#11月财经新权力#
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起因：一号企业家（ID：yihaocaijing1) 作家：朱虚侯
一号说：云南首富与次首富的美国往事
千亿市值恩捷股分（002812.SZ）无惧实控人被查，没有跌反涨，
继11月23日翻开跌停板，全天成交额夸大逾越60亿元之后，24日连续下跌3%。如许视利空于无物，让投资者没有经感叹：
“膜”法全能
“膜法师”顶流
面前的原由正在于，恩捷股分是寰球新能源锂离子电池隔膜龙头。
锂电池隔膜，皮相看仅仅一层薄薄的“塑料”，但又绝非普遍塑料。
对付锂电池隔膜的评介就三点，牢靠性、统一性、安全性。既要保险导电、减小内阻，又要确保电池没有过热，更要避让短路。
打个艰深的例如，正在锂电池四大主材中正极、负极就像牛郎织少女，电解液是隔断这对于“小情侣”的银河，而隔膜便是让他们相会的“鹊桥”：
既要擦出火花，又没有灵动柴猛火。
锂电池隔膜如许主要，但分歧级别隔膜代价分歧也没有小，使得其正在能源电池老本中的占比生存特定稳定，比率从个位数到近20%，总体也许大略的估算为10%上下。
思虑到“能源电池占整车老本的40%-60%”，所以锂电池隔膜正在整车老本中的变成也比较可不雅。
由于能源电池老本占较为高，广汽团体董事长曾经庆洪曾经吐槽：
“那我没有是正在给宁德时期打工？”
但假设通览电动车板块细分范畴毛利率，则会发明，隔膜才是最赢利的分支。
据国金证券统计，2021年电动车行业总体平衡毛利率为27.8%，隔膜行业毛利率为36.1%，昭著高于大全体细分赛道。
而要正在隔膜墟市找头部，恩捷股分是当之无愧的大哥，多年来稳居寰球行业“膜法师”顶流。
2021年寰球隔膜出货量108亿平，个中来自中国隔膜出货量占72%。而恩捷、星源、中材三家中国企业总计出货就到达49亿平，占寰球份额的45%。
这个中，恩捷股分又独有大头，出货量逾越31亿平，侵夺寰球份额的29%。
并且这种趋势改变分明，2021年寰球隔膜出货增量为45.2亿平，个中40.8亿平，约90%来自海内企业。
也便是说以恩捷为首的中邦本土企业，同时奉献了寰球隔膜行业的绝大全体增量。
底本日韩算作锂电隔膜质料出处地，本领劣势分明，然而因为人力及本钱支付老本较高作用，商业化利用迟缓，扩产讨论守旧，才没法匹配卑劣须要。
除韩国SK外，2021年海内四大隔膜公司扩产增量仅4.4亿平。而SK隔膜主要配套自身电池厂，对于外销量有限，
反不雅海内，2021年，中国锂电隔膜的前三名公司市占率（CR3）高达64%，CR6则为81%；
正在2022年上半年，陪同着新减产线投产，行业分散度进一步进步，CR3/CR6不同选拔至65%/83%。
根据建造工艺的分歧，隔膜又也许分为干法以及湿法。个中，湿法隔膜又是主流，2022H1中国锂电隔膜墟市出货仍以湿法隔膜为主，墟市占比进一步选拔，达79%。
而恩捷股分算作当之无愧的行业龙头，2021年正在湿法墟市占比过半。
同时，恩捷股分已与宁德时期(300750.SZ）单干结构干法薄膜项目（20亿平/年），他日该细分墟市的款式，恩捷股分昭彰又要抢下没有小一块蛋糕。
2022年三季报再现，本年前三季度恩捷股分完结营收92.80亿元，同比增添73.81%；归母净成本32.26亿元，同比增添83.77%。
截止三季度，恩捷股分的营收、成本均已超昨年整年，个中，三季度完结净成本12.06亿元，同比增添71.05%。
延长周期看，恩捷股分异样业绩斐然，近五年交易支出增添超5倍，净成本则增添了超16倍。
与业绩比拟，恩捷股分的市值倍增更是惊人，2017年头公司的市值仅有83.54亿元，如今已是市值超千亿的超级牛股，起点其市值曾经一度冲破3000亿大关。
“5年60倍市值”、“5年10倍物业”的造富神话面前，都离没有开一对于“绿卡伯仲”。
边城青年赴美深造
2022胡润百富榜中，Paul Xiaoming Lee以440亿元的财产值位列云南首富。
Paul Xiaoming Lee是一个美国人，中文姓名李晓明。有信息再现，其父亲曾经是云南第一塑料厂厂长。
他的伯仲李晓华，则是拥有美国绿卡的中国人。
同时他也正在富豪榜上侵夺一席之地，财产值为325亿元，为云南：
次首富
有时分都得猜疑胡润是没有是偷懒，怎样一张百富榜却冒出一家子两伯仲侵夺了云南首富前二的位置？
假设李氏伯仲的财产没有作宰割，而以家族计，两伯仲财产总计765亿，则正在榜单中应排正在百度李彦宏以前，仅次于此前的华人首富币安赵长鹏。
低调的华美才是富豪榜的底色。
李氏伯仲之低调一经数十年之久，如若没有是此番被监督居住，害怕仍将低调上来。
1989年，一经正在昆明塑料争论所处事了五年、时任副长处的李晓明，失去了一个去美国University of Massachusetts（马萨诸塞大学，俗称麻省大学）深造读研的机缘。
插个题外话，虽然麻省大学是一座州立大学，但麻省大学塾朋侪脉很是细密，商界里有通用电气鼓鼓传奇CEO杰克·韦尔奇。
政界中的人物则是约瑟夫·肯尼迪二世，正在1987至1999年间担负马萨诸塞州国聚会员。
他的大伯叫约翰·肯尼迪，美国第35任领袖。
他的父亲叫罗伯特·肯尼迪，美国前任法令部长。
他的四叔叫爱德华·肯尼，美国参议院办事近半个世纪的参议员。
他们便是美国政治第一朱门肯尼迪家族，而马塞诸塞州则是其家族“大本营”住址。
肯尼迪家族的政治作用力近百年而没有衰，与其超智慧的政治判别力分没有开。
约瑟夫·肯尼迪的四叔，爱德华·肯尼迪——前领袖肯尼迪的弟弟——便是第一名支柱奥巴马的党内元老，被称为将奥巴马推上领袖宝座的“造王者”之一。
返回正题，昔日31岁的李晓明虽仅仅边城的一个大龄青年，住址机构却进行着烟草包装行业的顶尖范畴争论。
据赶碳号科技分解，机缘垂青于李晓明，大概与其正在昆明塑料争论所的处事相关，该所争论方向是塑料薄膜，应与卷烟包装膜本领相关。
没有过，正在工商系统中已难以盘诘到这家机构曾经经挂号过大概注销过的信息。与其称号凑近的，只要一家“昆明塑料工业有限负担公司争论所”，创制于1992年，也已正在2017年注销。
正在李晓明去美国没过多久，小他四岁的弟弟李晓华也离开了麻省大学，而且伯仲俩就读的都是高分子质料专科。
值得一提的是，麻省大学的旗舰分校阿默斯特，其高分子专科正在全美排名第一，有美国高分子质料争论“圣殿”之称。
李氏伯仲有了一个英俊的开局。
台塑“镀金”，红塔“炼金”
正在1992年12月以及1993年2月，哥哥李晓明以及弟弟李晓华前后从麻省大学结业。
但伯仲俩并没有急于归国，而是留正在了美国连续“镀金”。
1992年，李晓明参加了美国Inteplast Corporation公司担负本领部司理，李晓华则于1993年投入了美国World-Pak公司处事。
虽然从秘密信息上看没有到两家公司有甚么关连，但World-Pak的一条鼓吹片再现，World-Pak是Inteplast Group的子公司。
Inteplast Corporation是一家创制于1991年的年老公司，主交易务正是标签用的薄膜，当然也席卷喷鼻烟包装薄膜。
而其法人代表杨定一，则是台塑团体开创人、台湾筹备之神王永庆的少女婿。
算作寰球四大重化工一体化企业之一，台塑正在美结构家产并没有稀罕。而李氏伯仲正在台塑旗下的美国公司处事的同时，居然也结束了自身的创业历程。
1993年1月，李氏伯仲二人正在美国加州创制兰特公司（Lanser-Tech Corporation）。材料再现，美国兰特其时未发行股分，理论掌握工钱李晓明以及李晓华。
同时，恩捷股分表露，李晓明与李晓华正在Inteplast Corporation以及World-Pak Corporation任事时限不同停止于1995年以及1996年。
也便是说，李氏伯仲正在台塑打工四年，个中竟有三年时光同时正在忙着自主创业？想到这，一号企业家没有禁对于台塑寂然起敬：
真是中国好东家
1994年有着“云烟之乡”的玉溪市开放了对于外招商引资的大门，组建玉溪市新家产繁华有限公司，算作招商引资窗口公司。
远正在万里之外的李氏伯仲抓住了这一商机，正在1996年3月以Lanser-Tech Corporation，与共有的玉溪市新家产繁华有限公司合资，独特创制了红塔塑胶。
红塔塑胶，挂号本钱14098万元，Lanser-Tech Corporation持股25%，对于价是：
3500万元
26年前的3500万昭彰没有是一个少量目，对付这笔资金，恩捷股分的前身云南改革正在招股书中施行了阐明，其起因为美国兰特公司：
“自有筹备积存”
四年间，就创下一份偌大的家业，李氏伯仲的美国淘金之路令人羡慕。
没有止于此，其时归国时两伯仲的身份已然是外商，个中哥哥李晓明入了美籍，弟弟李晓华则是拿到美国永恒居留权，也便是俗称的“绿卡”。
妥妥的美利坚赢家。
而他们归国创立的红塔塑胶，也要结束发力了。
毫没有不料，红塔塑胶的主交易务依然离没有开“云烟之乡”的主打家产——烟草。
红塔塑胶损耗的BOPP薄膜是一种双向拉伸聚丙烯薄膜，主要用于卷烟外包装。
凭仗于此，红塔塑胶成了云南省非专卖卷烟质料的A级供应商，客户除了云南的红塔团体、红云红河团体，还有黑龙江烟草、川渝中烟等其他有名烟草企业。
常理来讲，有国资背景，又能搭上红塔团体，想没有赢利都难。但公司表露的材料再现，正在2000年以来，红塔塑胶筹备没有善呈现了折本。共有股东玉溪新家产从2000年至2004年结束络续退股。
折本、国资退股之后，至2004年1月，红塔塑胶一经是100%由美国兰特持股的公司了。
吊诡的是，正在到场创造红塔塑胶的第二年（1997年），美国兰特就一经正在美国注销了。但即便如许，李氏伯仲保持以美国兰特的招牌，屡次以及玉溪新家产施行股权买卖，并且不断延续到2004年3月。
换赛道、上市、迸发
时光离开2006年，红塔塑胶收买了一家名叫玉溪改革工贸的彩印公司，结束损耗包装用特种纸。
经过各类化的包装质料买卖，公司每年有11亿-12亿元营收，净成本维持正在2亿元上下。
以此为攻破口，凭仗着包装行业的原始积存，李氏伯仲又结束跨界投入新能源行业，正在上海制造了恩捷新质料科技有限公司，结束损耗锂电池湿法隔膜。
草灰蛇线，伏脉千里。锂电池隔膜此时还仅仅伯仲俩的伏笔。
烟膜墟市仍然是红塔塑胶的主交易务，2015?年烟膜销量为?1.55?万吨，正在世界烟膜墟市占有率约为?20.75%。
个中BOPP?薄膜产物已侵夺云南省大全体的墟市份额，领域位居东北部地带?BOPP?薄膜墟市跨越职位。
所以，李氏伯仲也有着“烟标大王”之称。
虽然2006年前，红塔塑胶曾经有上市计划，彼时还讨论赴新加坡上市，但思虑到新加坡墟市估值偏低，因而确定依然转投A股。
为此，一场为上市而拟定的讨论结束铺叙。
李氏伯仲又一次玩起了境外公司收买境内物业的套路，先是经过境外的纽斯整理公司收买改革彩印、到场改革彩印的增资；
接着再把自身家族持有的其他有关物业注入到改革彩印。
最终目的是打算以改革彩印为主体上市。
不过这个上市讨论并没有顺遂，一拖便是十年。直到2016年，改革股分才正在厚交所上市。有分解以为，这个中大概生存公法闭塞，触及到昔日美国兰特注销后仍与地点国资施行股分让渡相关。
没有过2016年改革股分上市后，晚年结构的恩捷新质料结束迎来播种期。
2017年，新能源汽车贴补战术转向，着重于以续航里程为规范，电池能量密度也结束被纳入观察规范。
此时，本来钟情于湿法隔膜、陶瓷涂层的能源电池建造商宁德时期完结了逆袭，而算作宁德时期上游的恩捷供应商最善于的也正是湿法隔膜。
正在2017年，宁德时期整年营收凑近200亿元，净成本到达39.72亿元。
也是自2017年结束，恩捷股分超过了星源材质、沧州明珠等，成为了隔膜范畴的“扛把子”。
2018年李晓明经过左手倒右手，斥资51.8亿元收买上海恩捷，改革股分由此更名恩捷股分，隔膜第一股正是问鼎本钱墟市。
恩捷股分的股权组织中，李晓明、李晓华及其家族成员总计持股43.33%，且百口六人中除李晓华只持有美国绿卡外，另外五人均为美国籍。
2016年上市时，恩捷股分的营收没有到12亿元，净成本仅有1.65亿，但到2021年，其营收增添到80亿元，净成本也到达了28.8亿元。
2021年，宁德时期最高点，市值逾越一万六千亿。也是正在这一年恩捷股分的市值逾越了云南白药，最高凑近3000亿，成为云南市值最高的上市公司，李晓明也随之成为云南第一个千亿富豪。
没有过，自2020年至今，李晓明家族已告竣3轮减持，总计套现约40亿元。
时期的风口，总是正在打转，李氏家族没有过是漫溢捕风者之一而已。