本文根源：期间财经 作者：周嘉宝
流量的盈利期事后，完满日志辞行“狂飙”，但是逸仙电商期望的拐点仍旧未至。
图片根源：图虫创意
3月8日晚间，国货彩妆品牌完满日志母公司逸仙电商（YSG）宣布2022年第四时度及终年功绩呈文。
受完满日志等彩妆品牌净收入下滑影响，2022年第四时度，公司总收入同比降低34%至10.1亿元；无非净亏空从上年约4.8亿元缩窄至5500万元；按非美国通用管帐法则（Non-GAAP），公司则劳绩净利润3470万元。
2022年终年，逸仙电商净收入从上年同期的58.4亿元降低36.5%至37.1亿元；同时，按非美国通用管帐法则，净亏空同比缩窄53.8%至4.5亿元。
图片根源：逸仙电贸易绩呈文
2019年的北海道雪场，高瓴资金张磊曾对完满日志独创人黄锦峰说：“华夏确定无机会出身新的欧莱雅。”2020年，仅建立3年的逸仙电商成为首家在美股上市的华夏装扮品公司，“华夏欧莱雅”的标签也经常伴有它闪现在媒介报导中。
2021年逸仙电商终了了对EVELOM和Galénic等中高端护肤品牌的采购，逸仙电商的净收入从2019年的30.3亿元减少到2021年的58.4亿元，但是公司终年净亏空却由2020年同期的7.85亿元扩展至2021年的9.82亿元（按美国非通用管帐法则），占公司营收超80%的彩妆品牌遇到增进瓶颈。
2021年末，黄锦峰在逸仙电商外部张开了“二次守业”，但愿在稳住彩妆根本盘的同时，护肤交易能给逸仙电商带来新增进。从2022年的功绩表示来看，宣布了新五年计谋摆设的逸仙电商迎来了护肤交易的高增进，但是受疫情影响，旗下彩妆却难改疲软之势，公司的功绩尚未迎来真实拐点。
逸仙电商照料层曾默示，由于上市时资金商场看待增速哀求希冀更高，利润未置于急迫地方，公司曩昔也更搜寻增速与出卖驱动，对利润不关心，来日重要是兑现剩余。
“华夏欧莱雅”的标签也被黄锦峰在一次采访中亲手撕下，“欧莱雅的路途是不可复制的。在往日几十年光阴里，欧莱雅积淀下的品牌财产、全球化的渠道、组织才力等，都带偶尔代的特点，昨天让欧莱雅的守业者出来再做一个欧莱雅，也做不出来。”
功绩宣布当日，逸仙电商股价日跌7%，报收1.45美圆/股。
完满日志难以复制
曾俘虏了多数华夏女孩的完满日志，在2022年显患上很是沉静。
逸仙电商财报显现，2019年-2021年，以完满日志为主的彩妆品牌出卖总额（Gross sales）从35.1亿元增至58.4亿元，占公司出卖总额的85%以上，是公司功绩的首要增进动力。而黄锦峰曾暴露2019依据繁多品牌完满日志终了了胜过32亿元的营收。
无非，完满日志的高增进不不断。在这次功绩今天1早上会上，公司照料层曾婉言彩妆交易出卖年夜幅下滑是公司出卖增加的首要原由。数据显现，2022年第四时度，逸仙电商彩妆交易同比2021年下滑56.9%。
年夜情况确定程度上影响了彩妆产品的出卖。国度统计局数据显现，2022年终年装扮品类零卖总额也难得上涨4.5%至3936亿元。其中2022年12月，装扮品零卖总额同比降低19.3%。
别的，2022年中的一次媒介相易中，黄锦峰认可完满日志此前的快捷增进根源于彩妆品类和应酬媒介流量的远大盈利。浙商证券研报显现，逸仙电商动作首批将应酬媒介动作主力营销资材的公司，合营过1.5万名KOL。
2019年双十一，完满日志以1小时破亿的战绩成为了首个登顶天猫双十一彩妆榜的国货物牌；2020年双十一功夫，完满日志累计出卖额破6亿，蝉联彩妆销量桂冠。但是近两年，公司引觉得傲的完满日志起头在年夜促出卖榜单中安静消灭。
此前，在完满日志不再高增速时，逸仙电商也曾寄但愿于复制下一个完满日志。在黄锦峰看来，逸仙电商高效运行的中台就像是一条高速公路，在开完满日志第一辆车的后天3晚上过程中，公司趁便把高速公路也修了。以是当有第二辆车、第三辆车它都能享乐这个搭好的高速公路。无非，其在2019年采购的彩妆品牌小奥汀和2021年推出的新品牌皮可熊都不成为逸仙电商的另一个增进点。
与此同时，为兑现剩余方针，2022年，逸仙电商年夜面积打开了效力欠好的线下门店。在3月8日的功绩相易会上，逸仙电商照料层暴露，2021年末逸仙电商有线下门店294家，完满日志线下门店就有约286家，而停止2022年年末，公司线下门店数量锐减至约150家。
门店的年夜幅撙节进一步减少了逸仙电商的利润压力。2022年，逸仙电商的营销费用由2021年的40.05亿元降低至23.3亿元；营销费用率由69%降至62%；2022年第四时度，公司的营销费用率从70.7%降至53.2%。
在3月8日晚间的功绩相易会上，面临阐明师的发问，逸仙电商照料层并未对彩妆交易做出切实的数据指挥。但是据照料层暴露，往年1至2月线下门店客流确定程度上有所回复，可是彩妆交易的拐点仍旧未至，彩妆更多的营销和投放将会在下半年开展，“我们正特殊高兴让完满日志重回正途，但愿在下个功绩呈文可以有好音信朋分。”
国货美妆越来越卷，黄锦峰要“二次守业”
彩妆出卖增进失速的同时，逸仙电商将更多资材放在了护肤商场。
凭据艾瑞辩论，2020年华夏脸部护肤商场范围已经达2815亿元，预期5年后该商场将达4655亿元。护肤商场范围的高增进让逸仙电商看到了除了彩妆除外的增进机遇。
2020年逸仙电商采购了法国科研护肤品牌Galénic；2021年采购针对题目肌肤的DR.WU华夏交易、法国贵妇护肤品牌EVE LOM和华夏业余照顾品牌EANTiM。在黄锦峰看来，公司不够新的品类来兑现增进方针，而采购速度够快，且能辅助公司补短板。
在2021年末逸仙电商外部提议“二次守业”后，公司也正式迎来计谋转型，安定彩妆根本盘的同时，发力护肤周围。遵循黄锦峰的方针，第一步，公司要兑现利润；第二步，中断加入产品研发和品牌设立；第三步，公司周到加入新的增进阶段。
逸仙电商的护肤板块具体获取了不俗的功劳。2022年第四时度，旗下护肤品牌的净收入从上一年的3.3亿元同比增进42.4%至4.7亿元，该品类占公司净收入比重从21.7%提高至46.9%。2022年终年，护肤品牌的净收入增进45.2%至12.4亿元，占公司净收入百分比从上年同期的14.6%增至33.5%。
高速增进的护肤品牌带来了更高的毛利率。2022年第四时度，逸仙电商的毛利率从上年同期的65.0%增至71.1%。2022年终年，公司毛利率从上一年的66.8%提高至68%。同时，公司的盘算性现款流在旧年第二季度回正，终年盘算性现款流达1.4亿元。
黄锦峰在呈文中默示，“这解释我们的计谋转型摆设是有效的，吻合我们的预期。跟着护肤品牌获取的功劳我们也普通了剩余才力。我们将延续投资研发和品牌设立，以保证我们依旧商场抢先位子。”
无非，当下护肤周围的商场比赛尤其强烈，国内巨擘与华夏本土品牌正迎来混战。停止2022年前三季度，本土企业贝泰妮（300957.SZ）研发费用由上年同期的68明天2下午48万元增进85%至1.26亿元；珀莱雅（603605.SH）研发费用由上年同期的5246万元增至9537万元；花西子则在2022年终公布来日5年研发加入超10亿元的摆设。
期间财经理解到，逸仙电商的研发费用比从2020年的1.3%激昂至2022年的3.6%，研发费用的万万值在1.3亿元至1.4亿元。近日，逸仙电商还公布前雅诗兰黛亚太研发部副总裁承婧成为公司的首席科学家，承婧还曾任职于露华浓，向导该品牌华夏区的研发质控。
只管现时逸仙电商护肤品牌增速可观，可是在公司收入萎缩的布景下，其出卖占比仍仅占公司1/3。而研发终于是一场深远的交锋，一朝国内巨擘们退出到打折抢商场的嬉戏里，逸仙电商旗下品牌的品牌力怎样与之顽抗，也成为公司要推敲的严重。
就像黄锦峰所说：“光阴无奈跨越，花费者要跟品牌之间形成豪情，需求光阴。”2023年第一季度，逸仙电商预测其总净收入将在6.2亿元至7.1亿元之间，同比降低约20%至30%。