11月16日，腾讯宣布第三季度财报，并宣布布告称，将“派息式减持”美团，两个月前的据说，终归落实，我觉得这是对单方都利好的终局。
一、Q3数据
先从财报中看，腾讯三季度营收为1401亿元，同比降低2%，环比降低5%，不及商场预期的1414亿元。
经调度后，每一股收益为3.38元，旧年同期为3.33元。
净利润为399亿元，同比增进1%，环比增进115%。经调度后，净利润为323亿元，同比增进2%，环比增进15%。
三季度盘算利润为515.93亿元，同比下滑3%，二季度为300.67亿元，环比飞腾72%。经调度后，盘算利润为409.07亿元，旧年同期为408.28亿，同比几近无增进。目今年二季度为366.67亿元，环比飞腾12%。
团体而言，这是一份中规中矩，大概上吻合预期的财报，营收端显现放缓，这是值患上注重的旗号，腾讯怎样创作更多的营收？请带着这个题目看下去。
2、降本增效方略起效
腾讯三季度的利润端，开端看具体给到商场欣慰，年夜幅越过商场预期，无非利润首要根源于减持东南亚sea及降本增效患上来，以是利润不有可中断性的才力。无非，即使是看做本的降幅，腾讯第三季度出卖及商场实行付出同比降低32%。也能解释腾讯的降本增效方略，已经显明起效。
从腾讯的各软件月伶俐用户数上看。
● 微信月伶俐用户数从12.62亿人增进到13.08亿人，同比增进3.7%，环比增进0.8%。
● QQ的月伶俐用户数从5.74亿人，增进.5.74亿人，同比增进0.1%，环比增进1%。
● 免费增值效劳备案用户数从2.35亿人增加至2.28亿人，同比增加2.8%，环比增加2.6%。
微信月伶俐用户数的增进略越过商场预期，但是在腾讯中报里我们也提到过，微信和QQ的月伶俐增进人数已经到顶，无太年夜参考代价。
免费增值效劳人数的降低，首要由于体例排期延后，腾讯视频付费会员数降低至1.2亿人。但是由于腾讯视频普通了会员价钱，用户均匀收入（ARPU）有所提高。
从三季度的营收布局上看。增值效劳和告白交易的收入稍微增加，金融科技及企业效劳的交易收入有所增进。
三季度增值效劳交易的收入从752亿降低至727亿，同比降低3%。（增值效劳交易由嬉戏收入及应酬搜集收入构成）
收入下滑的首要原由，首要由于国际商场嬉戏收入降低了7%至312亿元，收入增加的嬉戏首要是《王者光荣》及《宁静精英》。
而国内商场嬉戏的收入增进3%至117亿元，但是用牢固汇率揣度来看，本质上只增进了1%。
腾讯在财报中默示，其余新嬉戏的收入有所增进，但是整体上看，嬉戏收入照旧降低了7%，难以抵消最挣钱的两个嬉戏带来的营收增加。
我们在腾讯二季报的阐明中提到过一个看法，已经与当前对应上，也是腾讯侧面临的题目之一。
3、需求新的版号以及爆款嬉戏
由于在二季报中，腾讯最挣钱的两款嬉戏《王者光荣》及《宁静精英》已经闪现收入增进平息，我们提示到，两款嬉戏收入平息后天3晚上是值患上注重的指标。
若三季报中，《王者光荣》及《宁静精英》的收入闪现下滑，那表示着腾讯嬉戏收入将迎来收入下滑。
首要原由也屡屡强调过，由于方今嬉戏行业都坠入到瓶颈期，全面嬉戏行业在短期内乱都难做闪现象级的大作，也难做出让玩家多氪金的嬉戏。
动作一个嬉戏玩家来看，就能患上知近几年嬉戏行业具体处在匮乏翻新的阶段，玩家们也想玩更好的大作，但是何如全面行业都在瓶颈期内乱。
以是若方今最挣钱的两个嬉戏都起头下滑了，那腾讯新发的嬉戏，也难扛起营收增进的年夜旗。从三季报中就能患上知，新嬉戏收入增进最多只能抵消掉首要嬉戏收入下滑的部份。
这也有版号停发的影响在，玩家交手到的嬉戏少，来走动去的几款嬉戏玩久了，也不充钱的动力了。
对付这题目，腾讯在电话集会上也有所回应。
腾讯高管默示，“我们的确自满在未几的未来会进一步颁发新的嬉戏版号。因而，在某种程度上，跟着更多新嬉戏的宣布，嬉戏行业会缓和这类光彩”。
具体这样，回复平常商场化的比赛，才有能够产生出更好的大作。
4、其余增值效劳
增值效劳交易中的别的一项，应酬搜集收入降低2%至298亿元，反响了腾讯视频号直播效劳及音乐付费会员效劳的收入减少。而音乐直播、嬉戏直播及我们的视频付费会员效劳的收入增加。
再看到搜集告白交易。
告白交易三季度收入同比降低5%至215亿元。同比降低比例较上季收窄，由于嬉戏、电子商务、及快捷花费德行业的需要改进。
应酬及其余告白收入降低1%至公民币189亿，反响出各行各业对告白的需要中断疲软，被视频号中消息流告白的微弱需要所抵消。
媒介告白收入降低26%至26亿元，首要由于腾讯视频告白收入增加。首要由于电视剧排期较少，且旧年同期举行了东京奥运会，当初的告白更多。
看待告白交易来说，短期内乱表示疲软并无年夜碍，唯有对华夏经济有决心，这些都是不妨微弱回复的，而且激昂的空间还不小，终于腾讯最年夜的上风恰是领有宏大的用户基数。
以是告白交易短期疲软毋庸担忧，这可是平常经济周期中的循环阶段。
5、金融科技及企业效劳交易
金融科技及企业效劳交易第三季度的收入同比增进4%至448亿元，首要损失于线上及线下贸易领取行动的回复，及腾讯中断砍掉不挣钱交易的回馈。
金融科技效劳收入的增速较上季有所激昂，企业效劳收入同比略有增加。但是团体而言，两项交易总营收是增进的，这与告白逻辑雷同，都不太需求担忧，这是腾讯的上风之处。
团体而言，此次财报中最年夜的疑难是，怎样应答嬉戏交易营收闪现的下滑？
上述的告白交易与金融科技交易与经济周期有精细的关连，但是嬉戏交易的营收，与经济周期有所分别，不代表经济微弱苏醒后，嬉戏营收也会有年夜的改观。
嬉戏交易很年夜程度上，照旧取决于能否有局势级的爆款大作，大作品质的比例更重。
以是在这方面应当多加关心腾讯应当怎样找到新的增进点。
在电话集会中，腾讯高管默示，视频号无望抵达一季度10亿范围的营收，但是比照起比赛敌手抖音就能患上知，这数相差很远。短期内乱还不行创作更年夜的营收，与嬉戏回复版号一样。
6、减持美团利好单方
本次财报中，别的最年夜的亮点之一是，腾讯时隔两个半月后，终归确认减持美团的据说。
无非此次是与旧年减持京东同样，也是“分成式减持”。
在此次减持后，最年夜的几家互联网平台，已经不再彼此持有少量的股份，也终了腾讯该做的事务。
在此次减持美团后，商场有纷歧样的认识，一是觉得当前不应减持，二是觉得不应减持那末多。
之前今天1早上在《腾讯清仓美团：一个期间的中断》里我们提到过，腾讯减持美团的最年夜原由等于共同反掌管，以及为了获批属于腾讯的金控派司。
凭据金控派司的获得章程，权利性投资占净财产的比重不患上胜过40%。
本质上，方今腾讯是吻合此条限定的。无非换个角度想，尽管40%是明文限定，但是从近期联通入股、腾讯百亿投基金赞成调理科研，这都是代表头部企业需求做患上更多的作法。
卡着章程的比例来过日子，还不如一次过清理索性，对腾讯和美团来说，都是更好的一次“别离”。
此次别离事后，美团再也毋庸受腾讯减持据说影响了，解决好股权上的事件后，单方都不妨更专一的生长自己的交易，股价的走势也能越发康健。
更加是从美团半年报来看，美团的根本面正在赓续优化，但是股价向来受限于商场据说的影响，间或闪现单日的年夜跌，致使部份投资者不敢买美团，也不知腾讯能否果然减持？
这也就使患上美团股价走势并不流通，从根本面和微观面上看，美团受惠于经济苏醒的中心，而且美团方今在线下与用户的绑缚度已经越来越紧，在欠好的二季度中，美团全线交易都迎来增进。
以是在阿里、美团、腾讯三家内里，美团方今的股权成分已经解决索性，腾讯和阿里仍受年夜股东减持影响。
减持确认后确当天，美团收跌5.7%，与旧年京东被减持当天跌幅雷同。
值患上注重的是，分成式减持，实在对美团或者是京东来说，影响并无太年夜。从旧年京东被明天2下午确认减持事后的行情来看，就能患上知。
抛开商场群体上涨的行情来看，本质上京东两个多月内乱的走势，反而是有所飞腾，并无受派息式减持的影响。
以是自满美团开脱据说的牵制后，会有更好的表示，但是腾讯仍有一点是影响股价的成分。
尽管腾讯的南非年夜股东在10月底公布临时不延续减持，但是还是不波动成分之一。
南非报业最初减持的成天是在9月8日，而腾讯自9月8遥远，股价在300元如下振奋了2个多月的光阴，当前重回300关口。
若腾讯股价重回300元以上，减持摆设能否将重启？无非当前情景是南非股东在来岁3月后来有更多的采用权，它不妨采用沽出美团套现，这么也有能够减少了沽出腾讯的愿望。
7、结语
团体而言，分配这一事上，对腾讯和美团来说，在分别的光阴框架下，都不妨带来阶段性的利好。