空作用，盘面再次探底。正在次轮下探前咱们曾经提醒：可靠须要未煽动，谋利须要释放后累库会频频，盘面或会回调，提议反弹后结构空单。从深加工定单天数来看，规模改善但幅度有限，即终端须要还未释放。从高频地产出售数据来看，本年银十地产出售仍然低迷，以至相较2021、2020的出售展现更没有尽人意。近期代价破位着落后企稳，提议逢高结构空单。
纯碱：01存眷2520-2550结构空单机缘
玻璃：反弹逢低空
纸浆：他日2个月现货或疲软
【现货状况】昨日纸浆期货墟市低位震动，墟市业者集体不雅望墟市。纸浆供应紧缺状况逐渐减缓，国际主流墟市9、10月份发运量激增，预期海内11、12月进口量增加，利空纸浆现货走势。窄幅下调，业者集体随行就市。今朝针叶浆墟市报盘较前一处事日下降50元/吨，业者入市努力性普通。卑劣原纸厂家须要根底持续清淡，洽购根底维持刚需，实单成交可商量，代价着落50元/吨，主流墟市报盘参照价7100-7350元/吨，个中也许交割的俄罗斯针叶浆代价最低。
【口岸库存】停止2022年11月10日，中国纸浆主流口岸样本库存量：173.8万吨，较上期下降3.9万吨，环比下降2.2%，库存量本周期由上周期累库转为去库的状态。本周期纸浆海内主流口岸青岛港内库存再次消失累库的状态，港上日均出货速率较上周期变动没有大，日均出货1.2万吨上下，到港量窄幅推广。不过，下周四，中国纸浆主流口岸样本库存量瞻望：175万吨，较本期库存量下跌，趋势连续由去库转为累库的状态。主因是下周期主流口岸到港量预期呈现窄幅下跌，口岸库存预期窄幅累库。其它，原纸墟市须要持续清淡，须要量瞻望近期维持刚需，口岸库存量预期连续呈现累库状况。
【行情分解】隔夜美国颁布CPI数据优于预期，美股大幅反弹，墟市思绪偏暖。昨日颁布的中外货币数据较差，但同时国家结束给房地产企业龙湖发债200亿，或对于墟市思绪以及预期有反面的驱策。当下宏不雅稳定比较杂乱，期货盘面稳定更轻易受到汇率、核心事宜、思绪的作用。正在现货一致代价处于高价下、须要弱的背景下纸浆现货连续大幅上攻动能没有足，现在期货盘面大幅贴水，一旦墟市思绪转好，期货多头更轻易上攻施行基差建设。大伙操为难度仍然很大，鉴于墟市对付12月到明年1月预期偏空，提议小仓位空2301多2302反套到场。