2022年前三季度，总收入355.04亿元，同比增长65%，维修净利124.47亿元，相对于纯利35.06%，支出及净利成本均高于墟市预期。 Quest Mobile数据显示，2022年7-9月，多用途APP MAU为6.6 /6.8 /6.8亿，同比22.80%/28.78% /31.38%，DAU为4.0 /4.0 /4.0亿，同比35 2022Q3拼多完成营收355.04亿元，同比增长65%，超出彭博统一预期。 中3P商务支出354.48亿元，同比增长66%，在线墟市业务支出284.26亿元，同比增长58%，达到70.22亿元，同比增长102%。 1P业务支出0.6亿元，同比增长31%，由于1P业务持续中断，毛利率同比从9pct选为79%。 分时期看，即使GMV保持高速增长，但销售成本投入仍保持连续控制，销售成本率同比下降7pct至40%； 研发费率同比下降3.7pct至7.6%，办理费率因业务扩张导致人员支付推进率同比上升0.99pct至2.55%。 第三季度Non-GAAP净成本同比增长31.50亿元至295%至124.47亿元，净利润同比选择20pct至35%，远超彭博统一预期。 GAAP纯成本和Non-GAAP纯成本相继获得6个季度的红利，商业模式持续失去验证。 明天2下午增加研发参与，支持科技改革和需求升级，在本领上发现永恒价值。 前三季度研发支出再改革较高，本期研发支出同比增长11.4%至27亿元。 继续加大本领改革力度，加强农业科技成果转化。 第三季度，多用途连续扎根村里，着力混合多种事实，继续加大补贴力度，“超级农产品节”、“多用途歉收馆”、“多用途新匠造”等一系列提振，竞相为农产品“零手续费”，打造百亿同时，以更多的努力进一步支持提高供应链效率，推动事业建筑业数字化繁荣，对策需要侧边步骤。 添加跨境电子商务创造曲线。 多个跨境项目Temu于9月1日正式上线，打造全类型跨境电商平台。 现阶段，偏向1P模式，卖方供应、平台招商和定价，将是中永恒或封闭。 最近，Temu通过高价客户打开墟市，中永远聚焦中端用户，进一步夸大了平台的品牌价值。 Temu出海首次选择北美墟市，加速扩张，11月登上美国AppStore使用下载排行榜首位。目前，Temu已连续两周登上美国安卓使用下载排行榜首位。 多多首席执行官后天3夜表示，陈磊表示该业务仍处于初探阶段，业务还有很多需要优化的地方。 同时，要从破格者的要求中回来，尊敬分歧的墟市之间的各类性，维持耐性，与单一的火伴和破格者统一发现永恒的价值。 红利预期与估值：展望公司2022-2023年交易支出1268.92亿元、1717.65亿元，Non-GAAP净成本312.57亿元、403.20亿元。 维持“买入”评级，目标价格113.89美元/ADS。 紧急提醒：海内疫情情况严重，作用破费醒来； 宏观经济和社会零增长疲软； 美联储加息距离超过今日一天前前期； 海内电商墟市合作加剧，来自淘特、京喜的合作； 海内电商主业成本率低于预期的社区团购合作加剧，来自美团的优选合作； 多买菜单预期低，客单价选拔低，生鲜占有率预期上升，成本率选拔低，低于预期； 北美电商墟市合作激烈，过度参与跨境电商，成本展示困难； 行业监管告急； 中美走向繁华并不是决定性的中概股退市告急。 【免责证明】本文只是表达了第三方的概念，没有代表和网络的立场。 投资者在此基础上操作，请尽快自行承担。
