每经尔子 杨煜 每经编写 梁枭
能源电池龙头（SZ300750，股价400.89元，市值9784亿元）被称为“宁王”，其多家供应商也搭上了“上市的快车”。
克日，深圳壹连科技股分有限公司（以下简称壹连科技）在冲刺创业板IPO，其主要为宁德时期供给电连贯组件。2021年度，公司交易支出加紧增添，2022年上半年维持高景气鼓鼓。
没有过，壹连科技的业绩也与宁德时期高度系结。讲述期（2019年～2021年和2022年上半年）内，来自宁德时期的营收占到约六成。经过此次发行，壹连科技还将连续正在宁德时期主要生意住址地施行扩产，总计投资额到达8.29亿元。值得一提的是，壹连科技的研发总监也诞生于宁德时期。
壹连科技并未承认其生存客户分散度较高的告急，公司示意，在延续开辟其他新客户，如新能源汽车整车厂商和储能系统行业客户等。没有过，讲述期内，来自宁德时期的营收占比仍正在迟缓升高。
募投项目选址紧邻大客户宁德时期
壹连科技主交易务缭绕电连贯组件进步。连年来，乘着新能源汽车家产繁华的西风，公司业绩增速较快。据招股书先容，电连贯组件正在新能源汽车运行中串演注重要角色，随着新能源汽车渗出率不停进步，壹连科技的定单量也水涨船高。
2019年～2021年和2022年上半年，壹连科技的交易支出不同为7.35亿元、6.99亿元、14.34亿元、10.56亿元；2021年度，公司交易支出增幅超100%。今朝，来改过能源汽车产物的支出占到公司总营收的八成。
图片起因：招股书截图没有过，壹连科技的营收分明依附宁德时期。2019年～2021年，宁德时期均为壹连科技头等客户，来自宁德时期的营收占比延续升高，不同到达59.71%、62.38%以及64.72%。2021年，壹连科技的营收同比增添了7.35亿元，宁德时期一家“奉献”的增添额占比到达66.9%。
2021年度及2022年上半年壹连科技前五大客户
图片起因：招股书截图
对于此，壹连科技注释称，公司已采用办法束缚客户分散度高的课题，席卷横向拓展新能源汽车行业新客户，如小鹏汽车、零跑汽车；纵向拓深新能源行业其他范畴（如储能），并拓展了瑞浦能源、蜂巢能源等储能系统行业客户，“没有生存简单大客户依附的状况”。据招股书，2021年，小鹏汽车一经跃升为壹连科技第二大客户，但营收占比尚没有足6%。
其余，从募投项目来看，壹连科技仍将宁德时期算作生意拓展的中心客户。据招股书，壹连科技拟总计参预8.29亿元到3个扩产项目中，这些项目选址均临近宁德时期旗下公司。
壹连科技IPO拟募投项目
图片起因：招股书截图
全部而言，“电连贯组件系列产物溧阳损耗修建项目”选址江苏溧阳，而宁德时期正在溧阳创造了一家研发与损耗焦点；“宁德电连贯组件系列产物损耗修建项目”选址福建宁德，和蔼宁德时期总部住址地；“新能源电连贯组件系列产物损耗修建项目”选址四川宜宾，而宁德时期正在宜宾也拥有一家损耗焦点。
壹连科技提醒称，公司向宁德时期的出售与其生意繁华出色相干。若他日公司主要客户的生意因受国际政治大局、墟市境况改变、枢纽物料供应、卑劣墟市须要、进出口战术等漫溢因素作用而产生没有利改变，或导致其削减对于公司的洽购定单，大概会导致公司业绩下降。
议价才略受限，毛利率呈下降趋势
据招股书表露，近两年随着贴补战术退坡，新能源汽车墟市合作亦有所加剧，产物售价及质料供应均受到分歧水准的作用。壹连科技算作原质料供应商，产物亦生存特定贬价压力。
“公司产物售价下降主要系当中客户体量较大、对于供应链的掌握比较矜重，当客户的最终产物因墟市境况变动或其他因素呈现贬价或贬价趋势时，客户会凭仗自身较强的议价才略向中间产物建造商压低洽购价。”壹连科技进一步注释道。
与此同时，受国际政治、经济时势的作用和供需联系的改变，壹连科技主要原质料触及的铜、铝等大批商品代价延续下跌，也给公司毛利率带来没有利作用。据招股书，壹连科技单元老本的涨幅每每大于单元售价。2019年～2021年，公司分析毛利率不同为25.67%、23.09%以及21.69%，消失下降趋势。
壹连科技毛利率改变状况
图片起因：招股书截图
对于此，壹连科技提醒称，如公司没有能延续强化本领研发、坚硬或开辟客户资源、维持以及强化自身合作劣势或他日因合作者参加导致行业合作加剧以及议价才略升高、流动物业参预加大、原质料洽购代价升高、公司人员薪酬下跌，则公司毛利率大概下滑，将作用公司大伙红利水平。
值得一提的是，除了生意交往，壹连科技的持股股东、当中人员以及宁德时期也生存关连。
股东方面，据招股书，长江晨道（湖北）新能源家产投资共同企业（有限共同）（以下简称长江晨道）持有壹连科技9.01%的股权，而长江晨道多家有限共同工钱宁德时期的子公司或股东。
图片起因：人员方面，壹连科技的当中本领人员之一曹华诞生于宁德时期，2017年6月至2019年10月，任宁德时期线束产物司理，今朝担负壹连科技研发总监。
今日（9月30日），《每日经济消息》尔子致电壹连科技董事会办公室，问询是否还生存其他宁德时期职工正在壹连科技任事的状况，对于方示意没有麻烦复兴。随即，尔子向壹连科技秘密邮箱发送采访函，回函示意查阅招股阐明竹简息。
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