编者按： 2022年9月19日，深市期权新品种——创业板ETF期权(标的为创业板ETF，代码159915 )、中证500ETF期权(标的为中证500ETF，代码159922 ) )上市为了帮助投资者系统了解期权产品的性质，合理进行期权买卖，仓促处理无效选拔，毗邻的墟市机构发表了《期权市场手册》系列连载文章。 这一天是第五期。 试着统一看看期权的用途和期权与股票、期货、权证的区别吧。
为什么期权有保障功能？
投资者可能会将期权视为保障设备，向墟市告急。 期权的保障功能主要分为两类。
第一个也是最常见的，投资者在买入或持有标的证券的同时，买入相映数据的认购期权，从而损害标的证券代偿的着落供给。 即使标的证券作价出现延迟，投资者也可能按照商定的作价卖出标的证券，达到应急预案，完成期权的保障功能； 在标的证券成本下跌时，投资者可能会享受标的证券下跌的红利。
二是投资者融通标的证券时，可能会形成亏损以避免标的证券成本下跌，同时买入相映数的认购期权，为标的证券成本下跌提供保障。
为什么期权会提高投资效益？
投资者用较少的权钱购买期权，或许可以机缘巧合，获得标的成本变动带来的收益，提高投资效用。
例如，张先生和王先生认为现价4元/分的ETF会下跌，张先生直接买了ETF。 王先生用0.2元/分的权钱购买了4.5元/分的认购期权。 合同到期时，如果该ETF跌至每份5元，张先生投资ETF的收益率为25%，王先生购买期权的收益为150%。 充分利用期权，王先生获得了更高的投资效益。
为什么期权能提高期权标的持仓收益？
如果投资者永远持有期权标的，考虑到期权标的成本暂时飙升的概率有限，可以构建提高持仓收益的准备政策。
例如，投资者张先生正在考虑有一天买入沪深300ETF (成本4.029元)，由他每天以4.2元卖出。 投资者王先生在买入沪深300ETF的同时，卖出发行权价格为4.2元的深市期权合约“沪深300ETF买入x月4200”，领取权钱0.0188元。 合同到期时，ETF上涨至4.184元，未达到行权价格。 张先生获得了ETF下跌的收益，王先生除了ETF下跌的收益外，还极端获得期权权钱的收益。
投资者可能会利用兑换政策提高持仓收益。 如果投资者持有期权标的，预期期权标的在他日内暴涨的概率有限，则可以通过卖出权价的高价买入期权来收取权钱支出，即准备兑换政策，提高实物持有收益到期时实物代价必须下跌，期权才能正常行使，投资者在赚取权钱支出的到期日实物代价大幅下跌，超过行使价格，卖出的认购期权行使时，投资者将以较高的行使价格卖出所持有的期权标的，自己则以较高的行使价格卖出
由于兑换政策是利用投资者持有的标的实物来确保，不需要过度支付现金保险金，所以根据情况不需要每天关注市场，也不需要赶平仓。
为什么期权会瞄准目标买旧书？
如果投资者期望以某种代价购买期权标的，可能会以其权利价格卖出认购期权。 卖出的期权行使时，投资者可能会以其代价买入标的，结束“高价买入”，同时也支出了权钱。 当卖出的期权得不到行使时，投资者获得权钱，抬高标的购买旧书。
例如，一位房东担心他一天的房价会下跌，想把房子卖550万元。 原本期望以五百万元的报价买下房子的陈先生和房东没有谈妥。 陈某与房东签订合同，陈某以5万元将权力卖给房东，3个月后衡宇跌到500万元以下。 陈先生负责以五百万元买这所房子。 假设3个月后，衡宇的代价真的跌到了500万元以下，房东利用权力，陈先生以500万元的渴望代价买了房子，还支出了5万元的权钱。 假设三个月后衡宇的代价在500万元以上，陈先生支出了5万元的权钱，这样也可能会买旧书。
为什么期权会被视为买卖标的成本稳定的器具呢？
投资者投资股票、期货，一般只能判别成本上升方向的收益； 在投资期权时，还可以通过判别标的成本的稳定率变化(如大幅下跌、小幅上涨、小幅下跌、未上涨、未下跌等)获利。
期权和股票的区别是什么？
第一，买卖工具分开。 股票买卖工具为一股，期权买卖工具为期权合同，同意以商定的代价购买或出售目标不动产的权利。
第二，买卖方法分歧。 股票一般选择全部现金买卖，期权是期权买方支付权钱，期权卖方支付保险金，猎取权钱。
第三，投资日益分歧。 只有上市公司没有退市，投资者可能会永远持有该公司的股票，但期权合约有所有的到期日，一旦过时就会被放弃。
第四，收益曲线分歧。 股票利润是线性的，主要是由股价的变化和分红引起的，也就是说，涨再多赚再多，跌再多亏。 一般来说，股票只能获得下跌的利润。 期权的收益是线性的。 经过认购、认购、买方、卖方的协助，在下跌、着陆、抢占等多种行情下，期权有应对之策。
期权和期货的区别是什么？
第一，商业两边的权力责任分开。 期货合同的当事人对双方负有对等的权限和责任，合同失效时，当事人按照商定的代价购买或者出售标的物(或者实施现金结算)。 期权合同的利弊称之为合同，期权买方有权而无责任； 期权卖方有责任
任、无权力（若期权买方挑选行权，则期权卖方必需实验责任）。第二，保险金规矩分歧。期货买卖中，生意两边都需缴纳特定的保险金算作确保，其保险金根据线性比率收取。期权买卖中，只要期权卖方须要缴纳保险金，其保险金普通根据非线性比率收取。
第三，告急收益性格分歧。期货合约买卖两边的收益以及告急是对于称的，红利以及折本均随标的代价等因素改变而改变。而期权买卖两边的收益以及告急并错误称，期权买方大概取得的红利随标的代价等因素改变而改变，大概负担的折本是有限的（以缴纳的权力金为下限）。期权卖方大概取得的红利是有限的（以收取的权力金为下限），大概负担的折本随标的代价等因素改变而改变。
第四，收益曲线分歧。期货的盈亏个性为线性，买卖的主假如涨跌方向。期权的盈亏个性为非线性，须要同时存眷标的代价涨跌、稳定率改变和残余到期时光，经过分歧类别合约的配合利用，可完结更各类且立体化的收益曲线。
第五，告急办理功能分歧。当持有标的时，期货、期权都能经过期现盈亏相抵潜伏全体标的代价告急。期货、期权告急办理功能的分歧点表示正在：当标的代价朝有利方向变动时，期货摒弃了标的猎取进一步收益的机缘，期权保全了标的进一步赢利的大概。
期权与权证的区分是甚么？
期权与权证有着分明的分歧。
第一，发行主体分歧。权证常常是由标的证券上市公司、投资银行或大股东品级三方发行。而期权没有发行人，买卖两边都是投资者。
第二，合约特征分歧。权证合约对于应的全体因素由发行者确定。而期权合约是规范化合约，其行权价、标的以及到期日等因素都由买卖所一致规矩。
第三，合约需要量分歧。权证的需要有限，由发行人决定，受发行人的心愿、资金势力以及墟市下流通的标的证券数目等因素限制。而期权外貌上需要无限。
第四，如约确保分歧。权证卖方，即权证发行人，以其物业或诺言确保如约，而期权卖方需缴纳保险金以保险其如约的责任。
[“期权入市手册”系列文章支柱单元：广发证券、国泰君安证券、华泰证券、嘉实基金、易方达基金、招商证券、中信建投证券（按音序罗列，排名没有分前后）]
（免责证实：本文仅为投资者教训之想法而揭晓，没有变成投资提议。投资者据此操作，告急自担。深圳证券买卖所死力本文所涉信息确切切实，但并错误其确切性、齐全性以及适时性做出一切保险，对于因利用本文引发的亏空没有负担负担。）
（编写 上官梦露）