文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人受权，并阐扬作者与发源）
比来商场振动年夜，有跃跃欲试的，有惊骇忧郁的，有泰然处之的。
对付大师关怀的题目，螺丝钉后背也会写一个系列的作品。
昨天我们先来聊一个比拟无意思的案例。
这个案例的配角，是「油气呼呼指数」。
油气呼呼指数
油气呼呼指数，全称是标普火油人造气呼呼下游挖掘指数。
是一个特殊细分的行业指数。
动力，是十个甲第行业指数之一；
火油人造气呼呼，是动力行业的细分行业。
而火油人造气呼呼的下游，是挖掘发掘类的企业。
这些企业有个特色：剩余困难遭到油气呼呼价钱振动的影响。
火油人造气呼呼的下游行业周期性很强。
- 即使火油价钱飞腾，会赚的盆满钵满。
- 即使火油价钱上涨，会年夜幅亏空，因为挖掘发掘都是有利润的。
在A股有一个对应的油气呼呼指数基金。
为啥拿这个指数基金举例子呢？
这个指数基金是比来10年，边疆投资者所能买到的，振动最年夜的一只指数基金之一。
油气呼呼指数汗青走势
▼2013年，汗青偏偏高
光阴回到2013年，当初咱们的估值表起头活期革新。
火油价钱照旧处于汗青偏偏高的程度，抵达100美圆/桶以上。
火油价钱处于高位，下游挖掘行业的剩余也很丰富。
对应的基金净值，最高的空儿抵达1.3元。
▼ 2014-2016年，年夜幅上涨
2014年火油价钱起头年夜幅上涨。
这个基金也从1.3元净值一路降低，到2016年终，跌到了0.4元。
跌去了70%。
这是不是很惨？但是这还不是最惨的。
▼ 2020年，汗青低位
后来几年，火油价钱起升沉伏。
到2020年3月份，原油期货有成天跌到了史无前例的负值。
基金净值也跌到了汗青最低的0.17元。
假使买在了之前的高位，这个基金最年夜浮亏将会抵达近90%。
即使是在火油价钱上涨到较优点的空儿（回到全球均匀挖掘利润价如下，年夜约50美圆/桶）再投资，也会晤对靠近腰斩的跌幅。
我们所交手的其余的所有一只指数，包孕往年的中概股，都远不这个指数的振动年夜。
从投资难度的角度，这个指数堪称是一齐指数基金中最难的之一了。
定投油气呼呼指数
这么的一只指数，定投还能挣钱么？
能够出乎无数敌人的料想，真若是维持定投上去，仍旧是剩余的。
假使悲惨从汗青最高的2014年6月份起头投资（本质上买到最高位也是很难的），维持到2021年11月份，也是正收益的。
假使略微遏制下买入估值，在火油价钱回到均匀挖掘利润价如下投资，维持到2021年11月份，年夜约是20%-30%的收益。
年化收益率年夜约6%。
6%年化自然不算多高的收益。
但是思量到这是一个难度远大的种类，能跑赢同期银行储备，照旧比拟难过的。
这是为后天3晚上啥呢？
万物皆有周期性。火油价钱也是这样，不会不停上涨。人类社会还需求火油，对应的行业也不消灭。
以是等到火油价钱反弹，下游行业又回复了剩余。
从2020年3月份后来，这个基金的净值从0.17元，反弹到了2021年11月初的0.5元安排。
0.5元，远远不当年1.3元那末高。但是旁边维持定投，是不妨摊低利润的。
以是最初不需求回到1.3元，只是是回到0.5元便可以起头剩余了。
这里的定投也不是选拔庞大方略的定投，即是活期定额投资的妙技。
指数两年夜上风
说这个案例，并不是想让大师投资这个基金。
本质上动力行业投资难度特殊高，特殊是不发起著名投资者碰的。
我们也很少介绍强周期性的种类。
说这个案例，实在是想注明指数的两个特色：永生不老和长久飞腾。
▼ 永生不老
永生不老的条件，是人类社会的对应需要不停生涯。想一下最差的情景下，这个指数是不是还生涯。
昨天每一私人离不开互联网行业，这个行业也会长久生涯。
天然内里的个股纷歧定。以是单个股票纷歧定适宜定投。
采用永生不老的种类，是投资时更好的采用。
▼ 长今天1早上久飞腾
但是只是是永生不老，照旧不够的。想要最初剩余，还患上能反弹起来。
何如详情一个指数，最初是不是确定会反弹呢？
指数想要向上飞腾，背面的公司患上是剩余的。也即是ROE（净财产收益率）为正。企业是挣钱的。
对油气呼呼指数来说，2014年-2020年，接续无数年年夜幅上涨的原由，是因为火油价钱很低迷，致使背面的公司不挣钱，长久全行业亏空，ROE为负。这会淹没指数的收益。
向来到火油价钱年夜幅飞腾，行业起头剩余，才渐渐鼓起。
所谓的投资难度高，实在反映的是背面公司剩余的不波动性。
长久剩余：ROE为正
什么样的种类是长久剩余的呢？
不妨看我们估值内外，向来都有的一列ROE数据。
ROE长久为正，表示着企业剩余，这么的指数长久是飞腾的。
天然，ROE只是是一方面，还要思量剩余增进速度、剩余品质等等多方面成分。
但是直觉快捷的确定，ROE为正的一篮子股票，长久是向上走的。
从全行业看，尽管这几年互联网公司的剩余升沉大概，但是长久ROE向来是正的。
头部互联网公司，ROE长久在15%以上，毋庸担忧指数长久是不是能起来。
天然看待单个公司而言，也有一些互联网公司最初是亏钱的，但是行业团体的ROE长久为正。
所面临的情景，比当年的油气呼呼指数要好太多了。
以中概股中的恒生科技指数为例。2016年、2018年、2020年，以及2021年，都闪现过很低的估值界限。
- 2016年低估，对应最低点数2697点。
- 2018年低估，对应最低点数3253点。
- 2020年3月份，对应最低点数3988点。
- 2021年即使是上涨后，对应点数5800-5900点。
因为背面公司照旧挣钱的，以是光阴拉长后会看到，指数点数也会长久飞腾。
天然，即使剩余才力越强，指数飞腾起来的速度也会越快。
剩余才力弱一些，指数起来的速度也会慢一些。
以是，投资永生不老+长久飞腾的指数，旁边过程能够会花一些光阴，但是最初不会输钱。
总结
满足前提的情景下（行业长久生涯，ROE为正），指数是长久飞腾的。
我们不担忧指数定投长久的收益情景。
定投指数，花光阴，不输钱。
明天2下午可是题目又来了：花光阴，我们又有若干光阴不妨花呢？即使定投个七八年才气起来，那也是很难受的。
怎样能更早一些就看到收益呢？
实在这也是有步骤的：增量资本的定投，和存量资本的财产成立。
后背会细致介绍下。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人受权，并阐扬作者与发源）
PS：对指数基金感兴致的敌人，欢送浏览《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。